Отчёт: венчурные фонды (VCs) расходятся во мнениях по поводу нефинансовых сфер применения Web3 и криптовалют

В последнее время партнёры известных венчурных фондов в сфере криптовалюты ведут ожесточённые онлайн-дискуссии: провалились ли нефинансовые приложения в крипто-, Web3 и блокчейн-сфере из-за отсутствия спроса со стороны инвесторов и несовпадения продукта с рынком или лучшие инновации в нефинансовой сфере ещё впереди?

Дискуссия началась в пятницу, когда управляющий партнёр a16z crypto Крис Диксон опубликовал статью, в которой заявил, что за последние годы «мошенничество, эксплуататорское поведение и давление со стороны регуляторов» привели к тому, что нефинансовые криптоприложения не взлетели.

К таким кейсам относятся децентрализованные социальные медиа, управление цифровой идентичностью, децентрализованные платформы потокового вещания, платформы цифровых авторских прав, Web3-игры и другие.

За последние 24 часа криптобиржи и децентрализованные финансовые приложения собрали более 60,7 млн долларов США комиссионных. Источник: DeFiLlama

«Нефинансовые приложения в криптосфере провалились потому, что никому не нужны», — отметил в своём воскресном ответе управляющий партнёр венчурного фонда Dragonfly Хасиб Куреши. Он добавил:

«Давайте признаем это: это были просто плохие продукты, которые не прошли рыночную проверку. Их не погубили Гэнслер, Sam Bankman-Fried (SBF) или Terra, а просто потому, что никто не хотел этими вещами пользоваться. Притворяться, что это не так, — просто самоуспокоение.»

Диксон в ответ заявил, что фонд a16z crypto управляется минимум на десятилетнем горизонте: «Построение новой индустрии требует времени».

Топ-10 криптоприложений по комиссиям и доходу — все из финансовой сферы. Источник: DeFiLlama

«В венчурном инвестировании у тебя нет роскоши “ждать, пока окажешься прав”», — прокомментировал основатель венчурной компании Castle Island Ventures Ник Картер, отвечая Куреши. — «Тебе нужно предугадывать рынок и делать выводы за 2-3 года инвестиционного цикла фонда».

Этот спор разгорелся на фоне всплеска интереса венчурных инвестиций к криптопроектам в 2025 году, при этом большая часть средств направляется на токенизацию реальных активов (RWA), а также на представление физических или традиционных финансовых активов на блокчейне с помощью цифровых токенов.

Различные подходы к построению инвестиционного портфеля

Портфель Dragonfly преимущественно состоит из финансовых кейсов и блокчейн-инфраструктуры, способствующих движению стоимости и рисков в ончейн-финансовой системе.

Часть портфеля фонда включает такие проекты, как платформа стейблкоинов и платежей Agora, сервис инфраструктуры платежей Rain, эмитент синтетических долларов Ethena, а также публичная блокчейн-сеть Monad.

Что касается a16z, его криптопортфель хоть и включает такие финансовые приложения, как Coinbase и децентрализованная биржа Uniswap, но также охватывает более широкий спектр Web3-сферы: развитие сообществ, игры, медиа и стриминг.

Среди этих проектов — клуб по развитию сообществ Friends With Benefits, сервис цифровой идентичности World и игровая платформа Web3 Yield Guild Games.