Аналитик Bitunix: "ястребиное" снижение ставки ФРС США посылает смешанные сигналы, внутренние разногласия усиливаются, рынок пересматривает траекторию политики на 2026 год

BlockBeats сообщает, что 11 декабря FOMC вновь понизил ставку на 25 базисных пунктов до 3,50%-3,75%, что стало третьим подряд снижением ставки, однако три голоса против указывают на растущее расхождение в политике. В заявлении добавлены слова о «рассмотрении дальнейшей корректировки размера и сроков изменения ставки», а также удалено описание уровня безработицы как «низкого», что отражает появление разногласий среди чиновников относительно рисков на рынке труда и устойчивости инфляции. С 12 декабря Федеральная резервная система в течение 30 дней выкупит казначейские облигации на сумму 40 миллиардов долларов.

Пауэлл после заседания подчеркнул, что сейчас ставка близка к верхней границе нейтрального диапазона, и в настоящее время никто не ожидает повышения ставки; он также отметил, что риски роста инфляции сохраняются, но в основном вызваны повышением тарифов, и если тарифы будут отменены, инфляция может снизиться до нижней границы диапазона в 2%. Что касается рынка труда, он признал, что недавние данные были переоценены, и существует риск снижения занятости. Рынок ожидает, что совокупное снижение ставки в следующем году достигнет 55 базисных пунктов, а вероятность еще одного снижения в январе остается ниже 25%.

Разногласия между крупными институтами по поводу будущей политики также усиливаются: одни считают, что улучшение инфляции достаточно для поддержки нового снижения ставки с марта следующего года, другие ожидают паузы в январе и наблюдательного периода в первой половине года, а некоторые полагают, что снижение ставки может быть отложено до июня и позже. Многие уолл-стритские институты отмечают, что нынешнее «ястребиное снижение ставки» подчеркивает трудности FOMC под руководством Пауэлла в поддержании единства. На рынке, в период между заявлением ФРС и пресс-конференцией, золото и серебро резко колебались, а затем вновь укрепились, серебро достигло исторического максимума; доходность казначейских облигаций США снизилась, доллар ослаб, валюты других стран укрепились, а американские акции выросли. Трамп после заседания раскритиковал недостаточную величину снижения ставки, что добавило внешнего шума к политической неопределенности.

Аналитик Bitunix: на фоне неопределенного темпа снижения ставки, усиливающихся внутренних разногласий и возможных изменений в руководстве в 2026 году, рынок будет больше полагаться на данные и операции с ликвидностью для определения траектории политики. В краткосрочной перспективе возможна повышенная волатильность, а для определения направления потребуется дождаться большей ясности по рынку труда и инфляции.