Модель криптовалютной торговли GSR снизила долю bitcoin до 17% и делает ставку на solana

GSR, маркетмейкер на крипторынке, снизил долю Bitcoin (BTC) в своем модельном портфеле Core3 до 16,9%, что стало наименьшим значением среди трех отслеживаемых активов. Компания увеличила долю Solana (SOL) до 43,6%, сделав ее крупнейшей позицией в модели. Core3 — это еженедельно пересматриваемый сигнальный портфель GSR. Он отражает видение торгового отдела компании в отношении относительной силы между Bitcoin, Ether (ETH) и Solana. Модель не содержит средства клиентов. Вместо этого она переводит краткосрочный рыночный взгляд GSR в веса, которые могут отслеживать читатели.Solana обгоняет Ether как главный актив в портфелеДоля Ether снизилась до 39,5%, а Solana заняла крупнейшую позицию — ранее это место занимал Ether в предыдущем пересмотре GSR 5 августа. Эти изменения отражают краткосрочную динамику цен, а не долгосрочную доходность. За последнюю неделю Solana выросла на 2,98%. Bitcoin за тот же период снизился на 1,02%, а Ether опустился на 0,20%, согласно данным о доходности, лежащим в основе ребалансировки.На большем горизонте Solana остается наименее успешным активом из трех. С начала года ее курс упал примерно на 36,69%, а за последний год — на 60,80%. Этот разрыв между краткосрочным импульсом и долгосрочными потерями отражает особенности дизайна Core3. Модель предпочитает недавнюю относительную силу, а не прошлую доходность. Такой подход позволяет наращивать позицию по активу с самой большой просадкой за год. За последние 12 месяцев Solana снизилась на 60%.Bitcoin торгуется около $63 513 по текущим ценам. Его 30-дневная волатильность составляет 26,82% — это наименьший показатель среди трех активов, что обычно предполагает большую долю Bitcoin в портфеле с поправкой на риск. На этой неделе GSR поступил наоборот. Компания предпочла актив с более свежей позитивной динамикой, а не актив с более спокойным графиком. Solana торгуется около $76 на странице Solana Markets. Ее 60-дневная волатильность составляет 48,84% — это самый высокий показатель среди группы, почти на девятнадцать пунктов выше 29,49% у Bitcoin. Такое сочетание — крупнейшая доля в портфеле при самой высокой волатильности — делает Solana определяющим фактором для краткосрочной доходности Core3.Модель, отстающая от собственного бенчмаркаЭта ребалансировка происходит на фоне того, что Core3 отстает от простого равновесного подхода к тем же трем активам. За последний год Core3 показал убыток 70,28% против 63,44% убытка у равновесного портфеля. С начала года портфель снизился на 35,58% против 32,22% у бенчмарка. Активные смещения GSR увеличили риск без увеличения доходности за этот период. Сократит ли новый акцент на Solana этот разрыв или, наоборот, увеличит его, зависит от того, сохранится ли импульс SOL на текущей неделе к следующей ребалансировке.