A narrativa de "desintermediação" no setor cripto está sendo revertida: stablecoins, RWA e ETF estão criando novos intermediários financeiros

De acordo com a BlockBeats, em 27 de julho, por muito tempo as criptomoedas prometeram eliminar bancos, corretoras e outros intermediários financeiros tradicionais através da tecnologia blockchain. No entanto, ao entrarmos em 2026, uma nova tendência está emergindo no mercado: a blockchain não eliminou os intermediários, mas está a remodelá-los e a gerar novos intermediários digitais financeiros.

Análises apontam que as stablecoins estão a deixar de ser apenas ferramentas cripto para se tornarem infraestruturas financeiras. A principal fonte de confiança dessas moedas já não é apenas o código e a tecnologia, mas sim a governança dos emissores, a gestão das reservas e a conformidade regulatória. Com a implementação de quadros regulatórios para stablecoins em vários países, as instituições emissoras estão a tornar-se um novo centro de confiança.

Ao mesmo tempo, o mercado de tokenização de ativos do mundo real (RWA) está a expandir-se rapidamente, mas a força dominante não vem das comunidades descentralizadas, e sim dos gigantes tradicionais do setor financeiro. Instituições como BlackRock, Franklin Templeton, JPMorgan, WisdomTree e outras estão a colocar ativos como obrigações, fundos e crédito na blockchain. Os dados mostram que o valor dos ativos do mundo real tokenizados em blockchain já ultrapassa 3,6 mil milhões de dólares.

A forma como os investidores institucionais entram no mercado cripto também se torna cada vez mais dependente de intermediários. Grandes volumes de capital estão a obter exposição a ativos cripto através de ETF spot de Bitcoin, instituições de custódia em conformidade e outros canais, ao invés de deterem as chaves privadas diretamente. Isso significa que, enquanto adotam criptoativos, as instituições também reforçam o papel das bolsas, custodiantes e emissoras de produtos financeiros.

Além disso, a prática de governança em DAO também mostra que a descentralização tecnológica não equivale a uma total dispersão do poder. Muitas decisões de governança continuam concentradas nas mãos de grandes detentores de tokens, principais contribuintes e participantes profissionais em governança.

As análises consideram que isto não representa um fracasso da indústria cripto, mas sim uma regra histórica do desenvolvimento da tecnologia financeira: normalmente, a tecnologia não elimina completamente os intermediários, mas muda o seu papel. Assim, a questão-chave para o futuro da indústria blockchain deixa de ser se é possível eliminar intermediários, mas sim se os novos intermediários digitais financeiros conseguem ser mais transparentes, eficientes e verificáveis que o sistema tradicional.