O risco de aumento das taxas de juros pelo Federal Reserve prejudica o sentimento do mercado e a queda dos títulos se espalha para os mercados emergentes.

De acordo com a APP da Zhihui Tong Finance, à medida que a preocupação do mercado com a possibilidade de aumento das taxas de juros pelo Federal Reserve este mês domina o sentimento dos investidores — ofuscando o impacto dos conflitos no Oriente Médio e da volatilidade relacionada à inteligência artificial (IA) — a liquidação global de títulos se espalhou para mercados emergentes. De África do Sul a Coreia do Sul e Polónia, os rendimentos dos títulos governamentais de 10 anos subiram.

Entre eles, a África do Sul, considerada um indicador de ativos de mercados emergentes, liderou a queda no mercado de títulos na terça-feira entre os principais mercados emergentes. Dados mostram que o rendimento dos títulos de 10 anos da África do Sul aumentou 9 pontos base para 8,83%, atingindo o nível mais alto desde 24 de julho. Os rendimentos dos títulos de prazo semelhante da Coreia do Sul, Indonésia e Letónia subiram 5 pontos base.

Ao mesmo tempo, dados da JPMorgan mostram que o prémio de risco dos títulos em dólares dos mercados emergentes subiu 6 pontos base na segunda-feira, atingindo 235 pontos base. O preço dos contratos de swap de default de crédito (CDS) de 30 emissores soberanos de países em desenvolvimento subiu pelo quarto dia consecutivo, marcando a sequência mais longa de alta desde abril.

Os dados do mercado monetário indicam que atualmente o mercado acredita que há uma probabilidade de quase 70% de o Federal Reserve elevar a taxa básica em 25 pontos base em 16 de setembro. Essa precificação ocorre porque o presidente do Federal Reserve, Kevin Walsh, emitiu sinais hawkish na conferência anual dos bancos centrais em Jackson Hole na semana passada. Walsh afirmou que a inflação nos Estados Unidos não apresentou uma desaceleração significativa e que talvez o Federal Reserve precise agir.

Desde que atingiu um recorde histórico em 25 de agosto, os títulos locais de mercados emergentes estão em queda contínua. As preocupações com a inflação persistente e a postura hawkish do Federal Reserve enfraqueceram o interesse dos investidores por ativos de risco. Apesar da tendência de alta das ações de IA e de investidores ainda estarem otimistas com o carry trade nos países em desenvolvimento, os títulos locais de mercados emergentes continuam a cair. No entanto, algumas gestoras de ativos afirmam que os investidores globais estão promovendo a diversificação de portfólios de ativos denominados em dólares e isso logo deve trazer um novo fluxo de capital, dando suporte aos preços dos títulos.

O pessimismo também se espalhou para o mercado cambial, com a maioria das moedas de mercados emergentes registrando queda. As moedas que tiveram leve alta foram a rupia indiana e o novo dólar taiwanês, enquanto o won coreano, o forint húngaro, o ringgit malaio e o shekel israelita foram os destaques negativos.

Simon Quijano-Evans, estrategista sênior de mercados emergentes da Macro Hive, escreveu em um relatório: “As moedas de mercados emergentes ainda estão em um modo de valor relativo, absorvendo os comentários de Walsh na última sexta-feira. Na prática, o mercado está antecipando o trabalho dos bancos centrais. Será que agora o mercado começará a prever que o Federal Reserve e outros bancos centrais voltarão a comprar títulos?”

As ações de mercados emergentes mantiveram a tendência de alta. O índice de referência MSCI de ações dos mercados emergentes subiu 0,3% na terça-feira, depois de atingir em agosto o maior avanço mensal desde 2004. A TSMC foi responsável por 66% da alta do índice. Após a NVIDIA investir 3,5 bilhões de dólares na MediaTek — sendo este o maior investimento direto da NVIDIA fora dos Estados Unidos, a confiança dos investidores nas empresas de IA de Taiwan foi reforçada.

Com a chegada de setembro, a emissão de novos títulos volta a ganhar força. A Arábia Saudita está promovendo uma emissão de sukuk em dólares de tamanho benchmark, com prazos de 5 anos e 10 anos. O Paquistão também realizou uma teleconferência com investidores, preparando-se para emitir títulos de longo prazo com maturidade de 5 anos e 10 anos. O banco central de Israel enfrenta nesta terça-feira uma difícil decisão sobre a taxa de juros, com economistas divididos entre acreditar se a autoridade irá cortar os juros pela terceira vez consecutiva ou manter as taxas inalteradas. Os formuladores de políticas israelitas vão buscar equilibrar uma inflação moderada e um shekel fortalecido — beneficiado pelo fato de o conflito direto entre Israel e Irão ter abrandado por enquanto — frente a uma possível pressão fiscal que pode aumentar até as eleições gerais em outubro.