Bitget App
Торгуйте разумнее
Купить криптоРынкиТорговляФьючерсыEarnПлощадкаПодробнее
DELL против SMCI: какая акция AI-серверов предлагает лучшие возможности для роста?

DELL против SMCI: какая акция AI-серверов предлагает лучшие возможности для роста?

FinvizFinviz2026/02/18 19:06
Показать оригинал
Автор:Finviz

Dell Technologies DELL и Super Micro Computer SMCI являются ведущими игроками на быстрорастущем рынке AI-серверов. Dell выделяется как диверсифицированный инфраструктурный гигант с сильными позициями в сегментах ПК, хранения данных и решений для дата-центров, поддерживаемый своими оптимизированными для AI серверами PowerEdge. Super Micro Computer, напротив, специализируется исключительно на серверах и известна своими высокопроизводительными настраиваемыми системами, созданными для AI и облачных рабочих нагрузок.

Обе компании получают выгоду от высокого спроса на AI-серверы с поддержкой GPU. Dell поставила AI-серверов на сумму $5,6 млрд и имеет солидный резерв заказов на $18,4 млрд в третьем квартале 2026 финансового года, в то время как SMCI получила $12,7 млрд выручки во втором квартале 2026 финансового года, в основном благодаря AI-платформам.

Поскольку рынок AI-серверов продолжает быстро расширяться, инвесторам предстоит решить, что является более привлекательной инвестицией: масштаб, диверсификация и операционная устойчивость Dell или целенаправленная стратегия быстрого роста AI от Super Micro Computer. Давайте рассмотрим подробнее.

Преимущества акций DELL

Dell по-прежнему сильно зависит от циклической и капиталоемкой природы развертывания AI-серверов. Даже несмотря на высокий спрос, маржинальность оказалась под давлением из-за роста стоимости комплектующих и неблагоприятной структуры продукта, смещённой в сторону менее маржинальных AI-систем. Руководство осознаёт, что высокие цены на память и полупроводниковые компоненты, вероятно, повлияют на прибыльность всех продуктовых линеек. Также компания работает с существенным финансовым рычагом, что делает её баланс более чувствительным в периоды волатильности отрасли. Эти факторы подразумевают, что при высокой динамике роста качество прибыли и стабильность маржи остаются ключевыми рисками.

Тем не менее, импульс AI остаётся мощным. Рекордные доходы были обеспечены ускоряющимся спросом на AI-серверы и устойчивым портфелем заказов. Подразделение Infrastructure Solutions Group продолжает получать выгоду от высокого спроса на системы с GPU, чему способствует внедрение AI в корпоративном сегменте и масштабные внедрения.

Стратегические партнёрства с NVIDIA, а также сотрудничество с AMD и гипермасштабируемыми клиентами, такими как xAI и CoreWeave, укрепляют позиции Dell в инфраструктуре AI следующего поколения. Руководство ожидает, что поставки AI-решений за весь 2026 финансовый год достигнут примерно $25 млрд, что означает трёхзначный рост по сравнению с прошлым годом. Благодаря расширяющимся поставкам и сильной экосистеме, Dell быстро превратилась в ведущего поставщика AI-серверов для предприятий, несмотря на краткосрочное давление на маржу.

Консенсус-прогноз Zacks по прибыли DELL на 2027 финансовый год составляет $11,28 на акцию, снизившись на 2 цента за тот же период, что указывает на слегка сдержанные ожидания по прибыли.

DELL против SMCI: какая акция AI-серверов предлагает лучшие возможности для роста? image 0

Источник изображения: Zacks Investment Research

Преимущества акций SMCI

Super Micro Computer продолжает укреплять свои позиции ведущего поставщика AI-серверов, извлекая выгоду из масштабных внедрений AI и роста популярности GPU на уровне стоек. Во втором квартале 2026 финансового года выручка выросла до $12,68 млрд, что на 123% больше по сравнению с прошлым годом, при этом платформы AI GPU составили более 90% выручки. Руководство отметило быстрое масштабирование AI-фабрик и крупные поставки NVIDIA GB300 NVL72, HGX B300 и AMD MI350/355.

Вертикально интегрированная стратегия Data Center Building Block Solutions позволяет SMCI выделяться среди конкурентов. Компания предоставляет полный набор компонентов для дата-центров, включая блоки распределения охлаждения, системы прямого жидкостного охлаждения, охлаждаемые двери, полки питания, резервные аккумуляторные блоки, сетевые коммутаторы и управляющее ПО. Такой интегрированный подход позволяет клиентам быстрее и эффективнее внедрять AI-инфраструктуру. Компания также быстро наращивает производственные мощности, планируя до конца 2026 финансового года выпускать до 6 000 стоек в месяц, включая 3 000 с жидкостным охлаждением. Имея $4,1 млрд наличности, SMCI обладает значительной финансовой гибкостью для расширения, масштабирования производства и поддержки растущего спроса на AI.

Несмотря на быстрый рост выручки, прибыльность остается под давлением. Валовая маржа снизилась до 6,3% с 11,8% годом ранее, что связано с увеличением доли крупных гипермасштабируемых клиентов, ограничениями цепочки поставок, ростом логистических расходов и тарифными издержками. Концентрация выручки заметна: один клиент-дата-центр обеспечивает 63% общей выручки. По состоянию на декабрь 2025 года компания имела $4,9 млрд банковских долгов и конвертируемых облигаций, отражая использование рычага для поддержки расширения.

Консенсус-прогноз Zacks по прибыли SMCI на 2026 финансовый год составляет $2,22 на акцию, что на 4,2% выше по сравнению с предыдущими 30 днями. Это свидетельствует о росте на 7,77% по сравнению с результатом за аналогичный квартал прошлого года.

DELL против SMCI: какая акция AI-серверов предлагает лучшие возможности для роста? image 1

Источник изображения: Zacks Investment Research

DELL против SMCI: динамика и оценка акций

С начала года акции Dell снизились на 7,6%, в то время как Super Micro Computer выросла на 3,2%. Превосходство SMCI отражает более высокую уверенность инвесторов в её росте, обусловленном AI. Растущий спрос на AI стимулирует потребность в передовом оборудовании, что напрямую выгодно компании. Интегрированные Data Center Building Block Solutions от Super Micro Computer пользуются всё большей популярностью среди AI-клиентов, поддерживая темпы роста.

В то же время Dell сталкивается с трудностями из-за роста издержек и низкой маржинальности "железа". Продолжающиеся опасения по поводу прибыльности AI-серверов и слабые продажи потребительских ПК снижают оптимизм инвесторов.

Динамика акций DELL и SMCI

DELL против SMCI: какая акция AI-серверов предлагает лучшие возможности для роста? image 2

Источник изображения: Zacks Investment Research

С точки зрения оценки Dell торгуется с форвардным 12-месячным коэффициентом цена/продажи (P/S) 0,61 против 0,4 у Super Micro Computer. Более низкая оценка SMCI подразумевает более привлекательную точку входа для инвесторов и может сделать акции более интересными на текущих уровнях.

DELL против SMCI: коэффициент P/S F12M

DELL против SMCI: какая акция AI-серверов предлагает лучшие возможности для роста? image 3

Источник изображения: Zacks Investment Research

Заключение

Хотя Dell предлагает масштаб, диверсификацию и сильную корпоративную экосистему, давление на маржу, рост стоимости компонентов и цикличность рынка ограничивают её краткосрочный потенциал. Фокусированная на AI стратегия Super Micro Computer, быстрый рост выручки, расширяющиеся мощности и улучшение перспектив по прибыли обеспечивают ей более сильный импульс. Несмотря на волатильность маржи, чистая специализация SMCI на AI и её оценка делают её более привлекательным выбором для инвестиций.

По сравнению с рейтингом Zacks #3 (Hold) у Super Micro Computer, рейтинг Zacks #4 (Sell) у Dell говорит о меньшей уверенности аналитиков в краткосрочных перспективах компании.

0
0

Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.

PoolX: вносите активы и получайте новые токены.
APR до 12%. Аирдропы новых токенов.
Внести!

Вам также может понравиться

Минфин США срочно вмешался для стабилизации рынка облигаций! Объем обратного выкупа длинных казначейских облигаций как минимум удвоится, доходность по облигациям США резко снизилась

Министерство финансов США в среду заявило, что как минимум удвоит объем операций по обеспечению ликвидности обратного выкупа для облигаций со сроком погашения от 10 до 30 лет.

智通财经2026/08/19 14:01
Минфин США срочно вмешался для стабилизации рынка облигаций! Объем обратного выкупа длинных казначейских облигаций как минимум удвоится, доходность по облигациям США резко снизилась

Искусственный интеллект стимулирует спрос на чипы управления питанием! Выручка Analog Devices (ADI.US) за третий квартал достигла рекорда, а прогноз на четвертый квартал превзошел ожидания.

Благодаря спросу на чипы, обусловленному искусственным интеллектом, показатели Analog Devices превзошли ожидания.

智通财经2026/08/19 13:36
Искусственный интеллект стимулирует спрос на чипы управления питанием! Выручка Analog Devices (ADI.US) за третий квартал достигла рекорда, а прогноз на четвертый квартал превзошел ожидания.

Новая стратегия "вывода из убытков" от CEO продолжает приносить результаты! Выручка Target (TGT.US) за второй квартал превзошла ожидания, возврат пошлин способствовал резкому росту прибыли, годовой прогноз вновь повышен

По мере того как меры нового генерального директора Фиделька по выводу Target из кризиса начинают приносить плоды, компания вновь повысила прогноз годовой прибыли.

智通财经2026/08/19 12:46
Новая стратегия "вывода из убытков" от CEO продолжает приносить результаты! Выручка Target (TGT.US) за второй квартал превзошла ожидания, возврат пошлин способствовал резкому росту приб�ыли, годовой прогноз вновь повышен