Статус доллара как "тихой гавани" продолжает терять привлекательность — SocGen

Компания отмечает, что статус доллара как актива-убежища в краткосрочной перспективе был подорван множеством факторов по мере вступления в новый год. В частности, постоянный поток геополитических сюрпризов, инициированных США, а также явное предпочтение Трампа к снижению процентных ставок создают серьезное препятствие для валюты. Что касается последнего, думаю, можно назвать вещи своими именами; это явная атака на независимость Федеральной резервной системы.

Societe Generale также отмечает, что даже положительный рост экономики США, более широкие дифференциалы ставок и уже значительные чистые короткие позиции по доллару не обеспечили "зеленому" особого комфорта. Кроме того, динамика золота в начале года и почти 70%-ный рост за последние двенадцать месяцев указывают на то, что инвесторы сокращают экспозицию в долларе, а не переходят в другие фиатные валюты.

Другими словами, стратегия по-прежнему заключается в поиске товаров, в частности драгоценных металлов, чтобы воспользоваться уязвимостью доллара.

Но среди валют G10 компания утверждает, что наиболее перспективной длинной позицией является австралийский доллар. Они сохраняют бычий настрой в отношении "aussie", "даже если более широкая геополитическая неопределенность делает открытие коротких позиций по доллару США менее однозначным".

С учетом того, что аппетит к риску сохраняется, этот аргумент выглядит справедливым наряду с основным тезисом о том, что RBA, по всей видимости, станет одним из первых среди крупнейших центральных банков, кто перейдет к повышению ставок.