Американские горки золота: как справиться?

В конце августа золото продемонстрировало резкое волатильное движение: за одну неделю цена выросла с 4334 до 4697 долларов, приблизившись к отметке 4700, после чего резкое падение из-за ястребиного тона на симпозиуме в Джексон-Хоуле отбросило её к уровню 4450 долларов. Бык минимум получил неожиданный удар, однако подорвана ли основа бычьего рынка? Рынок всё ещё ждёт ответ.

1. Взлёт и спад, уровень 4400 под угрозой

Точка взрыва всё ещё отчётливо видна: 18 августа золото закрылось на уровне 4334 долларов, на следующий день резкая восходящая свеча подняла цену до 4515 долларов — рост за одни сутки составил более 4%. Далее последовательный рост привёл к пробитию уровня 4603 доллара 21 августа, а 25 августа был достигнут максимум текущего роста 4697 долларов.

Однако сопротивление перед отметкой 4700 также было очевидно. После роста 26 августа цена золота начала снижаться, 27 августа данные PCE оказались лучше ожиданий, доходность американских облигаций выросла, а цена золота опустилась ниже 4600 долларов. По-настоящему сильный удар был нанесён 28 августа: председатель ФРС Кевин Уолш на всемирном симпозиуме центральных банков в Джексон-Хоуле дал жёсткий сигнал, и спотовое золото обрушилось на 147 долларов за день — до 4454 долларов. Прежний рубеж 4600 был окончательно прорван, и отметка 4400 стала новой критически важной поддержкой.

2. Технический анализ: длинная верхняя тень на недельном графике, годовая скользящая — на грани

Технически быки столкнулись с серьёзным испытанием. На недельном графике сформировалась большая медвежья свеча с длинной верхней тенью и практически без нижней, что резко контрастирует с прежней точкой зрения о "старте большого недельного импульса". На дневном графике цена пробила пятую и десятую краткосрочные скользящие средние, дневной RSI(14) откатился с уровня 65, зафиксированного 25 августа, примерно до нейтрального уровня 55, что говорит об ослаблении краткосрочного импульса, но пока не о панике — быки и медведи временно уравновешены.

Сверху основное сопротивление — это максимум 25 августа (4697 долларов), который теперь стал далёким уровнем. Текущая цена 4454 доллара приближается к поддержке годовой скользящей (4413 долларов). Годовая скользящая всё ещё остаётся "линией жизни" нынешнего тренда: если удержим — бычья структура сохранится; если нет — рынок ждёт коррекция ещё большего масштаба.

Текущее состояние недельного графика золота

3. Макро- и денежные факторы: третьего «огня» не дождались, а получили ушат холодной воды

Прежний рост был обусловлен двумя причинами.

Первая и самая фундаментальная — это распродажа длинных американских облигаций из-за сомнений в кредитном качестве ФРС. В середине августа доходность 30-летних облигаций США взлетела до 5,33%, а 10-летних — преодолела 4,75%, обновив максимум с 2007 года. Государственный долг США приблизился к 40 триллионам долларов, годовой дефицит — к 2 триллионам, и долларовые кредитные риски были переоценены.

Вторая причина — низкая волатильность и «подзарядка» на стороне позиций. С июня по начало августа цена золота долгое время стояла в низковолатильном боковике; после прорыва трендовые капиталы стали активно покупать, но при этом не накопилось избыточных направленных длинных позиций.

После прорыва позиции в золоте слегка выросли

Однако «следующей волны» позитива рынок так и не дождался — наоборот, ФРС окатила всех ястребинными заявлениями. 28 августа Уолш в Джексон-Хоуле прямо заявил, что "базовая инфляция не претерпела существенного улучшения", и если инфляция не замедлится до 2% достаточно быстро, "у ФРС ещё есть работа". Согласно фьючерсам на ставку федерал-фондов, вероятность повышения ставки в сентябре быстро подскочила с примерно 36% до 57%. Доходность 10-летних трежерис выросла на 5,5 базисных пункта — до 4,728%, долларовый индекс также усилился.

Рынок рассчитывал на поворот ФРС к мягкой политике и возобновление дисконта для бездоходных активов, но на деле получил ожидание «выше и дольше» по ставкам. Меру выкупа долга Минфина от 20 августа рынок сразу определил как "косметическую, а не решающую проблему" — по сравнению с 40 трлн долга США масштаб обратного выкупа незначителен. Два импульса — один исчерпан, второго так и не было, а вместо этого только "ведро холодной воды".

4. Прогноз и стратегия: держим годовую, ждём новых сигналов

В краткосрочной перспективе быки получили серьёзную встряску, но учитывая, что Уолш мог быть "ястребом на словах, а голубем на деле", устойчивость роста ожиданий повышения ставок ещё под вопросом — сейчас важнее ритм, чем направление.

Новые параметры для наблюдения три: сможет ли вероятность повышения ставки в сентябре снизиться до безопасного уровня; удержится ли доходность 10-летних трежерис вокруг 4,7%, не продолжив рост; и сможет ли предстоящий отчёт по рынку труда США показать намёки на смягчение денежно-кредитной политики. Реализация любого из этих факторов может стать катализатором для стабилизации или повторного теста дна по золоту.

В плане стратегии приоритет — защита, а не нападение. Зона поддержки годовой скользящей 4400-4429 долларов — сейчас наиболее критичное окно для наблюдения. Если при снижении объёмов цена не пробивает этот уровень, можно открывать небольшие длинные позиции с целью 4600 долларов (предыдущий консолидационный диапазон); если удастся вернуть этот уровень, есть шанс повторно пойти на 4696-4700 долларов. Но если 4400 будет эффективно пробита вниз, бычья структура разрушается — нужно жестко фиксировать убытки. Ближайшие сопротивления сверху: 4504 доллара, 4526 долларов (200-дневная МА), 4600 долларов.

BFC Форум

Вместе с вами в 2026 году

Оставляйте сообщения в чате

Общайтесь с нами