SK Group vincula-se à OpenAI! Nvidia entra em uma aposta de 750 bilhões de dólares, alerta de "financiamento circular" em IA soa novamente
A Nvidia está impulsionando uma nova rodada de negociações de IA no valor de mais de US$ 750 bilhões, incluindo uma parceria de US$ 500 bilhões com o Grupo SK e a proposta de fornecer uma garantia de leasing de US$ 250 bilhões para a OpenAI. Esses acordos aprofundam a ligação entre a cadeia de suprimentos e os clientes, mas, como a Nvidia atua simultaneamente como fornecedora, investidora e fiadora, isso reacende preocupações no mercado sobre “financiamento circular” e aumento do risco sistêmico.
A Nvidia está promovendo uma nova rodada de negócios de infraestrutura de IA com valor total superior a US$ 750 bilhões, acelerando a implantação global de poder computacional em IA, ao mesmo tempo em que reacende preocupações externas sobre “financiamento circular”.
A Nvidia e o grupo sul-coreano SK anunciaram, na noite da última sexta-feira, um acordo de colaboração em IA de mais de US$ 500 bilhões, e atualmente estão negociando com a OpenAI uma garantia no valor de até US$ 250 bilhões para ajudar esta última a alugar um projeto de data center desenvolvido pela subsidiária da SoftBank em Ohio. A revelação dessas informações atraiu grande atenção do mercado.
A principal preocupação dos críticos é: as empresas nas quais a Nvidia investe ou detém participação geralmente são os principais compradores de seus chips, o que pode distorcer decisões comerciais, gerar incentivos prejudiciais e amplificar as perdas do setor caso a demanda por IA não atenda às expectativas.
Gary Tan, gestor de portfólio da Allspring Global Investments, afirmou: “Embora os investimentos e parcerias da Nvidia reforcem a confiança do mercado na construção de IA no longo prazo, as preocupações dos investidores com o financiamento circular permanecem. Cada vez mais capital está sendo destinado ao apoio de futuros clientes de IA e à implantação de infraestrutura.”
Parceria com o Grupo SK: US$ 500 bilhões apostando em infraestrutura de IA na Coreia do Sul
O valor do acordo entre Nvidia e Grupo SK supera US$ 500 bilhões, abrangendo a compra de chips de memória da Hynix, pertencente ao SK, bem como a aquisição, pelo Grupo SK, de supercomputadores da Nvidia. Jensen Huang, CEO da Nvidia, afirmou em entrevista à Bloomberg TV que “haverá negócios de US$ 500 bilhões entre as duas empresas”.
Segundo o acordo, as partes irão construir em conjunto mais de 2 gigawatts de data centers de IA na Península Coreana, o que equivale ao consumo total de energia de 1,5 milhão de residências. A primeira “fábrica de IA”, cuja construção ficará a cargo da SK Telecom, deve entrar em operação já no próximo ano.
Para a Nvidia, essa cooperação possui um claro significado estratégico para a cadeia de fornecimento. Chips de memória de alta largura de banda (HBM) estão gravemente em falta devido ao boom global na construção de data centers de IA, e SK Hynix e Samsung Electronics são atualmente os dois principais fornecedores mundiais. A Nvidia ajudará a Hynix no design da próxima geração de chips HBM, garantindo assim o fornecimento de componentes críticos.
Além disso, a Nvidia anunciou no mesmo dia um investimento de US$ 1 bilhão na gigante sul-coreana de internet e serviços em nuvem Naver Corp. para financiar a construção de um data center de IA na Coreia do Sul, cujo porte triplicará. O projeto está sendo desenvolvido em parceria entre Naver e a norte-americana Brookfield Corp., e utilizará hardware de computação de IA da Nvidia. Após o anúncio, as ações da Naver subiram mais de 8% no mercado de Seul.
Negociação com a OpenAI: Nvidia pode oferecer garantia de US$ 250 bilhões
O valor da potencial transação entre Nvidia e OpenAI também é significativo. Segundo fontes da mídia, a Nvidia está discutindo fornecer até US$ 250 bilhões em garantias para a OpenAI, ajudando-a no aluguel de um enorme data center avaliado em US$ 50 bilhões e com capacidade instalada de 10 gigawatts, desenvolvido por uma subsidiária da SoftBank em Ohio. Ao mesmo tempo, a Nvidia estaria negociando uma linha de financiamento de US$ 350 bilhões para aquisição de chips pela OpenAI.
Billy Leung, estrategista de investimentos da Global X Management, observou:
“A prestação de garantias da Nvidia para mais dívidas de data centers da OpenAI aprofunda ainda mais o modelo de financiamento de fornecedores, já sob escrutínio. Isso reflete menos um sinal de demanda e mais um retrato da pressão de capital sobre a construção de IA.”
Caso a garantia se concretize, ajudará a aliviar preocupações de credores em conceder crédito contínuo a uma empresa privada que ainda não é lucrativa, além de sustentar as ambições estratégicas de Masayoshi Son, fundador da SoftBank, de desempenhar um papel central no setor de IA. Atualmente, o compromisso da SoftBank com a OpenAI já se aproxima de US$ 65 bilhões e inclui um empréstimo-ponte de US$ 40 bilhões—um dos maiores da região Ásia-Pacífico. No entanto, o aumento das apostas da SoftBank em uma empresa sobre a qual tem controle limitado está deixando investidores apreensivos.
Controvérsia sobre financiamento circular: participações cruzadas aumentam risco sistêmico
As dúvidas quanto ao modelo de negócios da Nvidia não são novidade, mas o ritmo dessas transações está se acelerando. A Nvidia já possui participação na OpenAI, Marvell Technology e outras desenvolvedoras de IA e concorrentes no setor de chips, além de investir nas operadoras de data centers IREN Ltd., CoreWeave Inc. e Nebius Group NV. Desde 2026, o valor das transações já anunciadas pela Nvidia desse tipo supera US$ 540 bilhões, sem contar o novo acordo potencial com a OpenAI.
Fenômeno semelhante ocorre no setor. O Google garantiu os pagamentos dos contratos de locação para a Anthropic em cinco sites de data centers, ajudando a rival da OpenAI a obter empréstimos de até US$ 35 bilhões. O cruzamento de participações e garantias mútuas está aprofundando os vínculos de interesses entre as empresas de IA, elevando o risco potencial de choques sistêmicos para todo o setor. Ao mesmo tempo, as dívidas das empresas de IA continuam crescendo para sustentar os investimentos em data centers e projetos de chips.
Enfrentando acusações de financiamento circular, Jensen Huang nega veementemente. Ao comentar, em janeiro deste ano, o investimento na CoreWeave, afirmou: “Isso é apenas uma pequena parte do total que eles precisam arrecadar. Dizer que isso é circular—essa afirmação é absurda.” Ele destacou ainda que os investimentos da Nvidia em empresas como OpenAI e Anthropic não só impulsionam o setor como também trazem retorno à Nvidia.
Contudo, à medida que a Nvidia se aprofunda na cadeia de valor da IA, desempenhando múltiplos papéis como fornecedora de chips, investidora e garantidora de financiamentos, permanecem as dúvidas do mercado sobre a vulnerabilidade desse modelo caso a demanda desacelere.
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