Goldman Sachs охлаждает энтузиазм быков: ожидает значительное сокращение доходности фондового рынка в ближайшие 12 месяцев, волна распродажи на мировом рынке облигаций служит тревожным сигналом.

Инвесторам, уверенным в дальнейшем росте рынка, возможно, придется снизить ожидания: стратеги Goldman Sachs прогнозируют, что в ближайшие 12 месяцев темпы роста фондового рынка замедлятся.

Как стало известно Jinse Finance, главный мировой стратег по акциям Goldman Sachs Питер Оппенхаймер в интервью отметил: «Мы должны признать, что индекс S&P 500 и другие глобальные фондовые рынки показали выдающиеся доходы за последний год и с начала этого года. Таким образом, мы уже получили значительную прибыль. Мы ожидаем, что доходность в будущем будет ниже».

На протяжении многих лет, благодаря многочисленным дальновидным прогнозам рынка, Оппенхаймер приобрел на Уолл-стрит огромное количество преданных последователей. В начале марта этого года он занял осторожную позицию по рынку, еще до того, как фондовый рынок достиг минимума года в конце месяца.

Оппенхаймер добавил: «В большинстве случаев мы говорим о доходности в диапазоне от среднего до высокого однозначного процента в следующие 12 месяцев, что ниже того, что мы видели в различных регионах за последние 12 месяцев. Но несмотря на это, пока экономика продолжает расти, это остается относительно хорошим результатом. В этом наша перспектива».

Несомненно, после роста индекса S&P 500 на 12% с начала 2026 года, к концу года факторы, способствующие стабилизации рынка, уже проявились.

С одной стороны, распродажи государственных облигаций по всему миру усиливаются, и их стремительное развитие должно послужить серьезным сигналом для крупных и мелких инвесторов. Доходность 10-летних государственных облигаций США, определяющая самые важные процентные ставки в мире и служащая базой для ценообразования продуктов от ипотечных кредитов до автокредитов и кредитных карт, недавно достигла самого высокого уровня с 2023 года.

Доходность 30-летних государственных облигаций США приближается к максимальным значениям за последние двадцать лет, что никак не способствует тем, кто строит долгосрочные финансовые планы безопасности.

Особую тревогу вызывает то, что рост доходности облигаций происходит на глобальном уровне.

Доходность 10-летних государственных облигаций Японии впервые с 1996 года превысила 3%. Доходность 10-летних государственных облигаций Великобритании достигла максимума с середины 2007 года. Доходность 10-летних государственных облигаций Германии находится на уровне, который не наблюдался с пика европейского долгового кризиса в 2011 году.

Стратег Miller Tabak Мэтт Малли написал в докладе: «С начала года фондовый рынок мог игнорировать эти тенденции. Однако, как мы видели ранее, более высокая доходность не влияет на фондовый рынок... До тех пор, пока она не начнет влиять».

Когда рынки облигаций США, Японии, Великобритании и Германии одновременно переживают распродажи, это не случайность — это сигнал.

Этот сигнал означает, что глобальные инвесторы теряют доверие к способности правительства управлять долгом, контролировать инфляцию и поддерживать финансовый порядок.

Одновременно сырьевая нефть вновь превышает отметку 90 долларов за баррель, чему способствует рост геополитической напряженности вокруг Ирана и соответствующее влияние на Ормузский пролив.

Резкое увеличение затрат на энергию непосредственно влияет на более широкие экономические отрасли, увеличивая цены на перевозку, аграрное производство и вложения в промышленность. В последние недели цены на такие сырьевые товары, как кукуруза и сахар, стремительно выросли.

Основатель Sevens Report Research Том Эссе заявил: «В целом, высокие цены на нефть толкают доходность вверх, а высокая доходность оказывает давление на фондовый рынок. Пока эта динамика не изменится (что уже происходило несколько раз, хотя бы временно), можно ожидать, что рынок продолжит падение за счет слабеющих секторов роста и циклических акций».