Ganhar 100 milhões de dólares este ano! Ser um "grande influenciador" é melhor do que ser um "grande pessimista"

Apostando contra ações de IA e tendo prejuízos, mas ganhando muito com assinaturas—talvez o negócio mais lucrativo de Michael Burry este ano não seja operar ações, e sim escrever boletins.

O boletim de assinaturas sobre investimentos da Substack de Michael Burry, o “Cassandra Unchained”, atingiu mais de 300 mil assinantes em apenas 231 dias desde seu lançamento. Considerando a taxa anual de US$ 379, a renda teórica anual é de cerca de US$ 113,7 milhões.

Quão expressivo é esse número? Segundo o portal Stocktwits, caso US$ 1 milhão fossem investidos separadamente nas dez ações que mais subiram no S&P 500 ao longo do ano, o retorno total seria por volta de US$ 34 milhões—menos de um terço da receita teórica do boletim de Burry.

300 mil assinantes em 231 dias

Em um post intitulado “Short & Thankful: 300”, Burry revelou que o “Cassandra Unchained” já conta com 300.044 assinantes e 346.680 seguidores, oriundos de todos os 50 estados dos EUA e de 212 países, sendo que 52% estão fora dos EUA.

Segundo os dados, o boletim “Cassandra Unchained” tinha cerca de 218 mil seguidores em janeiro deste ano, e chegou próximo de 347 mil em julho, com uma curva de crescimento consistente.

O preço da assinatura do boletim é de US$ 39 por mês ou US$ 379 anuais, com uma camada gratuita disponível. Burry não declarou a porcentagem exata de assinantes pagantes; a contagem da Substack inclui tanto leitores gratuitos quanto pagos, e a estimativa citada não desconta a comissão da plataforma Substack. Portanto, US$ 113,7 milhões é o teto teórico, não a renda líquida de Burry.

Burry fundou o boletim em novembro de 2025, quando recém havia solicitado à SEC a retirada de registro de seu fundo hedge, retornou às redes sociais e voltou a criticar o frenesi por IA. Logo no lançamento, já atraiu mais de 60 mil assinantes, e o boletim tornou-se aos poucos o principal canal para publicar atualizações em tempo real de sua carteira, análises de avaliação e registro detalhado de operações.

Long em ações de valor: PayPal, Lululemon, Alibaba

No boletim, Burry divulga continuamente operações específicas.

Em abril deste ano, ele revelou suas posições pela primeira vez em grande escala, iniciando com cerca de US$ 49 em PayPal Holdings (PYPL), que representava 3,5% da carteira, e elegeu a ação como sua principal escolha no setor de software e pagamentos, priorizando-a em relação à Fiserv (FI) e Adobe (ADBE). Posteriormente, ampliou a posição no PayPal por volta dos US$ 45 e simultaneamente comprou Fiserv. Ainda em abril, iniciou posições em Adobe, Autodesk (ADSK) e Veeva Systems (VEEV), justificando que “o pânico com a disrupção da IA empurrou as avaliações de software abaixo de seu valor intrínseco”.

No mesmo mês, reafirmou sua confiança na Molina Healthcare (MOH), dizendo que as expectativas do mercado “haviam caído ao fundo do poço” e que aumentaria ainda mais a posição, pois sua lógica de investimento se baseia na normalização dos lucros nos próximos anos.

Em junho, Burry voltou sua atenção para Lululemon Athletica (LULU), aumentando repetidas vezes sua posição. Ele foi direto: “Uma má gestão é o melhor amigo do investidor em valor.” Segundo ele, Wall Street focava excessivamente em erros de gestão, tarifas e desaceleração do crescimento, ignorando o valor de longo prazo.

Em relação a ativos chineses, em abril Burry revelou deter mais de 6% de ações da Alibaba e seguir ampliando posição em JD.com (JD). Na semana passada, disse que JD.com é uma das suas três maiores posições e afirmou: “Com o esfriamento do entusiasmo por IA e chips de memória, o capital migrará para ações de Hong Kong e China”.

Short em ações de IA: Nvidia, Micron, Palantir

Ao mesmo tempo, Burry também segue ampliando suas posições short em ações de IA e de semicondutores.

Em abril, revelou deter opções de venda adicionais de Nvidia (NVDA), incluindo contratos com strike de US$ 115 com vencimento em janeiro de 2027, mantendo as opções de venda anteriores de US$ 100. Em 30 de junho, transformou a operação em venda a descoberto direta de Nvidia, com preço de entrada em US$ 198,09. Na mesma atualização, divulgou novas posições short em Applied Materials (AMAT), ETF de semicondutores iShares (SOXX), Tesla (TSLA) e Caterpillar (CAT), comparando o atual boom dos semicondutores à bolha da internet.

“O gatilho direto do rali de hoje foi o anúncio da Coreia do Sul de gastos em larga escala. Acredito que este seja o início do fim”, disse Burry.

No início do mês, ele revelou short direto em Micron Technology (MU), detalhando que o desvio da fabricante de chips de memória em relação à média móvel de 200 dias já superava qualquer ponto desde 1984.

Sobre a Palantir Technologies (PLTR), desde que revelou sua posição short em novembro passado, Burry manteve uma das vendas mais acompanhadas de Wall Street. Apesar de já ter reduzido parte da posição, em junho voltou a afirmar que “ainda não há sinais de capitulação ou exaustão por parte dos vendedores”.

O preço de ser pessimista: “leve tapa” do mercado

No entanto, a realidade não está ao lado de Burry.

Desde o início do ano, várias ações que ele apostou contra tiveram desempenho muito superior ao mercado. O ETF do S&P 500 (SPY) subiu 22% no ano, o ETF Nasdaq 100 (QQQ) avançou 31%, enquanto Nvidia subiu 29%, AMAT disparou 206% e Micron saltou impressionantes 697%.

Apostar contra essas ações significa que Burry sofreu perdas consideráveis nestas posições.

Por isso mesmo, a receita de seu boletim chama tanta atenção—enquanto suas operações estão sob pressão, o “grande pessimista” pode estar vendo em seu outro negócio a maior fonte de lucro deste ano.