Kioxia lança “carta de negociação”: para expandir a produção, é preciso assinar contratos de longo prazo!

Recentemente, a Kioxia em conjunto com a SanDisk anunciou um plano de expansão de 5 trilhões de ienes até o ano fiscal de 2033. No mais recente relatório de pesquisa publicado em 28 de agosto, o UBS acredita que o sinal chave liberado por essa iniciativa é: a Kioxia possui capacidade para expandir a produção, mas não tem intenção de executar imediatamente — o que se tornará sua principal carta na manga nas negociações de contratos de longo prazo (LTA) de NAND com provedores de nuvem em hiperescala.

Atualmente, a contínua expansão do contexto dos modelos de IA está impulsionando o rápido crescimento da demanda por NAND para inferência, sem sinais de desaceleração.

O UBS avalia que, em 2027, a oferta e demanda de NAND ficará ainda mais apertada em relação a 2026, e os clientes em hiperescala provavelmente serão os que mais cederão nas negociações de contratos de longo prazo, permitindo à Kioxia garantir termos favoráveis.

Como serão gastos os 5 trilhões de ienes

Do investimento total de 5 trilhões de ienes, a Kioxia contribuirá com 60% e a SanDisk com 40%. Um total de 1,8 trilhão de ienes será destinado à nova fábrica K3, com a preparação do terreno já iniciada e produção prevista para o ano fiscal de 2030; o destino dos 3,2 trilhões de ienes restantes ainda não foi divulgado.

O ritmo dos investimentos ocorrerá em duas fases. Entre os anos fiscais de 2027 e 2029, o valor total dos três anos permanecerá em 1,4 trilhão de ienes, conforme já anunciado, com uma média anual de cerca de 450-500 bilhões de ienes, mas parte dos gastos originalmente previstos para 2029 será antecipada para 2027 e 2028; de 2030 a 2033, o valor anual de investimento pode aumentar significativamente para cerca de 1,25 trilhão de ienes.

O UBS calcula que esse investimento poderá adicionar uma capacidade de produção mensal de 200-220 mil unidades para a geração BiCS10 de 332 camadas, e 180-200 mil unidades para a geração de mais de 400 camadas. Tendo como referência uma capacidade de produção mensal de 350 mil unidades no final do ano fiscal de 2028, a produção poderá ser restaurada para 550 mil unidades após o investimento total, com baixo risco de perda de participação de mercado. Ao mesmo tempo, a Kioxia elevou ligeiramente a expectativa de crescimento de bits de cerca de 20% para pouco acima de 20%.

Por que é considerada a "carta na manga das negociações"

Nas negociações de contratos de longo prazo, os clientes em hiperescala naturalmente esperam que a Kioxia expanda sua capacidade antecipadamente para garantir o fornecimento. Porém, a posição mais recente anunciada pela Kioxia é justamente o oposto: a capacidade e o planejamento de expansão são apresentados, mas o cronograma de produção não é urgente.

Em um cenário de oferta restrita, manter a capacidade "em espera" transfere a vantagem para o lado da oferta. Com base nisso, o UBS acredita que a Kioxia estará em posição de alcançar contratos de longo prazo com termos favoráveis — para garantir a capacidade futura de NAND, os clientes em hiperescala precisarão ceder em termos de preço e duração dos contratos.