Galaxy Securities: O ajuste atual do ouro é mais uma mudança de ritmo do que uma reversão de tendência

De acordo com a Golden Ten Data em 24 de março, um relatório de pesquisa da China Galaxy Securities apontou que o recuo consecutivo do ouro não significa uma falha do seu papel de porto seguro, mas sim que a lógica de precificação passou de ser impulsionada pelo risco para ser orientada pelas taxas de juros. Recentemente, o preço do ouro caiu durante oito sessões consecutivas, registrando uma queda semanal superior a 10%, o que aparenta ser anômalo diante da escalada contínua dos conflitos geopolíticos. No entanto, na essência, não se trata do desaparecimento da procura por ativos seguros, e sim de uma mudança no principal fator precificado pelo mercado. Anteriormente, a intensificação dos conflitos frequentemente levava ao fluxo de capital para o ouro, mas no estágio atual, o mercado reage primeiramente à inflação e ao rumo das taxas de juros, provocando um descompasso momentâneo entre o ouro e o risco geopolítico. A pressão de curto prazo não altera a lógica de longo prazo, e o ouro segue dependendo do reequilíbrio entre taxas de juros e crédito. No atual cenário de preços elevados do petróleo e taxas de juros altas, é inevitável que a volatilidade do ouro aumente no curto prazo. Contudo, a médio e longo prazo, a compra de ouro pelos bancos centrais, a diversificação das reservas e as incertezas geopolíticas continuam representando fatores de sustentação. De modo geral, este ciclo de ajuste reflete mais uma mudança de ritmo do que uma reversão de tendência.