Destaques do relatório financeiro do 3º trimestre do ano fiscal de 2026 da Applied Materials (AMAT): receita e lucro batem recorde, margem bruta se expande por 13 trimestres consecutivos, orientação para o 4º trimestre supera as expectativas, mas as ações caem devido ao movimento "venda o fato".

Pontos principais

A Applied Materials apresentou um balanço do terceiro trimestre amplamente acima das expectativas: receita de US$ 9,12 bilhões atingindo um recorde histórico (alta anual de 25%), lucro ajustado por ação de US$ 3,50 também registrando novo pico (alta de 41%), e margem bruta GAAP de 50,3% (aumento de 1,5 pontos percentuais ano a ano, 13º trimestre seguido de melhora na comparação anual). A área de Sistemas de Semicondutores teve forte crescimento, com demanda de longo prazo impulsionada por AI se estendendo até 2030; a empresa revisou para cima a previsão de crescimento do negócio de encapsulamento para mais de 70% até 2026. Apesar dos resultados e do guidance do quarto trimestre superarem largamente as expectativas do mercado, as ações caíram de 3% a 5% após o pregão, refletindo que, após a duplicação dos preços em um ano, o apetite do mercado por “surpresas positivas” chegou ao limite — “bons resultados, ações em baixa” virou padrão no setor de equipamentos para AI.

Análise detalhada

1. Desempenho geral de receita e lucro

• Receita de US$ 9,12 bilhões, superando a expectativa de analistas (cerca de US$ 9 bilhões ou US$ 8,99-9 bilhões segundo FactSet), novo recorde histórico, aumento anual de 25%.
• Lucro ajustado por ação de US$ 3,50, também recorde, alta anual de 41%; lucro GAAP por ação de US$ 3,17, alta de 43%.
• Margem bruta GAAP de 50,3%, aumento de 1,5 ponto percentual no ano; margem bruta não-GAAP de 50,4%.
• Lucro operacional recorde (GAAP de cerca de US$ 3,08 bilhões, margem de 33,7%; não-GAAP de cerca de US$ 3,10 bilhões, margem de 34,0%), com expansão sequencial de margens por vários trimestres.
• Fluxo de caixa operacional recorde de aproximadamente US$ 3,04 bilhões, com retorno aos acionistas de cerca de US$ 860 milhões (recompra de US$ 440 milhões + dividendos de US$ 420 milhões).

2. Desempenho do segmento de Sistemas de Semicondutores (Semiconductor Systems)

• Receita de US$ 7,04 bilhões, alta anual de cerca de 30% (ano anterior em torno de US$ 5,56 bilhões), principal motor de crescimento deste trimestre.
• Mix de negócios: Foundry/Logic e outros representam 67%, DRAM 26%, Flash 7%.
• Margem bruta atingiu 55,3%, alta de 1,9 ponto percentual; margem operacional subiu de 33,0% para 37,7%.
• Fatores de crescimento: rápida popularização de AI gerando demanda sem precedentes por soluções de engenharia de materiais, clientes pressionando para acelerar entregas e expandir capacidade; forte demanda por processos lógicos avançados, foundry e DRAM.

3. Desempenho dos outros segmentos de negócios

• Receita do segmento Global Services da Applied (Applied Global Services) de US$ 1,78 bilhão, crescimento anual de 11%.
• O negócio como um todo se beneficiou do aumento na utilização das fábricas de wafers e da base instalada maior; clientes optam por serviços avançados para aumentar produção e rendimento.

4. Planos futuros e perspectivas de crescimento

• A empresa espera crescimento superior a 30% no segmento de equipamentos para semicondutores em 2026, e receita do segmento de encapsulamento crescendo mais de 70% (acima do guidance anterior de pelo menos 50%).
• O CEO Gary Dickerson afirmou: a visibilidade da demanda dos clientes está aumentando, esperando que 2027 seja outro ano de forte crescimento; clientes buscam aumentar a capacidade e acelerar entregas de equipamentos, com algumas conversas se estendendo até 2030; clientes principais costumam entregar previsões de demanda para oito trimestres consecutivos.
• O CFO Brice Hill complementou: a receita deverá continuar crescendo fortemente no segundo semestre, especialmente em DRAM, lógicos avançados, foundry e encapsulamento avançado.

5. Guidance para o próximo trimestre fiscal (Q4 do ano fiscal 2026)

• Receita mediana de cerca de US$ 10,25 bilhões (faixa de US$ 9,75-10,75 bilhões), cerca de 7% acima do consenso dos analistas (estimativas em cerca de US$ 9,55-9,66 bilhões), crescimento anual mediano de cerca de 51%.
• Lucro ajustado por ação mediana de US$ 4,02 (faixa de US$ 3,82-4,22), também acima das expectativas do mercado.
• Margem bruta ajustada projetada em cerca de 50,4%, estável em relação ao terceiro trimestre.
• Receita prevista do segmento de Sistemas de Semicondutores em US$ 7,9 bilhões, e Global Services em US$ 1,84 bilhão.

6. Cenário de mercado e preocupações dos investidores

• Questão central: resultados acima do esperado viraram o “novo normal”, não surpresa. As ações da Applied Materials subiram cerca de 108% em 2024, com valorização anual de 194%, perto da melhor performance anual desde 1999; depois do grande rally, o mercado exige “surpresas muito acima das expectativas” para sustentar altas.
• Rotação setorial e realização de lucros: o setor de equipamentos para semicondutores recuou recentemente devido a dúvidas sobre a sustentabilidade dos investimentos em AI; as ações da Applied Materials entraram em consolidação de seis semanas após o pico histórico em 30 de junho; concorrente KLA Corporation (KLAC) também caiu após resultados alinhados às expectativas, elevando as exigências do mercado para todo o setor.
• Reação dos investidores: queda de 3%-5% após o fechamento; analistas apontam que resultados e guidance são sólidos e o ritmo de crescimento permanece, mas não o suficiente para encantar Wall Street de imediato; se o ritmo forte continuar, previsões para 2027 podem ser ainda revisadas para cima. O “problema” não é deterioração dos fundamentos, mas sim a inflação das expectativas – a paciência do mercado está sendo consumida por expectativas cada vez maiores.

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