Трамп заявил, что экономика США может вырасти на 20%, и отметил, что Федеральная резервная система не должна повышать ставки из-за этого.

По данным приложения Zhihui Finance, в понедельник по местному времени президент США Дональд Трамп, объявляя в Овальном кабинете о соглашении, направленном на снижение цен на рецептурные лекарства, заявил, что темпы роста экономики США могут достичь 14%, 15%, 16% или даже 20%, и подчеркнул, что столь стремительный рост не должен побудить Федеральную резервную систему повышать процентные ставки.

«Успешный рост не приведет к инфляции», — сказал Трамп журналистам во время мероприятия. Эти заявления прозвучали на фоне его продолжающегося давления на Федеральную резервную систему с целью снижения стоимости заимствований, в то время как чиновники ФРС продолжают сталкиваться с инфляцией, превышающей целевой уровень в 2%.

В июле этого года Федеральная резервная система сохранила ключевую процентную ставку на уровне 3,5%–3,75%, однако трое членов комитета выступили против, высказываясь за повышение ставки на 25 базисных пунктов. Многие наблюдатели ожидают, что Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) возобновит повышение ставок на очередном заседании в сентябре.

Тем не менее, любой показатель роста, близкий к 20%, о котором упоминал Трамп, в современной американской экономике практически не встречался.

Согласно данным Бюро экономического анализа США (BEA) с 1947 года, всего один квартал зафиксировал или превысил 20% годовых темпов роста реального валового внутреннего продукта (ВВП) — это был третий квартал 2020 года, когда после масштабной приостановки деятельности в связи с пандемией COVID-19 экономика вновь открылась, а годовой темп роста достиг 34,9%. В предыдущем квартале экономика резко сократилась годовыми темпами на 28%.

Второе место занимает первый квартал 1950 года, когда США и многие страны мира оправлялись после Второй мировой войны, а поколение бэби-бумеров только начинало рождаться; тогда реальный годовой темп роста ВВП составил 16,7%. За последующие почти 80 лет в данных нет других кварталов, достигших порога в 20%.

Для сравнения: текущие темпы экономического роста составляют лишь малую часть этих показателей. По последней оценке BEA, во втором квартале 2026 года годовой темп роста реального ВВП США составит 1,5%, что ниже показателя первого квартала в 2,1%.

Важно отметить, что квартальные темпы роста ВВП приводятся в годовом выражении — то есть показатель в 20% не означает реального прироста экономики на 20% за один квартал.

Трамп представляет потенциально высокие темпы роста как еще одну причину, по которой Федеральная резервная система должна не повышать, а понижать ставки. «У нас должны быть самые низкие процентные ставки в мире», — заявил он в ответ на вопрос журналистов о возможном повышении ставки ФРС. — «Раньше, если у нас были хорошие данные, ставки снижались. Теперь же, если публикуются хорошие данные, ставки растут, потому что они слишком боятся инфляции».

Сильный экономический рост необязательно приводит к инфляции. Если производительность и способности роста идут в ногу со спросом, экономика может быстро расширяться без существенного давления на цены. Однако когда спрос растет быстрее, чем возможности экономики по производству товаров и услуг, цены неизбежно повышаются. Именно с этим Дилеммой сейчас и сталкивается ФРС: при сохраняющейся напряженности на рынке труда и устойчивой инфляции в сфере услуг руководство уделяет особое внимание любым сигналам возможного перегрева спроса.

Это последнее “противостояние” между Трампом и Федеральной резервной системой вновь подчеркивает глубокие разногласия между Белым домом и центробанком относительно траектории процентных ставок. Несмотря на уверенность президента в сверхвысоком росте, исторические данные и текущие темпы роста свидетельствуют о том, что цель в 20% скорее политическое устремление, чем экономическая реальность ближайшего времени. Для рынка же публикация грядущих данных по инфляции и занятости перед заседанием по ставке в сентябре, возможно, будет иметь куда большее значение, чем любые громкие заявления.