As vendas do Walmart (WMT.US) nos EUA cresceram abaixo do esperado no segundo trimestre, mas diversas instituições de Wall Street permanecem otimistas. Jefferies afirma: As tendências operacionais principais continuam sólidas.

Segundo o aplicativo Zhihong Finance, na quinta-feira, as ações da Walmart (WMT.US) despencaram mais de 9%. O crescimento das vendas da empresa nos Estados Unidos no segundo trimestre ficou abaixo das expectativas do mercado, e as orientações de lucro para o terceiro trimestre foram fracas, gerando preocupações entre os investidores sobre as perspectivas de crescimento de curto prazo da empresa. No entanto, várias instituições de Wall Street, incluindo Jefferies, RBC Capital Markets, UBS e Evercore ISI, continuam otimistas em relação à Walmart, considerando que a desaceleração nas vendas se deve mais a fatores de negócios específicos e macroeconômicos, sem alterações claras na tendência de crescimento da fatia de mercado da empresa.

O relatório financeiro mostrou que as vendas em mesmas lojas da operação americana da Walmart aumentaram 2,6% ano a ano, abaixo da expectativa geral do mercado. Ao mesmo tempo, as projeções de lucro para o terceiro trimestre decepcionaram os investidores.

Na teleconferência de resultados, a administração da Walmart afirmou que a empresa está proativamente reduzindo os preços de alguns produtos para tentar expandir ainda mais sua fatia de mercado. Isso também significa que o desempenho do lucro de curto prazo pode ser impactado pelos investimentos em preços.

O analista da Jefferies, Corey Tarlowe, destacou que, embora as vendas em mesmas lojas da Walmart nos EUA tenham crescido apenas 2,6%, ao excluir o setor de saúde e bem-estar, o crescimento chega a 3,4%. O segmento de saúde e bem-estar foi impactado por deflação relacionada à regulação de preços justos máximos de medicamentos, o que puxou o crescimento geral das vendas para baixo.

A Jefferies avalia que as tendências centrais de negócios da Walmart continuam sólidas, com aumento constante no volume de transações e expansão da fatia de mercado em diversas categorias, além de forte desempenho em comércio eletrônico, publicidade, plataforma de terceiros e negócios de assinaturas. Com isso, a Jefferies mantém a recomendação de “compra” para Walmart.

Steven Shemesh, analista do RBC Capital Markets, também mantém uma visão otimista. Ele observa que, excluindo o efeito de reembolsos tarifários, o lucro operacional da Walmart ainda teve crescimento próximo de 10%. Embora os investidores possam questionar se, com o atual ritmo de crescimento nos EUA, a empresa ainda merece uma avaliação tão alta, o RBC acredita que isso reflete mais o ambiente macroeconômico geral do que uma desaceleração no crescimento da fatia de mercado da Walmart.

O RBC avalia que, em comparação com outros varejistas, a Walmart ainda possui vantagem competitiva estrutural e espaço significativo para crescimento de receita e lucro no futuro.

O analista do UBS, Michael Lasser, afirma que este relatório financeiro pode acirrar ainda mais os debates do mercado sobre a avaliação e as perspectivas de crescimento da Walmart, mas o banco permanece confiante na empresa.

A Evercore ISI, por sua vez, seguiu com a recomendação de “outperform”. O analista Greg Melich destacou que o crescimento das vendas da Walmart ficou no limite superior da faixa de orientação anterior, e que a empresa elevou a expectativa de crescimento anual das vendas para 4,0% a 5,0%.

A Evercore considera que a atual trajetória de crescimento do lucro reflete, sobretudo, o investimento estratégico da Walmart em preços, em busca de fatia de mercado, e não uma deterioração visível da demanda dos consumidores. Ou seja, a empresa está aproveitando sua escala e lucratividade para reforçar ainda mais sua vantagem competitiva com a redução de preços.

Apesar da visão positiva de várias instituições de Wall Street sobre os fundamentos de longo prazo da Walmart, o crescimento das vendas nos EUA abaixo do esperado e as orientações de lucro fracas para o terceiro trimestre continuam pressionando os investidores no curto prazo. O mercado agora estará atento para saber se a estratégia de corte de preços da Walmart conseguirá impulsionar ainda mais o fluxo de clientes e o crescimento de sua fatia de mercado, além de avaliar o impacto dessa estratégia nas margens de lucro.