Após o "banho de sangue" em julho, a fé na IA permanece! Goldman Sachs: Hedge funds apostam pesado em big techs, Amazon é a favorita por 11 trimestres consecutivos

A forte volatilidade nas ações dos EUA em julho não abalou a confiança dos fundos de hedge nas operações relacionadas à IA. Segundo o relatório mais recente do Goldman Sachs, mesmo após um grande processo de desalavancagem e limpeza de posições, os fundos de hedge continuam apostando fortemente nas big techs, mantendo a IA como o principal foco de investimento.

O monitoramento do Goldman Sachs sobre cerca de 1.000 fundos de hedge, com um total de 5,4 trilhões de dólares em posições compradas e vendidas em ações, mostra que, até 19 de agosto, o retorno acumulado dos fundos de hedge no ano ainda atingiu 10%. No entanto, a forte correção em julho também levou o setor a um dos piores desempenhos mensais em relação ao S&P 500 nos últimos 20 anos, expondo a vulnerabilidade das operações excessivamente concentradas.

Mesmo assim, não houve uma saída maciça de capital. Dados do Goldman Sachs indicam que a Amazon foi, pelo 11º trimestre consecutivo, a ação preferida dos fundos de hedge; e, entre as dez ações mais populares, nove têm relação direta com o tema de IA.

Ao mesmo tempo, os fundos de hedge começaram a diversificar riscos reduzindo a alavancagem geral e ampliando a alocação setorial. Os setores de saúde, financeiro e energia tiveram a maior alocação líquida em quase dez anos, indicando que os recursos estão aumentando a defesa fora do eixo IA.

Desalavancagem acentuada em julho, posições quentes em IA caíram mais forte

Ben Snider, chefe da equipe de estratégia de portfólio do Goldman Sachs, afirmou que julho foi "um dos períodos de desalavancagem mais intensos dos fundos de hedge na última década".

Esse ajuste não foi simplesmente uma redução da exposição líquida, mas sim uma contração de todo o livro de operações; os fundos reduziram tanto as apostas direcionais quanto, simultaneamente, o tamanho total das posições.

A fraqueza do setor de semicondutores e a divulgação de balanços por gigantes de computação em nuvem foram fatores importantes que desencadearam a limpeza de posições. O mercado passou a questionar se o forte crescimento dos investimentos em IA poderia continuar, pressionando as operações em IA que mais haviam subido anteriormente.

O Goldman Sachs apontou que as posições em IA com melhor desempenho no segundo trimestre foram justamente aquelas que mais receberam aportes dos fundos nesse período, e foram também as que mais caíram na correção de julho. Isso mostra que operações populares altamente concentradas são mais propensas a sofrer liquidações em períodos de alta volatilidade.

Amazon domina por 11 trimestres; nove das dez ações favoritas ligadas à IA

Apesar da forte volatilidade em julho, a direção geral dos investimentos dos fundos de hedge permaneceu praticamente inalterada, com a preferência pelas big techs mantida de forma sólida.

De acordo com os dados mais recentes do Goldman Sachs, a Amazon mantém a liderança entre as ações preferidas dos fundos de hedge pelo 11º trimestre consecutivo, e nove das dez ações mais populares estão intimamente ligadas ao tema de inteligência artificial; a única exceção é a Visa. Isso indica que a IA continua sendo o eixo central dos investimentos atualmente.

Além disso, o capital está avançando ainda mais ao longo da cadeia produtiva da IA. Dados do segundo trimestre mostram que empresas de data centers, infraestrutura de IA e equipamentos de energia relacionados ganharam destaque, refletindo o esforço institucional em explorar oportunidades estruturais em segmentos como capacidade computacional e aplicações.

Adicionalmente, algumas ações de crescimento — que não figuravam entre as 50 principais posições populares anteriormente — começaram a atrair atenção, abrangendo setores como software, e-commerce, mídia e aviação, o que mostra que o capital não está abandonando o perfil de crescimento, mas sim ampliando moderadamente o escopo de alocação além do foco em IA.

Em termos de posições totais, embora a alavancagem líquida dos fundos de hedge tenha caído, a exposição total ao mercado permanece acima da média histórica. O Goldman Sachs destaca que a participação dos ETFs nas posições compradas já chegou a 5,6%, o maior nível desde a crise financeira global de 2008. Ao mesmo tempo, os indicadores de inclinação líquida nos setores de saúde, financeiro e energia atingiram os níveis mais altos em quase uma década, mostrando que o capital está diversificando o risco de forma sistemática para além do segmento de tecnologia.

De forma geral, a turbulência do mercado em julho impulsionou muito mais a otimização das estruturas de portfólio dos fundos de hedge do que uma reversão das diretrizes de investimento. A IA continua sendo a temática dominante, mas, diante das operações concentradas nas techs, as instituições estão equilibrando o risco diversificando para outros setores. A estratégia geral mantém o foco principal, porém apresenta uma tendência mais visível de diversificação e posicionamento defensivo.