Прогноз американского фондового рынка: фьючерсы на три основных индекса растут, большинство технологических акций идут вверх, золото приближается к 4600 долларов

Динамика рынка перед открытием торгов

1. 21 августа (пятница), перед открытием американского рынка, все три ключевых фьючерсных индекса США растут. На момент публикации: фьючерсы на индекс Доу-Джонса выросли на 0,52%; фьючерсы на индекс S&P500 — на 0,48%; фьючерсы на Nasdaq — на 0,74%.

2. На момент публикации: индекс DAX (Германия) вырос на 0,20%; индекс FTSE 100 (Великобритания) — на 0,20%; индекс CAC40 (Франция) — на 0,15%; индекс STOXX 50 (Европа) — на 0,31%.

3. На момент публикации нефть WTI снизилась на 0,44% до $86,45 за баррель. Brent подешевела на 0,38%, до $93,42 за баррель.

Новости рынка

Минфин США хочет потратить средства на поддержку казначейских облигаций. Рецепт от Goldman Sachs: снижение инфляции — ключ к решению проблемы. Стратег Goldman Sachs Фридрих Шапель в своем докладе отметил, что без изменения макроэкономических фундаментальных факторов расширение программы обратного выкупа долга даст лишь краткосрочный эффект. По мнению Шапеля, несмотря на все усилия Минфина США по сдерживанию растущих затрат на заимствования, охлаждение инфляции остается наиболее убедительным способом снижения доходности облигаций. Последние базовые экономические новости, включая худшие ожиданий данные по розничным продажам, разочаровывающую статистику по трудоустройству и сдержанную ключевую инфляцию в июле, действительно вселяют оптимизм, однако рыночные оценки остаются разными. В докладе Шапель пишет: «Мы считаем, что продолжающееся накопление умеренных инфляционных данных повысит уверенность в том, что ФРС сохранит базовую ставку без изменений, а склонность к риску вернётся, что сейчас является самым ясным способом снижения доходности».

UBS повысил прогноз прибыли компаний из S&P 500, рассчитывая на продолжение бычьего тренда. UBS повысил прогноз по прибыли и уровню индекса S&P 500, ссылаясь на улучшение перспектив корпоративной прибыли и растущую уверенность рынка в экономическом росте в следующем году. В настоящее время банк ожидает прибыль на акцию по индексу S&P 500 в 2026 году на уровне $350, а в 2027 — $400, что выше предыдущих прогнозов ($335 и $375). Ожидаемые темпы роста составляют 25% и 14% соответственно. Одновременно целевой уровень индекса S&P 500 был повышен до 8100 пунктов к декабрю 2026 и до 8400 пунктов к июню 2027 года. В UBS отметили, что повышение прогноза связано в первую очередь с превышением ожиданий по прибыли в сегментах полупроводников, технологического оборудования и энергетики, однако почти все сектора рынка получили определенную корректировку в сторону роста по прибыли. UBS указывает на расширяющуюся ширину рыночного роста, исключительно сильную отчетность за второй квартал, а также продолжающееся улучшение ситуации в циклических отраслях — производстве и строительстве.

Бывший "третий по значению" в ФРС: Пузырь на рынке акций США может лопнуть до конца следующего года. Бывший президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Билл Дадли считает, что оценки американского фондового рынка явно находятся в зоне пузыря. Как только цикл инвестиций в AI замедлится, текущая поддержка рынку со стороны прибыли, рентабельности и доступности финансирования может одновременно исчезнуть. Он прогнозирует, что этот пузырь может лопнуть до конца 2027 года. Дадли отмечает, что сразу несколько индикаторов говорят о переоцененности рынка США, однако подчеркивает, что высокая оценка не означает немедленного сдувания пузыря. Пузырь зачастую может продолжать надуваться — рост цен на активы стимулирует дальнейшие инвестиции и увеличение прибыли, укрепляя оптимизм участников рынка. Риск заключается в том, что этот положительный цикл может в итоге развернуться. Ключевой поворот — замедление инвестиций в AI: как только темпы капитальных вложений снизятся, компании "продающие лопаты" на этом рынке первыми окажутся под давлением: спрос расти перестанет, прогнозы по прибыли снизятся, маржа сократится, что в итоге станет двукратным ударом по оценке и реальным доходам.

План "покупка облигаций — снижение доходности" от Минфина США ударит по доллару? Citi резко понизил трёхмесячный прогноз по доллару, указав на невыгодность длинных позиций до промежуточных выборов. По мере того как рынок постепенно учитывает ожидания смягчения позиции ФРС, факторы промежуточных выборов и возможное увеличение объёма выкупа госдолга Минфином США, валютные стратеги Citi скорректировали прогноз по динамике доллара в сторону снижения в краткосрочной перспективе. В последнем исследовании под руководством Дэниела Тобона, опубликованном в четверг, прогноз по индексу доллара на ближайшие три месяца снижен с 102,12 до 98,34. Ранее Citi предупреждал, что последние меры министра финансов США Скотта Бессента по снижению долгосрочных затрат на заимствование могут обернуться ослаблением доллара. Стратеги отмечают: «Новый ключевой фактор — недавнее объявление Минфина США об удвоении объема выкупа госдолга к ноябрю. Это создает для доллара два дополнительных негативных канала: во-первых, снижение доходности трежерис; во-вторых, вызывает опасения по поводу политики финансовых репрессий».

Золото на пути к третьей неделе роста подряд, новая волна "бычьего" тренда! На момент публикации спот-цена на золото выросла на 1,70% — примерно до $4597 за унцию. В течение дня цена поднималась выше $4600, что сулит золоту три подряд недели роста. С точки зрения ценовой кривой золото получает "двойную выгоду" благодаря плану правительства США выкупать долгосрочные казначейские облигации (со сроком выше 10 лет): при снижении "безрисковой" доходности выгода состоит в снижении альтернативных издержек — а если доходность "уходит из-под контроля", золото зарабатывает на премии к кредитному риску. Для нового бычьего тренда по золоту основное влияние связано с изменением ожиданий рынка касательно реакции ФРС и правительства США: как только инвесторы поверят, что власти готовы заливать рынок долларовой ликвидностью, снижать реальные ставки и активно управлять сроками облигаций, чтобы сдержать рост стоимости долгосрочного финансирования, то на фоне падения доллара и уменьшения доходности по безрисковым бумагам на 10+ лет, у золота будет чётко выраженное преимущество по направлению роста.

Новости по отдельным акциям

Большинство технологических компаний США демонстрируют рост. В пятницу до открытия торгов акции компаний оптоволоконной связи в основном растут. На момент публикации: Coherent (COHR.US), Lumentum (LITE.US), Astera Labs (ALAB.US), Nokia (NOK.US) прибавляют более 2%; Credo Technology (CRDO.US), Corning (GLW.US) — почти 2%; Marvell Technology (MRVL.US) — более 1%. Семь крупнейших компаний США ("семёрка") также в плюсе, но рост ниже 2%. Акции производителей чипов памяти также растут: SK Hynix (SKHY.US) прибавляет более 2%, Micron Technology (MU.US), Seagate Technology (STX.US), Western Digital (WDC.US) — более 1%.

Устойчивость дискаунтеров! Ross Stores (ROST.US) второй раз за год поднял прогноз по прибыли, а продажи на одинаковых площадях показывают самую длительную за пять лет серию роста. Ross Stores второй раз за год повысил прогноз по годовой прибыли, что говорит о сохраняющейся сильной динамике компании. Согласно отчету, выручка Ross Stores во втором квартале составила $6,3 млрд, рост — 13,9% в годовом выражении, что на $140 млн выше ожиданий; прибыль на акцию — $2,66, на $0,71 больше консенсуса. Несмотря на то, что во втором квартале прибыль включала примерно $0,60 за акцию возврата пошлин, сопоставимые продажи выросли на 10%. Это второй подряд квартал двузначного роста сопоставимых продаж — впервые за последние 5 лет. Компания теперь ожидает годовую прибыль на акцию в диапазоне $8,61–$8,77, выше предыдущего прогноза ($7,50–$7,74) и ожиданий Уолл-стрит. Средний прогноз означает рост на 31% по сравнению с предыдущим годом — это максимальные темпы с 2022 года. Ross Stores не публикует прогноз по сопоставимым продажам на год, но оценивает рост в третьем квартале на 6–7%, в четвёртом — на 4–5%, что также превышает ожидания аналитиков. На момент публикации акции Ross Stores перед открытием торгов США растут более чем на 8%.

До $100 млрд! Broadcom (AVGO.US) планирует масштабное кредитование для финансирования AI-чипов, чтобы усилить борьбу за долю рынка с Nvidia (NVDA.US). Broadcom ведет переговоры с рядом кредиторов о крупномасштабной программе финансирования для проектов в области чипов искусственного интеллекта. Планируется привлечь более $60 млрд долгового финансирования — для предоставления поддержки компаниям AI, таким как Anthropic, в приобретении чипов и инфраструктуры дата-центров. По сведениям осведомлённых источников, учитывая обсуждаемые субординированные транши, общий объём схемы может достичь $100 млрд. Эта сделка может стать одной из крупнейших в набирающей обороты волне финансирования AI-инфраструктуры. Для Broadcom такая модель поможет увеличить продажи чипов для AI и другой техники для дата-центров и усилить конкуренцию с Nvidia — лидером рынка AI-вычислений.

Сообщается, что SK Hynix (SKHY.US) планирует инвестировать десятки триллионов вон в строительство завода в Японии, что может стать первой инвестицией корейских производителей чипов в эту страну. В пятницу зарубежные СМИ со ссылкой на отраслевые источники сообщили, что SK Hynix рассматривает возможность строительства нового завода по производству чипов памяти в японской префектуре Мияги — объём инвестиций может составить десятки триллионов вон. Этот шаг направлен на дальнейшее наращивание производственных мощностей на фоне продолжающегося мирового спроса на чипы памяти. Хотя этот проект огромен, по объемам он значительно уступает многосоттриллионным инвестициям в кластерные проекты SK Hynix в Ёнгине и Хонаме (Южная Корея). Предполагается, что завод в Мияги станет дополнительным зарубежным плацдармом, дополняющим корейские проекты. Если план будет реализован, это будет первой крупной инвестиционной программой производства полупроводников в Японии среди южнокорейских производителей чипов.

Важные экономические данные и предстоящие события

21:45 по пекинскому времени — предварительное значение индекса PMI в производственном секторе SPGI за август в США