Kioxia выдвинула “козырь на переговорах”: увеличит производство при условии подписания долгосрочных контрактов!

Недавно Kioxia совместно с SanDisk объявили о плане расширения производства на 5 трлн иен до 2033 финансового года. В последнем исследовательском отчете, опубликованном UBS 28 августа, отмечается, что ключевой сигнал этого шага заключается в следующем: Kioxia обладает возможностью наращивать производство, но не собирается приступать к этому немедленно — это становится их главным козырем в переговорах по долгосрочным контрактам (LTA) с гипермасштабируемыми облачными компаниями.

В настоящее время постоянное увеличение длины контекста AI-моделей быстро стимулирует рост спроса на NAND в области инференса и не демонстрирует признаков замедления.

UBS предполагает, что в 2027 году соотношение спроса и предложения NAND еще больше ужесточится по сравнению с 2026 годом, и именно гипермасштабируемые клиенты с большей вероятностью пойдут на уступки в долгосрочных переговорах, что позволит Kioxia зафиксировать выгодные условия.

Как будут потрачены 5 трлн иен

Из общего объема инвестиций в 5 трлн иен Kioxia вложит 60%, а SanDisk — 40%. 1.8 трлн иен будет направлено на новый завод K3, где уже начаты работы по выравниванию земли, и запуск производства запланирован на 2030 финансовый год; место размещения остальных 3.2 трлн иен пока не раскрывается.

Инвестиции будут осуществляться в два этапа. В течение 2027–2029 финансовых лет общий объем за три года сохранится на ранее объявленном уровне в 1.4 трлн иен, что составляет примерно 450–500 млрд иен в год, но часть расходов, первоначально намеченных на 2029 год, будет перенесена на 2027 и 2028 годы; в 2030–2033 финансовых годах годовой объем инвестиций может резко вырасти до примерно 1.25 трлн иен.

По расчетам UBS, эти инвестиции обеспечат дополнительную месячную мощность 200–220 тысяч пластин для поколения 332-слойных BiCS10 и 180–200 тысяч пластин для поколения 4xx-слойных. При базе в 350 тысяч пластин в месяц на конец 2028 финансового года, после полного освоения инвестиций объем производства может восстановиться до 550 тысяч пластин, что подразумевает низкий риск снижения доли рынка. Одновременно Kioxia немного повысила прогноз по годовому приросту bit growth — с примерно 20% до чуть более 20%.

Почему это называют "козырной картой" в переговорах

Гипермасштабируемые клиенты в долгосрочных переговорах, естественно, заинтересованы в том, чтобы Kioxia расширила мощности заранее для обеспечения поставок. Однако последняя позиция Kioxia прямо противоположна: возможности и планы расширения объявлены, но сроки запуска смещены.

В условиях дефицитного предложения удерживание мощностей в режиме ожидания смещает баланс сил в пользу поставщика. Согласно UBS, у Kioxia есть шанс заключить долгосрочные контракты на выгодных условиях — гипермасштабируемым клиентам, чтобы зафиксировать будущие объемы NAND, придется уступать в цене и сроках договоров.