Выручка Apple за третий квартал немного превысила ожидания: iPhone вырос на 22%, однако сервисы и регион Китая показали слабые результаты, дефицит поставок ухудшил прогноз; акции упали более чем на 6% после закрытия торгов.
2026/07/31 04:05Ключевые положения
Apple опубликовала отчет за третий квартал 2026 финансового года: общий доход составил 109,4 млрд долларов, что на 16% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и немного превысило ожидания рынка; прибыль на акцию — 2,02 доллара, что на 29% выше по сравнению с прошлым годом, поверхностно превзошло ожидания, однако основной рост обеспечен единовременным положительным эффектом возврата пошлин в США на сумму 0,11 доллара. Доход от iPhone вырос на 22%, Mac существенно превзошёл ожидания и стал главным событием квартала, однако доходность от сервисных услуг оказалась ниже ожидаемой, темпы роста в Большом Китае замедлились, а показатели iPad заметно уступили прогнозам. Прогноз компании по росту выручки в четвертом квартале — 9-11%, что ниже ожиданий рынка, при этом отдельно предупреждается, что нехватка комплектующих негативно повлияет на аппаратный бизнес. После закрытия торгов акции упали более чем на 6%. Рынок усилил опасения по поводу качества роста сервисного направления, устойчивости спроса в Китае и давления на производственную цепочку.

Детальный разбор
1. Общие показатели дохода и прибыли
- Квартальная выручка: 109,4 млрд долларов, рост год к году примерно на 16%, немного выше рыночных ожиданий (около 108,65 млрд долларов).
- Прибыль на акцию (разводненная): 2,02 доллара, на 29% больше, чем годом ранее, выше рыночных ожиданий (около 1,89 доллара). Из них 0,11 доллара — единовременный положительный эффект от возврата пошлин, без него — около 1,91 доллара, что всё равно немного превышает ожидания.
- Валовая маржа: 50,1%, включая примерно 2 процентных пункта положительного эффекта возврата пошлин.
- Операционный денежный поток достиг исторического максимума для данного периода; объявлены дивиденды 0,27 доллара на акцию.
- Хотя EPS и денежный поток обновили рекорды для аналогичного периода, качество превышения ожиданий обусловлено разовыми факторами, на рынке существует сомнение в устойчивости прибыли.
2. Результаты продуктового бизнеса
- iPhone: 54,25 млрд долларов, рост примерно на 22% по сравнению с предыдущим годом, немного выше ожиданий рынка, почти половина совокупной выручки, установлен рекорд для кварталов, заканчивающихся в июне — надёжная основа бизнеса.
- Mac: 10,35 млрд долларов, рост примерно на 29%, существенно выше прогнозов на 20% — крупнейший сюрприз квартала.
- iPad: 6,19 млрд долларов — явно ниже прогнозов примерно на 10%, падение по сравнению с предыдущим годом, спрос и цикл обновления остаются нестабильными.
- Носимые устройства, для дома и аксессуары: 7,88 млрд долларов — в целом соответствует ожиданиям.
- В целом продуктовый сегмент превзошёл ожидания благодаря iPhone и Mac, структура заметно дифференцирована.
3. Сервисный бизнес и региональные показатели
- Доход от сервисов: 30,74 млрд долларов, рост на 12% за год, примерно на 2% ниже рыночных ожиданий, незначительное снижение по сравнению с прошлым кварталом, завершив период постоянного обновления рекордов. Этот бизнес с высокой валовой прибылью — ключевой фактор, и его проседание напрямую влияет на долгосрочную логику оценки стоимости компании.
- Большой Китай: 18,82 млрд долларов, рост на 22% за год, темпы замедлились и немного не дотянули до ожиданий, на рынке вновь возросли сомнения в отношении спроса на iPhone, локальной конкуренции и устойчивости роста.
- Во всех остальных регионах зафиксирован двухзначный рост; географическая диверсификация выглядит устойчиво.
- Тим Кук отметил, что этот квартал стал самым сильным июньским кварталом в истории компании, с двузначным ростом для iPhone, Mac, сервисов и по всем географическим регионам.
4. Денежный поток и возврат акционерам
- Операционный денежный поток достиг рекордного значения для аналогичного периода, способность генерировать денежные средства сохраняется на высоком уровне.
- Совет директоров объявил о выплате дивидендов — 0,27 доллара на акцию, поддерживая возврат средств акционерам.
- Компания не предоставила прогнозов по значительному увеличению капитальных затрат, однако ясно заявила, что нехватка комплектующих, таких как чипы памяти, будет сдерживать последующие поставки аппаратного обеспечения.
5. Прогноз на следующий квартал (четвертый квартал 2026 финансового года)
- Ожидаемый рост выручки: 9-11% год к году, в целом ниже рыночных ожиданий (~12,1%).
- Ограничения поставок комплектующих негативно скажутся на бизнесе iPhone, Mac и iPad, также негативное влияние окажет колебание валютных курсов.
- Компания отметила, что ограничения поставок «очень значительны», гибкость цепочки поставок ограничена, ведутся поиски альтернативных вариантов.
6. Рыночный фон и опасения инвесторов
- Ключевой конфликт: сильные показатели аппаратного сегмента (особенно iPhone и Mac), но слабая динамика сервисов, замедление роста в Китае, ожидаемый дефицит поставок и слабый прогноз по доходу на следующий квартал вызывают сомнения в качестве и устойчивости роста.
- Реакция инвесторов: после публикации отчёта котировки акций снизились более чем на 6%; рынка беспокоит разовый характер превышения EPS, слабые результаты сервисного направления и предупреждения о производственной цепочке.
- Мнения аналитиков: сильная динамика аппаратного сегмента вряд ли плавно продолжится в следующем квартале, инвесторы хотели бы видеть более чёткий прогресс по AI-продуктам и признаки восстановления спроса в Китае. После исчезновения единовременных факторов (например, возврата пошлин) качество прибыли выйдет на передний план.
Ограниченная акция на акции:Июльские бонусы для новых пользователей: при покупке акций США получите акцию Nvidia в подарок Торгуйте сейчас — это выгоднее!
Отказ от ответственности Данный материал предоставлен исключительно для ознакомления и не является инвестиционной рекомендацией.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Риск «спирали долговой смерти» усиливается! Государственный долг США впервые в истории превысил 40 трлн долларов, увеличившись более чем вдвое за десять лет
В настоящее время до достижения федеральным долгом США 30 триллионов долларов осталось менее пяти лет. В этом финансовом году расходы на обслуживание государственного долга уже достигли 1,17 триллиона долларов, что на 15% больше по сравнению с прошлым годом, и теперь это третья по величине статья расходов федерального бюджета. Предупреждение о "спирали смерти", когда заимствования вызывают рост ставок, а рост ставок – новые заимствования, уже прозвучало. Как Байден намерен выполнить ранее обещанное сокращение бюджетного дефицита, пока остается неясным.
Как Уолл-стрит оценивает неожиданное вмешательство Министерства финансов США? Появился новый вариант количественного ужесточения, ещё один «трамп-пут»; у Уолша снова возникли проблемы с контролем инфляции.
Министерство финансов США не уточнило, откуда поступят средства на обратный выкуп, участники рынка ожидают, что финансирование будет осуществляться за счет выпуска краткосрочных облигаций, что эквивалентно версии "операции по развороту" (QT) от министерства. Ведущий CNBC заявил, что правительство США надеется на продолжение роста фондового рынка, и сейчас это своего рода "пут-опцион Трампа". Главный экономист RSM считает, что попытки министерства контролировать доходность могут усложнить Федеральной резервной системе борьбу с инфляцией.

Минфин США срочно вмешался для стабилизации рынка облигаций! Объем обратного выкупа длинных казначейских облигаций как минимум удвоится, доходность по облигациям США резко снизилась
Министерство финансов США в среду заявило, что как минимум удвоит объем операций по обеспечению ликвидности обратного выкупа для облигаций со сроком погашения от 10 до 30 лет.
