Três autoridades do Fed alertam: a taxa de juros atual pode ser excessivamente acomodatícia, e a pressão inflacionária ainda precisa ser enfrentada.

As vozes hawkish dentro do Federal Reserve continuam a ganhar força. Três dirigentes alertaram que o atual nível das taxas de juro não está a impor uma restrição substancial à economia e, tendo em conta que a inflação permanece acima do objetivo de 2%, os formuladores de políticas devem agir rapidamente.

O presidente do Federal Reserve de Kansas City, Jeff Schmid, afirmou na quinta-feira que o atual nível das taxas de juro de curto prazo “provavelmente está numa faixa acomodativa”, acrescentando diretamente: “Ainda temos trabalho a fazer”. Schmid disse que tende a apoiar a posição de alguns colegas que votaram a favor do aumento de juros na última reunião, dizendo: “Eu provavelmente me enquadraria nesse grupo”.

A presidente do Federal Reserve de Cleveland, Beth Hammack, reafirmou sua posição hawkish no mesmo dia. Hammack foi uma das três dirigentes que se opuseram ao congelamento das taxas de juro na reunião do mês passado, afirmando que o atual nível das taxas não restringe suficientemente a economia para reduzir a inflação sem intervenção; os formuladores de políticas devem “agir agora”.

A presidente do Federal Reserve de Boston, Susan Collins, afirmou: “Se eu não vir provas consistentes de desinflação como espero, estou disposta a apoiar um aumento das taxas de juro.”

As declarações dos três dirigentes surgem na véspera da reunião anual de Jackson Hole, evento para o qual o mercado presta muita atenção ao discurso principal do presidente do Federal Reserve, Warsh, nesta sexta-feira, em busca de indicações adicionais sobre o rumo da política.

Schmid também respondeu à polémica suscitada pela atuação de Warsh na conferência de imprensa de julho, que provocou tumultos no mercado de títulos e dúvidas sobre a credibilidade do Federal Reserve, afirmando: “Pessoalmente, não concordo com essa visão”.

Os formuladores de política do Federal Reserve se reúnem novamente entre 15 e 16 de setembro e, depois, voltarão a reunir-se no final de outubro — na véspera das eleições intermédias.

Schmid declarou explicitamente que as eleições não terão impacto nas decisões do Federal Reserve: “Quando entramos naquela sala, podemos expressar claramente nosso julgamento econômico; as eleições simplesmente não entram na equação, pelo menos não para mim”.

Hammack, em entrevista posterior na quinta-feira, detalhou mais sua lógica política, enfatizando que quanto mais tempo a inflação permanecer acima da meta, mais difícil será reduzi-la ao nível desejado. “Precisamos impor algum grau de restrição política para ajudar a trazer a inflação de volta ao objetivo”, afirmou.

No que diz respeito às expectativas para a inflação, Hammack apresentou uma visão cautelosa: até o final deste ano, cerca de 3%; no próximo ano, “no máximo um pouco acima de 2%”; não prevê um “progresso substancial”.

Quanto ao mercado de trabalho, Hammack disse que o mercado de trabalho dos EUA está, em geral, equilibrado e estável.

Collins escreveu esta semana que, se não houver provas de uma melhoria contínua da inflação, será apropriado que o Federal Reserve endureça sua política monetária “em breve”. Quando foi questionada na quinta-feira se isso significava possíveis ações já nas próximas uma ou duas reuniões, ela respondeu: “É possível, sim”.

Collins não tem direito de voto sobre as taxas de juro este ano, mas participa das discussões de política do Federal Reserve.

O indicador de inflação preferido do Federal Reserve — o índice de preços de despesas de consumo pessoal (PCE) — teve um aumento anual de 3,7% até julho, segundo dados publicados na quarta-feira, mantendo a tendência de inflação acima da meta.

Na reunião de política do mês passado, o Federal Open Market Committee (FOMC) votou para manter a taxa básica de juros federais entre 3,5% e 3,75%, mas três dirigentes votaram contra, defendendo claramente um aumento da taxa.

A ata da reunião mostra que vários membros, incluindo aqueles sem direito de voto, apoiaram um aumento das taxas, enquanto outros disseram que, se a inflação não recuar, será necessário apertar ainda mais a política.

A comunidade econômica ainda está dividida sobre se o Federal Reserve precisará aumentar as taxas nos próximos meses, mas a manifestação coletiva dos dirigentes hawkish certamente aumenta a pressão para o debate na próxima reunião.