Marvell Technology (MRVL.US): результаты за третий квартал превзошли ожидания, но инвесторы продолжают распродавать акции; миллиардные заказы от Google не решают текущих проблем.

По данным приложения Zhicheng Caijing, Marvell Technology (MRVL.US) опубликовала отчет за второй квартал 2026 финансового года после закрытия торгов в четверг: скорректированная прибыль на акцию и выручка оказались немного выше рыночных ожиданий, а прогноз на третий квартал также обошёл оценки аналитиков. Тем не менее, в ходе продлённых торгов акции компании резко упали, на момент публикации бумаги производителя чипов снизились более чем на 7%. Marvell Technology (MRVL.US) опубликовала отчет за второй квартал 2026 финансового года после закрытия торгов в четверг: скорректированная прибыль на акцию и выручка оказались немного выше рыночных ожиданий, а прогноз на третий квартал также обошёл оценки аналитиков.

Недавно Marvell Technology заключила крупное партнёрское соглашение в области AI-чипов с Google, однако долгосрочный прогноз по доходу компании не был заметно повышен. Озабоченность рынка по поводу момента получения дохода от заказов Google перевесила положительный эффект от пересмотра прогнозов на 2027 и 2028 финансовые годы, что разочаровало инвесторов, ожидавших ускоренного роста за счёт этой сделки. С начала года, на фоне AI-бума, акции компании выросли почти втрое.

Согласно отчёту, во втором квартале выручка компании выросла на 37% в годовом выражении, достигнув 2,74 млрд долларов, превысив рыночные ожидания в 2,71 млрд долларов; скорректированная прибыль на акцию составила 94 цента против ожидавшихся 92 центов.

В текущем квартале компания ожидает скорректированную прибыль на акцию на уровне 1,10 доллара и выручку около 3,15 млрд долларов, тогда как ранее Уолл-стрит прогнозировали 1,08 доллара и 3,04 млрд долларов соответственно. За аналогичный период прошлого года скорректированная прибыль на акцию составляла 76 центов при выручке в 2,07 млрд долларов.

Генеральный директор компании Matt Murphy в пресс-релизе отметил, что результаты второго квартала «обусловлены продолжающимся высоким спросом на продукты для дата-центров», при этом рост выручки в этом сегменте ускорился до 46% в годовом выражении. Он также указал, что заказы, связанные с AI, остаются исключительно сильными, ожидается, что оставшаяся часть 2027 финансового года принесёт дальнейшее ускорение роста выручки. Кроме того, благодаря текущей динамике, компания вновь повысила прогноз по выручке на 2027 и 2028 финансовые годы по сравнению с предыдущим кварталом.

На прошлой неделе Marvell Technology заключила соглашение с дочерней компанией Alphabet — Google о производстве кастомных чипов. Ожидается, что это принесёт около 120 млрд долларов выручки к 2033 финансовому году, а Google станет одним из крупнейших акционеров компании с максимальной долей в 12,2 млрд долларов.

На конференц-колле после публикации отчёта, когда аналитики спросили, почему доход от контрактов с Google не принесёт существенного вклада в 2028 финансовом году, генеральный директор Matt Murphy пояснил, что целевая выручка по кастомным чипам до 2028 года уже частично включает эти поступления, при этом ожидается, что значительный рост объёма будет зафиксирован в 2029 финансовом году. Он добавил, что в следующем году доход от кастомных чипов как минимум удвоится, а ранее объявленная цель “свыше 10 млрд долларов в 2029 финансовом году” имеет “тренд на повышение”, но отказался раскрывать новые цели, пообещав предоставить подробный прогноз на дне инвестора 6 октября.

Главный аналитик TECHnalysis Research Боб О'Доннелл заявил: «Ожидания рынка в отношении проектов кастомных AI-ускорителей чрезвычайно высоки, особенно после новостей о совместной разработке ‘Jalapeno’ между Broadcom (AVGO.US) и OpenAI. Очевидно, реальные показатели компаний, кроме Nvidia (NVDA.US), не поспевают за этими ожиданиями — даже Nvidia, несмотря на масштабные годовые прогнозы, временно демонстрировала снижение акций после отчёта».

Крупные технологические компании стремятся снизить зависимость от дорогих и ограниченно доступных процессоров Nvidia, увеличивая инвестиции в собственные чипы, что подогревает спрос на кастомные решения Marvell Technology и делает компанию одним из главных бенефициаров волны расширения дата-центров. Кроме того, по мере того как AI-приложения переходят от обучения моделей к их внедрению (инференсу), кастомные чипы обеспечивают лучшие показатели по производительности и энергоэффективности по сравнению с универсальными процессорами, что дополнительно стимулирует спрос.

В связи с этим, Marvell Technology повысила прогноз темпа роста выручки в 2027 финансовом году до примерно 45%, что соответствует доходу около 12 млрд долларов — выше прежнего прогноза в 11,5 млрд долларов; также прогноз по выручке на 2028 финансовый год был увеличен с примерно 16,5 млрд долларов до 18 млрд долларов, в основном благодаря увеличению вклада бизнеса по дата-центрам.