JPMorgan минимизирует опасения, связанные со стейблко инами
Стейблкоины давно стали незаметной, но важной частью крипто-индустрии. Никто не аплодирует им, но без них часть рынка просто встанет. Сегодня они выходят из тени по очень конкретной причине: сбережения и банковские депозиты. В США лидеры местных банков призывают Сенат ужесточить определённые положения законодательства по стейблкоинам. Их страх: часть депозитов может перетечь в токены, выраженные в долларах, привлечённые «вознаграждениями», которые всё больше похожи на доходность. С другой стороны, JPMorgan отказывается поддаваться панике. Банк рассматривает это скорее как новый элемент в денежной системе, которая уже состоит из нескольких слоёв. И эта разница в подходах говорит многое о текущей борьбе: финансовая стабильность, конкуренция или простая война моделей?
Кратко
- Местные банки через ABA и её Совет общественных банкиров предупреждают Сенат о стейблкоинах, которые могут предоставлять косвенную «доходность».
- Они опасаются оттока банковских вкладов, а значит — сокращения выдачи кредитов домохозяйствам и малому бизнесу.
- JPMorgan смягчает позицию и рассматривает стейблкоины как дополнительный инструмент, а не системный риск.
Местные банки: страх потери депозитов
Сигнал тревоги исходит от American Bankers Association (ABA) через Community Bankers Council — совет, представляющий интересы местных банков внутри ассоциации. Сообщение прямое: существуют «слепые зоны», позволяющие некоторым крипто-игрокам обходить запрет на выплату процентов эмитентами.
Основная проблема — не сам стейблкоин, а его сопутствующая оболочка. Эмитент официально не может платить проценты, но криптоэкосистема может создавать стимулы: кэшбэки, программы лояльности, выгоды через партнёрские биржи. В итоге пользователь запоминает одно: «мой токенизированный доллар приносит доход».
Для небольших банков это не теоретический спор. Их модель зависит от депозитов. Эти депозиты обеспечивают кредиты домохозяйствам и малому бизнесу. Если база сокращается — кредитование на местах замедляется. И именно «игроки с Мэйн-стрит» ощущают удар, а не гиганты, способные финансировать себя иначе. Эти аргументы звучат весомо, но однозначного согласия нет. Здесь в игру вступает JPMorgan с совершенно иным тоном.
JPMorgan: дополнительный инструмент, а не системная угроза
JPMorgan преуменьшает идею системного риска. Деньги уже циркулируют в разных формах и используются по-разному. Банковские депозиты — не единственный существующий «слой», и так было всегда. В этом видении стейблкоины, депозитные токены и традиционные каналы могут сосуществовать.
Эта речь — не реверанс в сторону крипто. Это способ задать рамки рынку. JPMorgan предполагает, что стейблкоины будут особенно полезны там, где они объективно лучше: почти мгновенные расчёты, трансграничные платежи, доступность 24/7, автоматизация через программируемые системы.
И здесь есть подтекст: конкуренция решается не только регулированием. Она решается и предложением. Если публика выбирает альтернативы, часто это потому, что традиционные продукты кажутся медленными, непрозрачными или недостаточно выгодными. Стейблкоин не изобретает стремление к доходности. Он просто упаковывает его в более совремённую оболочку.
Так становится ясно, что реальное поле битвы — не «блокчейн против банка». Это точное определение доходности и права на её распределение.
Крипто: замаскированная доходность, защита потребителя или защита маржи?
Ключевой вопрос сводится к одному предложению: с какого момента «вознаграждение» становится процентом? Разовый кэшбэк — это не сберегательный счет. Но регулярный механизм, представленный как выгода за хранение, в итоге может напоминать вознаграждение. А если он реализован через партнёра, граница становится ещё более размыта.
Именно это ABA и хочет закрепить: чтобы запрет касался не только эмитента, но и аффилированных лиц и платформ, которые могут заново создать доходность опосредованно. Для крипто-экосистемы потенциальное влияние мгновенно: некоторые продукты с «доходностью», отдельные предложения бирж и стратегии распределения должны будут перестроиться.
Сторонники стейблкоинов отвечают, что спор выходит за рамки безопасности. Они видят в этом классическую дилемму: стоит ли защищать потребителей, ограничивая стимулы, или же защищать традиционную банковскую модель, подавляя конкуренцию? Финансовый сектор уже сталкивался с такими трениями: каждый раз, когда более простая или просто более привлекательная альтернатива набирала популярность. И пока противостояние продолжается, всё ещё хрупкое американское криптовалютное законодательство может поставить всё под угрозу.
Максимизируйте свой опыт на Cointribune с программой "Read to Earn"! За каждую прочитанную статью вы получаете баллы и доступ к эксклюзивным наградам. Зарегистрируйтесь сейчас и начните получать выгоды.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Заокеанские фондовые рынки | Три основных индекса изменяются разнонаправленно, государственные облигации США и цены на нефть вызывают волнения на рынке, проект дата-центра Oracle (ORCL.US) вызывает обеспокоенность.
В четверг три основных индекса фондового рынка США завершили торги разнонаправл енно.
Три представителя Федеральной резервной системы выразили жесткую позицию в один день, и вероятность повышения процентной ставки в октябре выросла до 69%.
В четверг председатель Филадельфийского ФРС заявил, что может потребоваться дальнейшее ужесточение политики; председатель Нью-Йоркского ФРС отметил, что еще одно повышение ставки в этом году является разумным; председатель Кливлендского ФРС указала на значительный рост риска отклонения инфляционных ожиданий. Ранее в среду член совета управляющих ФРС Michael Barr сообщил, что, возможно, потребуется дальнейшая корректировка политики; во вторник председатель Ричмондского ФРС отметил увеличение риска закрепления инфляции. Под влиянием ястребиных заявлений чиновников и сильных экономических данных, рыночные ожидания повышения ставки в октябре выросли с 53% на прошлых выходных до 69%.
Распродажа американских облигаций усиливается! Аукцион по 7-летним облигациям США прошёл вяло, объём обратного выкупа Министерства финансов вновь ниже потолка, доходность муниципальных облигаций достигла максимума за 15 лет.
В четверг доходность 7-летних государственных облигаций США взлетела до 5,085%, установив новый исторический максимум для этого срока. Доля зарубежных инвесторов упала до минимального уровня почти за два года. Министерство финансов США расширило операции обратного выкупа, но выполнило лишь 68% установленного лимита, что ниже предыдущего показателя в 86%, и поддержка ликвидности оказалась ниже ожиданий. Давление распространилось на рынок муниципальных облигаций США, доходность 30-летних бумаг превысила 5% — это максимальный уровень с 2011 года, а объем распродажи достиг пика с начала пандемии. В четверг доходность 10-летних государственных облигаций США превысила 5,2% впервые с 2007 года.
Макрон: Франция предоставит военную помощь Саудовской Аравии для защиты нефтяных объектов порта Янбу на Красном море
Макрон заявил, что Франция направит войска в Янбу, а также предоставит радарные и оборонительные системы. Он подчеркнул, что задачей этой операции является защита объектов в Янбу, а не вмешательство в региональный конфликт. В прошлую пятницу он отметил, что после блокировки Ормузского пролива нефтепровод Восток-Запад в Саудовской Аравии стал важным альтернативным маршрутом транспортировки, но из-за атаки йеменских хуситов на Янбу объем перекачки нефти по этому трубопроводу резко сократился.
Цены на крипто
Далее
