O setor de software das ações americanas enfrenta um “grande teste”! Após uma disparada no verão, os resultados financeiros vão comprovar a força da recuperação.
No último mês, o setor de software das bolsas americanas apresentou um desempenho sólido, com investidores apostando que essas ações anteriormente em baixa recuperaram sua força. Os relatórios de resultados que serão divulgados ao longo desta semana servirão como um teste crucial para verificar se essa recuperação tem potencial para continuar.
De acordo com o aplicativo de notícias financeiras Zhihui Finanças, o setor de software das ações dos EUA teve um desempenho robusto no último mês, com investidores apostando que esses papéis, anteriormente em baixa, já se recuperaram. Os relatórios de resultados que serão divulgados ao longo desta semana servirão como uma pedra de toque crucial para testar se este rali tem potencial de continuidade.
Desde o ponto mais baixo atingido em 23 de julho, o ETF de software de tecnologia ampliada - iShares (IGV.US) acumulou uma alta de 18%, superando de forma significativa o índice Nasdaq 100, focado em tecnologia, e os “Sete Magníficos”.
No mesmo período, o segmento de software e serviços destacou-se como o setor de melhor desempenho do S&P 500, saltando 24% no mês, enquanto o índice de referência subiu apenas 3,3%. No entanto, antes de tocar no fundo em 23 de julho, esse setor foi o terceiro com pior desempenho no S&P 500 este ano, caindo até 22% devido ao pessimismo generalizado do mercado quanto ao futuro dos desenvolvedores de software diante do domínio da IA.
Nesta semana, o mercado será submetido ao teste intenso dos balanços de várias empresas de software importantes, algumas consideradas suscetíveis ao impacto da IA. Na terça-feira, após o fechamento do mercado americano, a Intuit (INTU.US) divulgará seus resultados em primeiro lugar; na quarta-feira será a vez da Salesforce (CRM.US) e CrowdStrike (CRWD.US); já na quinta-feira Autodesk (ADSK.US) e Workday (WDAY.US) apresentarão seus números.
O cofundador e diretor-gerente da Rainmaker Securities, Greg Martin, afirmou: “Os resultados dos relatórios permitem aos investidores observar de perto se a IA de fato representa uma disrupção para esses negócios. Até agora, não há sinais de desaceleração do crescimento ou compressão de margens.”
Atualmente, o sentimento do mercado está se recuperando gradualmente e, pelo menos neste momento, a IA não tem prejudicado as perspectivas de crescimento do setor. Ao mesmo tempo, um número crescente de investidores está valorizando as avaliações relativamente baixas do segmento de software, especialmente considerando que várias empresas podem se tornar alvos de aquisições. Por exemplo, há informações de que a Silver Lake Capital, uma empresa de private equity, está em negociações para adquirir a Workday. Embora a transação ainda não esteja confirmada, o rumor já é visto como um sinal de alta.
Martin destacou: “Se compradores experientes como a Silver Lake Capital estão demonstrando interesse, significa que o pior cenário de disrupção não se concretizou.”
Este rali chegou até mesmo a reverter uma estratégia de hedge popular do mercado este ano: comprar ações de chips (os maiores beneficiários dos gastos massivos em IA) e vender ações de software (consideradas vulneráveis ao impacto da IA). No último mês, essa tendência se inverteu: desde o fundo em 23 de julho, o Índice de Software de Tecnologia Ampliada da América do Norte S&P saltou 19%, enquanto o índice Philadelphia Semiconductor caiu 4,9% no mesmo período.
Dados compilados mostram que a temporada de resultados das empresas dos EUA tem sido impressionante. Das 13 empresas de software no S&P 500 que já divulgaram seus balanços, todas superaram as expectativas, com um aumento médio de 10%, havendo apenas uma empresa com receita abaixo do previsto.
O analista do Morgan Stanley, George Weber, escreveu em um relatório de 20 de agosto: “O risco de disrupção da IA não desapareceu, mas a resiliência dos lucros no primeiro semestre de 2026, a ecologia cada vez mais diversificada dos modelos base e a emergente capacidade de monetização da IA no ano fiscal de 2027 criam um cenário mais favorável para o setor.”
Por exemplo, o relatório da Microsoft (MSFT.US) divulgado em 30 de julho mostrou que o segmento de nuvem obteve o crescimento mais rápido dos últimos quatro anos, levando as ações a registrarem o maior ganho diário desde outubro de 2008. A Palantir Technologies (PLTR.US), após divulgar seus resultados em 3 de agosto, viu seu preço subir quase 30%, com o CEO Alex Karp atribuindo as fortes perspectivas à "demanda extraordinária".
De acordo com dados de pesquisa do setor, o mercado espera que os lucros das empresas de software cresçam 15% em 2026, uma expectativa que foi levemente revisada para cima nas últimas semanas. O crescimento da receita este ano é estimado em 14,6%.
Com a melhora dos lucros, e mesmo após a recente recuperação, o Índice de Software da América do Norte do S&P ainda acumula queda de cerca de 3% no ano, os investidores podem encontrar diversas oportunidades avaliadas abaixo do valor. Atualmente, o índice é negociado a cerca de 27 vezes o lucro esperado para os próximos 12 meses, abaixo da média de 10 anos de cerca de 34 vezes.
No que diz respeito às empresas componentes, as ações da Salesforce estão negociadas a apenas 14 vezes o lucro esperado, próximo ao menor nível histórico e muito abaixo da média de 10 anos de 43 vezes. O preço-lucro estimado da Workday é de cerca de 17 vezes, também perto do piso histórico registrado em junho e bastante abaixo da média de 5 anos de 36 vezes. Já o P/L da Intuit está abaixo de 14 vezes, enquanto a média dos últimos 10 anos é de 32 vezes.
Jack Ablin, estrategista-chefe de investimentos da Cresset Asset Management (que detém IGV), comentou: “A pergunta-chave é se isso realmente representa uma oportunidade de valor ou é só uma miragem. A visão pessimista inicial foi de fato exagerada, mas o impacto final da IA sobre o software ainda está indefinido. No momento, preferimos evitar essas áreas controversas.”
No estágio atual, as expectativas de fusões e aquisições tornam-se uma força importante impulsionando o entusiasmo pelo setor. Dados compilados mostram que, até agora, o setor de software dos EUA já movimentou cerca de US$ 364 bilhões em transações em 2023, uma expansão de 98% em relação ao mesmo período do ano passado, quando o mercado de M&A quase congelou. Investidores de private equity com grandes recursos ou empresas de tecnologia de grande porte podem disputar a aquisição de algumas empresas, trazendo uma forte elevação para todo o setor.
Martin, da Rainmaker, declarou: “Há uma grande quantidade de capital buscando negócios no mercado. As expectativas de mais fusões ou consolidações setorais devem servir como um piso para as avaliações do setor de software.”
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