O Observador: A bala já está na câmara, o gatilho está pronto, só falta saber se o Federal Reserve vai puxar ou não
“ Olhe para o mundo a partir da mesa de negociação, Fu Peng comenta sobre economia ”
1. Lógica macro central: O retorno do fantasma da inflação e a reavaliação do preço dos títulos do Tesouro dos EUA
Atualmente, os principais ativos globais estão em um ponto crítico altamente sensível de mudança, com o principal fator de precificação sendo o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos (US10YT) se recuperando após atingir o fundo. Do ponto de vista da forma técnica de longo prazo, o rendimento dos títulos de 10 anos dos EUA está no nível de suporte inferior de um triângulo de vários anos. Recentemente, o agravamento do conflito político-geopolítico no Oriente Médio está impulsionando de forma concreta o aumento dos preços das commodities principais, como o petróleo, levando à forte volta da "expectativa de inflação" como linha macro principal.
Ao mesmo tempo, os dados do mercado de trabalho dos EUA dissiparam completamente os temores de recessão. De acordo com o número mais recente de solicitações iniciais de seguro-desemprego nos Estados Unidos (linha rosa para 2026 no gráfico), os dados continuam próximos do nível baixo de 213K, mostrando forte resiliência sazonal e estrutural. A combinação macro de “expectativa de inflação elevada + mercado de trabalho robusto” pode forçar o Federal Reserve a inclinar sua balança de políticas — o foco provavelmente mudará novamente de “prevenção à recessão” para “combate à inflação”. Essa reversão fundamental das expectativas será a inversão simultânea de quantidade e preço dos juros, impulsionando o aumento dos rendimentos dos títulos de longo prazo dos EUA e desencadeando uma lógica básica de reprecificação entre ativos.
2. Transmissão entre ativos e observação do estado crítico
Com a alta nos rendimentos dos títulos dos EUA, todos os principais ativos chegaram a pontos críticos tanto técnicos quanto lógicos:
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