Когда отлив, мы наконец видим будущее: когда мы говорим о цене, на самом деле мы говорим о будущем

Chainfeeds Введение:

Эмоции утихают, индустрия проходит фильтрацию, будущее перестраивается.

Источник статьи:

Автор статьи:

Jiayi 加一

Мнение:

Jiayi 加一: В 2025 году есть один очень заметный, но большинство не желает его признавать, факт: мы так и не дождались альткоинового бычьего рынка, но зато преждевременно столкнулись с системным сдуванием пузыря. Многие воспринимают это как нечто плохое, но если посмотреть на это в долгосрочной перспективе, становится ясно — именно такие годы, когда рынок не растет, а сначала очищается, являются лучшим временем для формирования по-настоящему зрелых структур в индустрии. Почему? Потому что всё это абсолютно идентично раннему интернету, только скорость увеличена за счет кредитного плеча в crypto. Если вы действительно хотите понять сегодняшний crypto, самый простой способ — воспринимать его как ускоренную версию раннего интернета. Многие думают, что хаос, пузыри и спекуляции — это уникальный первородный грех этой индустрии. Но если растянуть временную шкалу, становится ясно, что это вовсе не исключение, а практически стандарт для всех технологических революций — интернет в 2000 году был столь же безумным. Ранее я писал статью, в которой объяснял эту логику: при увеличенной эффективности кредитного плеча рыночные механизмы Web2, интернета и crypto по сути схожи. Просто путь, который интернет прошёл за двадцать лет, crypto, возможно, придется пройти менее чем за десять. Та же логика применима и к финансовым рынкам. Если вам кажется, что волатильность crypto драматична, вы просто забыли, каким был интернет в первой половине своей жизни. В 1999 году, если в названии компании было .com, она могла привлечь финансирование. eToys выросла на 900% в первый день IPO, инвесторы были безумны, как в ранние сезоны альткоинов в crypto. Затем пузырь лопнул. Nasdaq упал с более чем 5000 пунктов до 1114; на обложках СМИ писали о мошенничестве в интернете; все говорили, что интернету конец. Это настроение почти идентично сегодняшнему crypto: те, кто не понимает, называют это мошенничеством; те, кто понимает, тоже теряют голову из-за пузыря; в итоге все бегут к выходу; и все начинают сомневаться в самом будущем. Но ирония в том, что настоящий интернет-век начался именно с момента лопания пузыря. Когда вода уходит, становится видно не только, кто купался голым. Это также помогает отобрать настоящих игроков, которые действительно могут доплыть до другого берега. В 2002 году акции Amazon стоили всего 0,6 доллара. Google ещё не вышел на биржу. Компании, которые остались, именно в эти незаметные годы построили настоящую инфраструктуру, бизнес-модели и способы получения прибыли. Crypto сейчас больше всего напоминает период 2002–2004: это не самые горячие годы, но самые ключевые. Пузырь лопнул, шум ушёл, и только теперь тренды, направления, инфраструктура и настоящие игроки начинают строить индустрию. Мне особенно нравится концепция отрицания отрицания, потому что она идеально описывает развитие технологий и индустрий. Отрицание отрицания: развитие вещей никогда не идет по прямой вверх. Это больше похоже на спираль: каждый раз, когда кажется, что вы вернулись к исходной точке, вы уже на новом уровне. Самый типичный пример — три итерации вычислительных архитектур. 1950-е: мейнфреймы IBM — централизация, вычислительные мощности сосредоточены у немногих — правительства, банки, крупные корпорации. Это первая централизация: у кого есть машины, у того и власть. 1980-е: революция ПК — децентрализация. Стив Джобс говорил, что компьютер — это велосипед для разума. Вычисления переместились с серверных на стол каждого человека, у каждого появился свой компьютер, это было как отрицание централизованной власти. Вычисления стали децентрализованными, персональными, локальными. 2010-е: облачные вычисления — отрицание отрицания централизации, новый уровень. AWS, Alibaba Cloud и другие публичные облака снова сосредоточили вычислительные мощности в дата-центрах. На первый взгляд, это возвращение к эпохе мейнфреймов; но теперь огромные мощности сосредоточены у немногих гигантов. Кажется, что облачные вычисления снова централизованы, но по сути это уже другой уровень: суверенитет конечного пользователя от ПК, эластичные вычисления от облака, преимущества двух поколений технологий объединены. Crypto и интернет-финансы сейчас проходят тот же путь: первый этап — никто не понимает, но направление угадывается; второй этап — все в ажиотаже, пузырь раздувается до небес (мы только что это пережили); третий этап — пузырь лопается → остаётся суть → спиральный рост (это и есть 2025 год).