Сигнал к продаже временно снят? Миллиардер Уолтер заложил акции Carvana (CVNA.US), шортовое покрытие спровоцировало рост цены на более чем 8%

По данным приложения Zhihui Finance, акции онлайн-дилера подержанных автомобилей Carvana Co. (CVNA.US) в среду отыграли часть падения, закрывшись с ростом на 8,4% на уровне 70,43 доллара, частично возмещая 14-процентное снижение за предыдущие два торговых дня. Ранее сообщалось, что акции Carvana, принадлежащие миллиардеру Марку Уолтеру (Mark Walter), были заложены в Citigroup (C.US), что означает невозможность их немедленной продажи и снижает опасения инвесторов по поводу возможной массовой распродажи с его стороны.

Во вторник Hunterbrook Media, ссылаясь на регуляторные документы, сообщило, что Уолтер заложил свои акции Carvana в Citigroup. Согласно регуляторному документу, поданному в июне 2025 года, акции Carvana, принадлежащие Уолтеру и его холдинговой компании TWG Global через CVAN Holdings LLC, были заложены третьей стороне в качестве обеспечения по деривативным позициям и маржинальным займам.

Citigroup отказался от комментариев; Уолтер и Carvana не ответили на запрос о комментарии, действителен ли ещё этот залог.

Главный рыночный стратег JonesTrading Майкл О’Рурк прокомментировал: «После того как Hunterbrook Media вечером сообщило, что акции Carvana Уолтера заложены Citigroup в качестве обеспечения, кажется, начался массовый выкуп коротких позиций по Carvana». Согласно данным S3 Partners, около 10% акций Carvana, находящихся в свободном обращении, используются для коротких позиций.

Главный рыночный стратег Miller Tabak + Co. Мэтт Мэли считает, что недавнее падение акций «было вызвано проблемами со стороны предложения, а не фундаментальными причинами», «поэтому этот отчет временно снял эти опасения, и существенный отскок акций вполне логичен».

В отчете также сообщается, что через CVAN Holdings Уолтер владеет примерно 30 миллионами обыкновенных акций класса A Carvana, что составляет около 4% класса A; CVAN также принадлежит примерно 30 миллионов акций класса B Carvana, что эквивалентно примерно 8% класса B. По данным Hunterbrook, Уолтер не может свободно продавать эти акции на открытом рынке — как минимум до снятия залога Citigroup.

В ближайшие месяцы Уолтер столкнётся с долговым давлением в размере 7,6 миллиарда долларов

Однако, как отмечает управляющий хедж-фондом Эрик Джексон в статье на Substack, в ближайшие месяцы на Уолтера и его холдинговую компанию TWG Global ложится обязательство по финансированию до 7,6 миллиарда долларов, что добавляет неопределенности в перспективы одного из ключевых акционеров Carvana.

В частности, TWG Global, принадлежащая Уолтеру, обязалась предоставить до 1,1 миллиарда долларов на приобретение Clear Channel Outdoor, сделка по которому ожидается до конца сентября. Помимо этого обязательства, на повестке дня стоит еще одно в размере 6,5 миллиарда долларов, связанное с Delaware Life. Холдинговая компания Уолтера планирует перевести 6,5 миллиарда долларов активов, не связанных с основным бизнесом, в указанную страховую компанию в обмен на ранее предоставленный ею кредит связанным лицам.

Джексон отмечает, что Уолтер привычно использует свои качественные активы (в том числе доли в Guggenheim Partners и клубе Los Angeles Lakers) в качестве залога по кредитам, а некоторые инвесторы даже получали двузначную процентную доходность. Это указывает на то, что он предпочитает занимать под залог активов, а не их прямую продажу.

«Финансово устойчивая компания обычно не выпускает годовые облигации под залог основных активов учредителя и с двузначным купонным доходом, с правом залогодержателя на взыскание. Такие условия принимаются только в условиях нехватки времени и отсутствия альтернатив», — пояснил он.

Джексон добавляет, что не утверждает, будто Уолтер уже стал неплатежеспособным или не способен обслуживать долги. Он лишь подчеркивает, что многомиллиардные обязательства сосредоточатся на коротком горизонте, а некоторые активы, пригодные для погашения долгов, либо заблокированы в незавершённых сделках, либо уже используются в качестве залога.

«Долговые обязательства по Clear Channel и сделке по Delaware Life — независимые. Я не утверждаю, что одна сделка закрывает другую или что по ним есть риск невыполнения обязательств. Я лишь отмечаю, что они появятся на одном балансе в одном квартале».

Известно, что Уолтеру 66 лет, он исполнительный директор Guggenheim Partners и TWG Global, а также владеет командой Los Angeles Dodgers. По сводным данным, его состояние оценивается примерно в 18 миллиардов долларов. На фоне федерального расследования своей инвестиционной империи Уолтер ускоряет перестройку своих активов: на прошлой неделе он согласился продать Los Angeles Lakers Джошу Кушнеру (Josh Kushner) и Бобу Айгеру (Bob Iger) за рекордные 12,5 миллиарда долларов; в понедельник также появились сообщения о потенциальной продаже его доли в футбольном клубе Chelsea.