Индекс S&P 500 достигает ключевого технического уровня: вблизи отметки 7500 происходит ожесточенная борьба между быками и медведями, индикаторы широты рынка сигнализируют о осторожности.

По данным Zhihu Finance, после двух дней резкой волатильности на рынке акций США "быки" и "медведи" вновь ведут борьбу за ключевые технические уровни индекса S&P 500 (SPY). Одновременно растущий интерес к одному из индикаторов ширины волатильности рынка указывает на необходимость сохранять бдительность в отношении дальнейших рисков коррекции.

Согласно данным, в пятницу опционные трейдеры и маркетмейкеры активно докупали понижение вблизи отметки 7 500 пунктов по индексу S&P 500, однако при росте индекса выше этого уровня быстро начинали продавать. Данные открытого интереса SpotGamma и Barchart показывают, что зона 7 500 пунктов стала важным регионом рыночного противостояния.

По статистике Barchart, максимальный объем открытого интереса по опционам колл и пут на SPY ETF сосредоточен на страйке 750 долларов, что свидетельствует о концентрации опционных позиций в этом районе. Вблизи 745 долларов, по оценкам SpotGamma и Barchart, хеджирование маркетмейкеров может перейти из стабилизирующего рыночную динамику сценария в режим "отрицательной гаммы". В случае пробоя этого уровня маркетмейкеры могут быть вынуждены продавать по тенденции, а не покупать на просадках, что усилит волатильность и увеличит риск дальнейшего снижения индекса.

Основатель SpotGamma Брент Кочуба отметил, что если индекс S&P 500 опустится ниже 7 450 пунктов, рынок может столкнуться с более глубоким падением. Также он считает, что продажа краткосрочных опционов со страйком около 7 520 пунктов по индексу S&P 500 выглядит достаточно привлекательно.

В дополнение к опционным факторам, разнородная динамика внутри секторов рынка акций США стала одной из важных причин продолжающейся турбулентности индекса в последнее время. Акции искусственного интеллекта продолжают демонстрировать силу, в то время как отдельные традиционные отрасли выглядят слабее, что приводит к долгосрочной зависимости рынка от узкого круга тяжеловесов.

Однако рассчитываемый Чикагской опционной биржей месячный индекс подразумеваемой корреляции, отражающий согласованность рынка, в последнее время заметно вырос. Данный индекс измеряет степень синхронности динамики 50 крупнейших компонентов S&P 500 за следующий месяц, и чем выше его значение, тем более схожее движение демонстрируют отдельные акции.

Согласно данным, 10 июля этот индекс опускался до исторического минимума 3,3, что отражало крайнюю степень зависимости роста рынка от немногих лидеров AI; однако после коррекции, вызванной заседанием ФРС, и последующего восстановления к текущей неделе индекс вырос до 12, что подтверждает расширение числа секторов, участвующих в росте рынка, и улучшение ширины рынка.

Стоит отметить, что во время падения индекса S&P 500 в среду лишь одна акция из всего набора компонентов достигла нового 52-недельного минимума, что также свидетельствует об ограниченном характере рыночного давления на распродажу.

Тем не менее, аналитики отмечают, что, хотя индекс подразумеваемой корреляции постепенно восстанавливается, он все еще ниже уровней, наблюдавшихся во время предыдущих двух рыночных коррекций. В июне этого года индекс достигал 20, а в апреле даже 45, после чего рынок только начал формировать основание. Поэтому, несмотря на улучшение рыночной ширины, техническая картина все еще находится на ключевой стадии, а дальнейшее движение будет зависеть от способности индекса S&P 500 удержаться выше важной поддержки в районе 7 450 пунктов.