AUD: самый сильный король

Утренний FX

В 2025 году австралийский доллар оставался стабильным, но в начале этого года благодаря суперциклу сырьевых товаров и ожиданиям повышения ставки в Австралии, австралийский доллар наконец-то прорвал уровни, на этой неделе преодолев важную отметку 0,70 (впервые за три года). За первый месяц года рост AUD по отношению к доллару США уже составил 5,7%, сделав его лидером среди валют G10.

I. Три основные причины укрепления австралийского доллара

1. Высокая инфляция + низкая безработица: RBA, возможно, повысит ставку

В среду были опубликованы данные по инфляции в Австралии за декабрь 2025 года, которые превысили ожидания рынка.

• Декабрьский CPI в месячном выражении: 1,0%, в годовом выражении: 3,8% (ожидание 3,6%, предыдущее значение 3,4%)
  

• Наибольшее внимание RBA уделяет усеченному среднему значению CPI (trimmed-mean CPI) в месячном выражении 0,2%, в годовом — 3,3% (ожидание 3,3%, предыдущее значение 3,2%)
  

• В четвертом квартале trimmed-mean CPI в месячном выражении0,9%, в годовом — 3,4% (ожидание 3,3%, предыдущее значение 3,0%)

Рынок труда также начал оживляться, в декабре число занятых увеличилось с -28,700 до +65,200, что значительно превысило рыночные ожидания в 27,000; уровень безработицы снизился с 4,3% до 4,1%, что значительно ниже рыночного прогноза в 4,4%.

PMI также показал хорошие результаты, в январе производственный PMI вырос с 51,6 до 52,4, PMI в сфере услуг — с 51,1 до 56,0, совокупный PMI — с 51,0 до 55,5.

На фоне сильных фундаментальных данных текущий рынок срочных ставок оценивает вероятность повышения ставки RBA в феврале в 67%, а ожидания на 2026 год — 2,3 повышения.

2. Рост цен на цветные металлы поддержал AUD

Вчерашняя дневная цена на медь выросла на 7% и обновила исторический максимум, золото и серебро также демонстрируют уверенный рост. Австралия — один из крупнейших мировых экспортеров сырья, богата ресурсами железной руды, угля, меди, золота и других металлов, а рост цен на металлы напрямую увеличивает экспорт Австралии, что способствует росту AUD.

3. Хеджирование долларовых позиций австралийскими институтами

Вторая по величине пенсионная компания Австралии ART на прошлой неделе четко заявила, что намерена хеджировать валютные риски по американским акциям (то есть покупать AUD/USD), аргументируя это тем, что при возможном снижении ставки в США и повышении ставок в Японии и Австралии ожидается ослабление доллара, а правительство США заинтересовано в слабом долларе для повышения конкурентоспособности.

В настоящее время долларовые активы ART составляют около 53 млрд AUD (примерно 35 млрд долларов США), по оценкам: если доля хеджирования вырастет с текущих 20% до 40%, это приведет к продаже долларов примерно на 7 млрд долларов США.

В условиях снижения доходности по доллару и ослабления курса доллара такая политика крупных зарубежных институциональных инвесторов по снижению долларовых позиций и увеличению валютного хеджирования может привести к устойчивым продажам доллара. Например, вчера крупнейший канадский пенсионный фонд (IMCO) также объявил об увеличении валютного хеджирования долларовых активов.

II. Прогноз по дальнейшей динамике австралийского доллара

В целом, тренд роста австралийского доллара остается сильным, и перспективы AUD на этот год остаются позитивными.

Однако в краткосрочной перспективе следует учитывать несколько негативных факторов:

1) С точки зрения позиций, на начало года рынок в целом был настроен на рост AUD, сейчас длинные позиции по AUD уже довольно значительны. Кроме того, ожидания 2,3 повышения ставки RBA за год несколько агрессивны.

2) С точки зрения товаров, недавний бум на товарных рынках уже довольно экстремален, а положительное влияние внутренней политики пока остается только на уровне ожиданий рынка. Если товары скорректируются вниз, это может привести к коррекции AUD.

3) С точки зрения настроений, AUD остается рисковой валютой, и если США в ближайшее время нанесут удар по Ирану, настроение risk off неизбежно негативно скажется на AUD.

В целом, по AUDUSD и кросс-курсам AUD в ближайшее время стратегия — покупать на просадках, не гнаться за ростом.