Прогноз на американский фондовый рынок: фьючерсы на три основных индекса показывают разнонаправленную динамику, Nvidia (NVDA.US) резко выросла после отчёта, администрация Трампа готовит новые тарифы на полупроводники.

Движение рынка до открытия

1. 27 августа (четверг) на премаркете американские фьючерсы на основные индексы показали разнонаправленную динамику. На момент публикации фьючерсы на Dow снизились на 0,03%, фьючерсы на индекс S&P 500 выросли на 0,42%, а фьючерсы на Nasdaq выросли на 0,94%.

2. На момент публикации индекс DAX в Германии вырос на 0,26%, британский FTSE 100 снизился на 0,34%, французский CAC40 упал на 0,91%, а европейский Stoxx 50 снизился на 0,10%.

3. На момент публикации нефть WTI выросла на 0,26% и составила 82,44 доллара за баррель. Brent выросла на 0,47% и составила 87,35 доллара за баррель.

Рыночные новости

Готовы проиграть гонку AI? Администрация Трампа задумала новый тариф на полупроводники. По данным информаторов, несмотря на предупреждения технологических компаний о риске утраты доминирования США в сфере искусственного интеллекта, администрация Трампа рассматривает возможность введения всеобъемлющей новой волны тарифов на полупроводники. В рамках обсуждаемого сейчас предложения список облагаемых товаров может быть существенно расширен — не только чипы, но и продукты, в которых применяются чипы. Министр торговли США Лутник поддерживает идею увязки налоговых льгот для иностранных компаний с инвестициями в производство чипов внутри страны, чтобы стимулировать выпуск продукции внутри США. Также обсуждается поэтапное введение новых сборов, проект может быть существенно изменён в ближайшие недели или месяцы.

Трамп подписал указ, запрещающий подключение части иностранного энергетического оборудования к сетям США. Президент США Дональд Трамп подписал экстренный указ, запрещающий в интересах нацбезопасности допуск части иностранных трансформаторов и другого энергетического оборудования в энергосистему США. Этот документ запрещает закупку или установку той зарубежной электроэнергетической техники, которая создаёт риски кибербезопасности и технические угрозы. Министерству энергетики предстоит в течение 120 дней выпустить сопутствующие регуляторные акты, глава ведомства получает право ограничивать использование уже действующего оборудования для устранения угроз.

Кувейт и Катар подключились к «челночным перевозкам», транзит нефти через Ормузский пролив восстановился до трех четвертей довоенного уровня. Кувейт и Катар, страны — экспортеры нефти из Персидского залива, увеличивают экспорт, проходящий через Ормузский пролив: общий объем поставок достиг примерно 70% от довоенного уровня Ирано-иракской войны (2 млн барр. в сутки). По мнению трейдеров, сейчас через пролив проходит от 7 до 8 млн барр. в сутки (против примерно 4 млн в середине июля), что составляет примерно три четверти от уровня до войны. Данные Vortexa за понедельник показывают около 10 млн баррелей ежедневно.

Samsung Electro-Mechanics первой повысила цены на MLCC, массовый сегмент вырос на 25%-30%, премиальный — на 10%-20%. Согласно последнему исследованию TrendForce, южнокорейская компания Samsung Electro-Mechanics первой среди производителей повысила цены на MLCC для клиентов OEM и ODM на 4 квартал 2026 года. Для продуктов X5R потребительского класса средний рост цен составит 25-30%, чтобы сдержать спрос и высвободить производственные мощности для расширения премиальных линий; премиальные X6S для AI-серверов подорожают на 10-20% в зависимости от переговоров с клиентами. Японские производители Murata, Taiyo Yuden, Kyocera пока занимают выжидательную позицию и не меняли цены, их решение следовать примеру Samsung станет ключевым фактором продолжения волны подорожания.

Бум полупроводников увеличивает инфляционные риски. Банк Кореи необычно второй раз подряд поднял ставку. Банк Кореи второй раз подряд поднял ключевую ставку, чтобы сдержать инфляционные риски, связанные с неожиданно быстрым ростом экономики на фоне небывалого бума в полупроводниковой отрасли. В четверг по результатам голосования 6 к 1 недельная ставка repo была повышена на 25 б.п. до 3%, единственный против высказался за сохранение параметров. В опросе 22 экономистов 14 ожидали повышение ставки, а 8 — сохранение. Предыдущее повышение было в июле и стало первым с января 2023 года.

Вице-глава Банка Японии: соглашусь с мнением Уэды о возможном ускорении повышения ставки при необходимости. Вице-президент Банка Японии Нодзоми Химено заявил, что не будет комментировать ожидания рынка относительно дальнейших действий Банка Японии по ставкам. Решения о темпах и сроках новых повышений будут приниматься с учетом вероятности реализации базового сценария и связанных с ним рисков — в том числе влияния Ближнего Востока, спроса на AI и влияния валютнoго курса. По мнению Химено, Банк Японии сможет стабилизировать инфляцию на уровне 2% путем выверенной политики. Он также поддержал точку зрения Уэды о необходимости ускорить повышение ставок, если того потребуют обстоятельства. Ни один центральный банк не будет корректировать монетарную поддержку неожиданно для рынка или вызывая потрясения. Слабые данные по ВВП вызывают опасения, но скорее всего связаны с техническими факторами и не меняют взгляд на перспективы экономики.

Накануне IPO Anthropic вложит 45 миллиардов долларов, чтобы зафиксировать вычислительные мощности Nscale. По данным СМИ, в следующие 6 лет Anthropic выплатит британскому поставщику AI-инфраструктуры Nscale 45 млрд долларов (около 302,5 млрд юаней) за аренду вычислительных мощностей в центре обработки данных в Западной Вирджинии (США). Компания бронирует около 460 МВт мощности и массово применяет новые чипы Vera Rubin от NVIDIA (NVDA.US).

Новости отдельных компаний

Выручка NVIDIA за прошлый квартал превзошла ожидания и удвоилась, прогноз на текущий квартал —
преодоление 100 млрд впервые, ориентир по росту на следующий год — 70%. Во втором квартале NVIDIA показала рекордный за два года темп прироста выручки по сравнению с прошлым годом, доходы центра обработки данных выросли на 117%, маржа осталась на уровне 75%. За квартал чистый доход по ценным бумагам составил почти 7,8 млрд долларов. В прогнозе выручки на третий квартал ожидается замедление до 90% (без учёта доходов от дата-центров в Китае), не превысив самых оптимистичных ожиданий аналитиков, маржа немного снизится до 74%. По словам Jensen Huang, Rubin ускоряет выход на массовое производство, "AI достиг переломного момента, вычислительные мощности = доход". После отчета акции сначала просели, но после новостей о том, что в следующем году компания ожидает роста выручки на 70% и Amazon (AMZN.US) обещает резко увеличить закупки продукции NVIDIA, они взлетели на премаркете более чем на 6%.

Kioxia и SanDisk (SNDK.US) объединяют усилия для наращивания производства NAND в Японии, 5 трлн иен инвестиций за шесть лет — ставка на дефицит AI-хранилищ. Японский производитель NAND Kioxia Holdings и её партнёр SanDisk планируют инвестировать более 5 трлн иен (около 31,4 млрд долларов США) для серьезного наращивания мощностей в Японии, чтобы снять напряжённость с поставками ключевых компонентов систем хранения для AI-дата-центров. Генеральный директор Kioxia Хиро Ота сообщил в четверг, что в ближайшие шесть лет будет реализован весь инвестиционный план, при этом одна только новая фабрика Kitakami потребует 1,8 трлн иен. На предприятии будут выпускаться самые современные трехмерные флеш-чипы для массивных AI-нагрузок.

Amazon закупит 2 миллиона чипов NVIDIA для расширения дата-центров. Amazon разместил заказы примерно на 2 млн высокопроизводительных чипов NVIDIA для установки в 2027-2028 годах, предназначенных для обучения и эксплуатации AI-моделей. Кроме того, в марте компания заявляла, что с текущего года будет внедрять 1 млн чипов NVIDIA в свои дата-центры AWS. В последней сделке речь идет о чипах Blackwell Ultra, Rubin и Rubin Ultra, ориентировочная цена одной штуки — десятки тысяч долларов, но крупные покупатели могут получить скидки.

NVIDIA намерена купить Hugging Face за сумму более 13 млрд долларов. По сообщениям СМИ, NVIDIA ведет переговоры о покупке известной AI-платформы Hugging Face, специализирующейся на распространении и разработке open-source моделей. По данным информаторов, в последние недели обсуждается сделка стоимостью свыше 13 млрд долларов. Ранее сообщалось, что Microsoft (MSFT.US) тоже встречалась с Hugging Face, но переговоры зашли в тупик. В конце прошлого года Hugging Face отклонила предложение NVIDIA на сумму 500 млн долларов, которое подняло бы оценку стартапа до 7 млрд долларов.

ЕС к Meta (META.US): соглашение в США — только начало, европейские стандарты будут строже. Представитель Еврокомиссии прокомментировал достигнутое Meta соглашение на сумму около 18 млрд долларов в США, заявив о проведённых переговорах с компанией и подчеркнув, что последующие действия зависят от самой Meta. Пресс-секретарь заявил, что ЕС ждет от Meta полноценного решения по контролю времени у экрана и родительских настройках для европейских пользователей — того, чего американское регулирование не требует. В ЕС основное внимание уделяется общему соответствию рамочным стандартам и защите прав пользователей, в то время как в США основной упор делается на конкретные ограничения для подростков, поэтому контроль регуляторов в Европе может быть жёстче, чем на родине компании.

Американский онлайн-ритейлер Coupang (CPNG.US) стал новой точкой разногласий между США и Кореей, сенатор просит ввести пошлины против Сеула. Согласно сообщениям СМИ, американский сенатор-республиканец штата Огайо Берни Морено обратился к торговому представителю США Кэтрин Тай с призывом рассмотреть введение тарифов на Южную Корею из-за якобы дискриминации против американской компании Coupang. В своём письме Мoрено сослался на "открыто враждебные меры против иностранных компаний в Сеуле": чрезмерные регуляторные требования, высокие штрафы, уголовные дела против топ-менеджеров и пристрастное применение норм. Сенатор просит К.Тай рассмотреть расследование по статье 301 торгового акта 1974 года. Южная Корея отрицает какое-либо неодинаковое отношение к Coupang по сравнению с местными компаниями.

CrowdStrike (CRWD.US) и Okta (OKTA.US) поразили рынки квартальными отчётами, защита AI становится «новой денежной машиной». 26 августа после закрытия рынка CrowdStrike и Okta представили квартальные отчёты, превзошедшие все ожидания. У CrowdStrike выручка выросла на 26%, чистый ARR достиг рекорда, AI-направление выросло почти втрое за квартал. Компания назвала такие показатели «мифическим моментом»: возрастающая угроза от AI резко усиливает спрос на premium-кибербезопасность, формируя новый тренд. Okta показала рост выручки на 11%, RPO достиг 4,86 млрд долларов, годовой прогноз повышён второй раз за год и ожидается 3,216-3,226 млрд долларов выручки.

Salesforce (CRM.US) превзошла ожидания по результатам и прогнозу за Q2, CEO отверг «гибель SaaS». Во втором квартале Salesforce получила 11,3 млрд долларов выручки, скорректированная прибыль на акцию — 5,90 доллара, оба показателя выше прогнозов. Прогноз на год повышён, а новое AI-решение Agentforce ожидает годовой оборот 1,5 млрд долларов, также расширено сотрудничество с Anthropic. Руководитель компании отверг "крах SaaS", подчеркнув рост ценности платформы благодаря AI.

Качество прогноза прибыли и перспективы спроса на ПК и принтеры вызывают беспокойство: отчет HP (HPQ.US) за Q3 лучше ожиданий, но после публикации акции резко упали. HP в третьем квартале получила 15,7 млрд долларов выручки и 0,83 доллара скорректированной прибыли на акцию — выше ожиданий, но после публикации ценные бумаги упали на более чем 9% на премаркете. Рынок беспокоится относительно "качества" ориентира по прибыли на четвертый квартал: после исключения возврата таможенных пошлин прогноз оказывается ниже ожиданий. Отгрузки ПК упали на 16%, спрос на принтеры остается слабым, повышения цен могут привести к снижению будущих результатов. Инвесторы сомневаются, сможет ли компания и дальше сохранять прибыль.

Волна AI стимулирует спрос на разработку чипов: отчет Synopsys (SNPS.US) за Q3 лучше ожиданий, прогноз на год повышен. Крупнейший игрок на рынке автоматизированного проектирования чипов (EDA) Synopsys в третьем квартале увеличил выручку на 42% год к году — до 2,48 млрд долларов, лучше среднего прогноза аналитиков в 2,44 млрд. Скорректированная чистая прибыль достигла 750 млн долларов (+37% в годовом выражении), прибыль на акцию — 3,91 доллара (прогноз — 3,67).

Спрос на компьютеры и смартфоны поднимает результаты Best Buy (BBY.US) — годовой прогноз пересмотрен в сторону повышения. Во втором квартале Best Buy показал результаты лучше прогнозов, пересмотрел прогноз на год вверх. Выручка за Q2 — 9,8 млрд долларов, сопоставимые продажи выросли на 4,1% (лучший показатель с 2022 г.). Компания отмечает рост спроса на компьютеры, телефоны и телевизоры, а продажи новых категорий (например, AI-очки) удвоились. CEO Корри Барри заявил, что продажи выросли по большинству категорий. Ожидается, что на весь год сопоставимые продажи вырастут на 1,9–3% (ранее ожидалось падение до 1%).

Bilibili (BILI.US): чистая прибыль за второй квартал на 55% выше, реклама стала главным драйвером, рентабельность росла 16 кварталов подряд. Выручка Bilibili во втором квартале — 7,94 млрд юаней, рост на 8% год к году; чистая прибыль — 339 млн юаней (+55%). Доходы от рекламы выросли на 28% (3,13 млрд юаней) и стали основным фактором роста, доходы от игр снизились на 14% из-за высокой базы. Рентабельность увеличивается уже 16 кварталов подряд и достигла 37,2%, операционная прибыль выросла на 48%. Ежедневная аудитория достигла 116,5 млн, среднее время у экрана — 113 минут.

Ключевые макроэкономические данные и события

В 20:30 по Пекину: число первичных обращений за пособием по безработице в США на неделе до 22 августа, предварительные данные по динамике оптовых запасов за июль.

В четверг по Пекину: в Джексон-Хоуле 27–29 августа пройдет ежегодная встреча мировых центробанков.

Прогнозы по отчетам

В пятницу утром: Marvell (MRVL.US), Autodesk (ADSK.US), Workday (WDAY.US), IREN (IREN.US), FinVolution (FINV.US)

Перед открытием пятницы: Miniso (MNSO.US), Jiayin Group (JFIN.US)