Ставка не только на процветание AI-вычислений, но и защита от перегруженных торгов и клиринга! UBS во втором квартале активно скупал Micron и Nasdaq Call, увеличил позиции в Eli Lilly Call и индексных Put.

По информации приложения Zhihui Finance, согласно данным, раскрытым Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC), международный финансовый гигант UBS GROUP AG подал отчет о владении ценными бумагами на американском рынке (13F) за второй квартал, завершившийся 30 июня 2026 года.

Согласно статистике, общая рыночная стоимость портфеля UBS во втором квартале составила 790 млрд долларов, в то время как в предыдущем квартале этот показатель был равен 670 млрд долларов, что означает, что портфель UBS на рынке акций США, достигнувший почти триллиона долларов, значительно вырос на 18% за квартал интенсивных продаж после фиксации прибыли. Финансовый гигант во втором квартале включил в свой портфель 1281 новую акцию, увеличил долю в 4272 акциях, уменьшил участие в 4416 акциях и полностью вышел из 1282 акций. Доля десяти крупнейших позиций в общей стоимости портфеля составляет примерно 13%.

Последние данные 13F от UBS — это, по сути, "учебник" крайне профессионального и точного раскрытия "барбелл-стратегии" комбинации: "продолжение лонга структурного бума AI-вычислений + активное управление рисками хвоста перенасыщенности". И это не просто бездумная гонка за лидерами искусственного интеллекта, такими как Nvidia и AMD. UBS делает ставку на переход от отдельных высоко-бета-лидеров AI-чипов к ставке на акции компаний по хранению данных и облачным супермасштабным платформам и приобретениям опциона Call на индекс, чтобы совокупно захватить растущий фактор, при этом снижая риски хвоста за счет акций компаний медицинской сферы роста и опциона Put на индекс. Nvidia по-прежнему занимает первое место; участие в Microsoft увеличено на 8,62%, в Broadcom — на 2,01%, в Google — на 4,84%, а по QQQ Call (опциону Call на Nasdaq 100 ETF) позиция выросла на 90,40%, что указывает на сохраняющуюся значительную экспозицию к крупным американским технологическим и AI-компаниям; с другой стороны, позиция по SPY Put (опциону Put на S&P 500 ETF) взлетела на 155,10%, а по Lilly Call — на 4571,11%, что явно укрепляет защиту от падения индекса и качественный рост вне сектора технологий.

Во втором квартале UBS увеличил вложения в Microsoft на 8,62%, Alphabet примерно на 3,8–4,8%, Broadcom на 2,01%. Обыкновенные акции Micron оставались на одиннадцатой позиции с примерно 6,09 млн акций, а позиция по опционам Call на Micron (право купить акции) выросла на 174,94% до эквивалента примерно 4,21 млн акций; позиция по опционам QQQ Call (“бычий” опцион на Nasdaq 100 ETF) выросла на 90,40% до эквивалента примерно 9,69 млн акций.

В то же время UBS сократил позиции в Nvidia, TSMC и Meta, а позиции по опционам SPY Put (“медвежий” опцион на S&P 500 ETF) увеличились примерно на 155%, а QQQ Put — примерно на 10%. Таким образом, настоящий сигнал портфеля UBS — это не "уход от технологий", а диверсификация от перенасыщенных лидеров мощности AI в сторону гигантов хранения данных и облаков, а также акций широких AI Beta-тем, при этом приобретая рискованную экспозицию на падение индексов. Массовые ставки на опционы Call на Lilly плюс Put на SPY/QQQ показывают, что UBS явно не игнорирует риски ликвидации плеча по AI, пытаясь агрессивно играть на структурном AI-бума через опционы Call на Micron, одновременно снижая хвостовые риски через медицинские ростовые акции и опционы Put на индексы.

Ставка на американского гиганта микросхем хранения данных Micron — это самая очевидная "основная ставка на фундаментальные показатели AI-вычислительных мощностей" в этом портфеле UBS, а QQQ Call ближе всего к стратегии "покупать выпуклость продолжения бычьего ралли AI при ограниченном капитале". Внушительное увеличение Call на Micron выглядит как ставка на то, что после GPU хранение неизбежно станет вторым узким местом систем AI; QQQ Call позволяет получить рост всей AI-экосистемы — Microsoft, Nvidia, Broadcom, Meta и т.д. — не вкладывая все деньги в самую перегретую Nvidia (NVDA) или другие отдельные акции.

Важно отметить, что сам второй квартал нельзя просто назвать "медвежьим" для AI, но еще до драматичных снижений в полупроводниках в июле были явные коррекции: 5 и 23 июня в секторе полупроводников действительно наблюдались резкие падения; 23 июня индекс Sox (Филадельфийский полупроводниковый индекс) упал на 7,9% за день, Micron на 13%, но Nasdaq в итоге показал один из лучших квартальных результатов с 2020 года.

Конкретнее, “чемпион AI-чипов" Nvidia (NVDA.US) по-прежнему самая крупная позиция UBS во втором квартале — около 83,07 млн акций на сумму примерно 16,622 млрд долларов, что составляет 1,91% портфеля, при этом количество акций немного уменьшилось на 0,12% по сравнению с предыдущим кварталом.

Apple (AAPL.US) занимает второе место по объему позиций, около 51,8 млн акций на сумму примерно 14,989 млрд долларов, что составляет 1,72% портфеля, количество акций увеличилось на 3,57% по сравнению с предыдущим кварталом.

Гигант AI-технологий Microsoft (MSFT.US) занимает третье место, держит около 35,88 млн акций на сумму примерно 13,385 млрд долларов, что составляет 1,53% портфеля, при этом количество акций заметно выросло на 8,62% по сравнению с прошлым кварталом.

Гигант ASIC-контроллеров для AI и сетевых чипов Broadcom (AVGO.US) занимает четвертое место, держит около 25,14 млн акций на сумму примерно 9,497 млрд долларов, или 1,09% портфеля, количество акций увеличено на 2,01%.

ETF на индекс S&P 500 (SPY.US) — на пятом месте, около 12,27 млн акций на сумму примерно 9,161 млрд долларов, что составляет 1,05% портфеля, количество акций немного уменьшено на 0,28% по сравнению с прошлым кварталом.

Среди топ-10, позиции с 6-10 по объему на конец второго квартала занимают: акции A-класса Google (GOOGL.US), опционы Call на Lilly (LLY.US, CALL), опционы Put на ETF S&P 500 (SPY.US, PUT), Amazon (AMZN.US) и опционы Call на Nasdaq 100 ETF (QQQ.US, CALL). В целом топ-10 подчеркивает, что 13F UBS за второй квартал не демонстрирует "побега из AI", а, наоборот, отражает классическую барбелл-стратегию "продолжения ставки на AI плюс добавления защиты от хвостовых рисков".

UBS владеет около 25,32 млн акций Google класса A с рыночной стоимостью около 9,05 млрд долларов (1,04% портфеля) — увеличение на 4,84% по сравнению с прошлым кварталом; опционы Call на Lilly заняли сразу седьмое место, соответствуют примерно 7,3 млн акций, заявленная стоимость около 8,756 млрд долларов (1,00%), количество увеличено на 4571,11% по сравнению с прошлым кварталом; опционы Put на SPY — восьмое место, соответствуют примерно 11,29 млн акций, заявленная стоимость примерно 8,433 млрд долларов (0,97%), увеличение аж на 155,10%; Amazon — около 34,23 млн акций, рыночная стоимость около 8,159 млрд долларов (0,94%), немного уменьшено — на 0,51%; в то же время позиция по QQQ Call выросла на 90,40%, составляет около 9,69 млн акций, заявленная стоимость — около 7,138 млрд долларов, что составляет 0,82% портфеля, сразу вошла в топ-10 UBS.

С точки зрения изменений, в пятерку крупнейших покупок UBS во втором квартале вошли: опционы Call на Lilly (LLY.US, CALL), опционы Put на ETF S&P 500 (SPY.US, PUT), Micron Technology (MU.US), опционы Call на Micron Technology (MU.US, CALL) и опционы Call на Nasdaq 100 ETF (QQQ.US, CALL).

Эта структура пятерки крупнейших покупок ярко показывает, что в условиях высокой волатильности и волатильности AI и полупроводников, UBS не ушел с основного AI-направления, а реализовал более выраженную барбелл-стратегию: с одной стороны, одновременно увеличив долю в Micron и его опционах Call, а также QQQ Call, усилил ставку на спрос на HBM/DRAM/NAND-хранилища в эру AI-инференса и повысил экспозицию к росту крупных технологических компаний; с другой стороны, существенно увеличив SPY Put и введя через опционы Call на Lilly медицинские компании с меньшей связью с AI-капитальными циклами и более прогнозируемым основным ростом с целью хеджирования риска избыточной плотности технологий и системных коррекций рынка.

В пятерку крупнейших продаж UBS во втором квартале вошли: Exxon Mobil (XOM.US), Meta Platforms (META.US), опционы Put на ETF высокодоходных облигаций (HYG.US, PUT), опционы Put на золотой ETF (GLD.US, PUT) и опционы Call на золотой ETF (GLD.US, CALL). UBS не просто переходит в глухую оборону — одновременно с сокращением позиций по традиционной энергетике и Meta, существенно были снижены опционы на защиту вниз по высокодоходным облигациям и обе стороны (лонг и шорт) по золоту, что больше напоминает сознательную очистку временных тактических позиций для макроэкономических и товарных рисков в пользу более направленной стратегии: "AI-хранилища + выпуклость крупных технологических компаний на рост + защита вниз по индексам + качественный медицинский рост как хедж против продажи AI-вычислительных мощностей".