Аукцион по 10-летним государственным облигациям Японии приближается: доходность близка к уровню 3%, ожидания повышения ставки центральным банком в центре внимания

Приложение Zhihu Finance отмечает, что во вторник Япония проведет аукцион по 10-летним гособлигациям, чтобы проверить спрос рынка на этот ключевой срок бумаг. В данный момент доходность приближается к отметке 3%, а инвесторы уже заранее готовятся к возможному повышению ставки Банком Японии.

В понедельник доходность на время достигла трехлетнего максимума в 2,95%, постоянно приближаясь к 3% в преддверии решения по ставке Банка Японии 18 сентября. Заместитель главы Банка Японии Рёдзо Химино на прошлой неделе в своей речи допустил возможность повышения ставки уже в этом месяце.

Старший стратег по облигациям BNP Paribas Asset Management во Франции Рютаро Кимура отметил: «Если инвесторы займут более выжидательную позицию к сентябрьскому заседанию, результаты аукциона 10-летних японских гособлигаций, вероятно, будут слабыми. Однако часть инвесторов воспримет доходность на уровне 3% по этим бумагам как привлекательную — это может ограничить сильный рост доходности выше 3%.»

С момента, как Банк Японии в 2024 году завершил последнюю в мире отрицательную процентную ставку, рынок облигаций Японии претерпел значительные изменения. Рост доходности увеличил стоимость заимствований для государства, компаний и семей, а также сделал японские облигации более привлекательными для местных инвесторов по сравнению с зарубежными активами.

На прошлой неделе спрос на аукционе двухлетних японских гособлигаций был слабым; в то же время расчеты по овернайт индексным свопам (OIS) указывают на вероятность повышения ставки Банком Японии в сентябре примерно на 70%. По данным источников, правительство во главе с премьер-министром Санаэ Такаити поддерживает скорое повышение ставки, и следующий шаг, скорее всего, произойдет в сентябре или октябре.

Стратеги Okasan Securities Наоя Хасэгава и Юки Кимура в докладе отметили: «Слабый результат аукциона двухлетних гособлигаций на прошлой неделе свидетельствует о сохранении хрупкой основы рынка. Если аукцион 10-летних бумаг тоже пройдет слабо, давление на рост доходности к 3% может усилиться.»

Министр финансов США Джанет Йеллен в интервью СМИ заявила, что уверена — правительство и Банк Японии «предпримут меры для поддержки курса иены». Несмотря на то, что Япония потратила рекордные 96,4 миллиарда долларов за последний месяц на поддержку иены, ее курс остается около 160 иен за доллар, что усиливает давление на ужесточение политики.

На фоне продолжающихся опасений по поводу бюджетной политики Такаити, которые оказывают давление на сверхдолгосрочные облигации, инвесторы также внимательно следят за аукционом 30-летних японских гособлигаций в четверг. Если продажи гособлигаций на этой неделе будут сопровождаться низким спросом, это способно вызвать глобальную волну продаж и поставить под вопрос усилия Йеллен по сдерживанию доходности длинных трежерис США.

Результаты аукциона 10-летних гособлигаций будут опубликованы во вторник в 12:35 по токийскому времени. Инвесторы будут внимательно следить за коэффициентом покрытия заявок, который считается ключевым показателем спроса. В прошлый раз, в прошлом месяце, коэффициент составил 2,56 — минимальный уровень с мая 2025 года.