Шквал распродажи облигаций распространяется, Trump дестабилизирует нефтяной рынок, спад интереса к AI вызывает опасения

⑴ На этой неделе мировые рынки суверенных облигаций подверглись сильным распродажам: доходность 10-летних казначейских облигаций США поднялась до максимума с января 2025 года, доходность 10-летних государственных облигаций Японии впервые с 1996 года превысила 3%, а доходность 10-летних государственных облигаций Германии также достигла 15-летнего пика. Текущее снижение в первую очередь обусловлено ростом реальной доходности, что означает возможное увеличение стойкости давления на долговой рынок.⑵ В структуре покупателей казначейских облигаций США происходят коренные изменения: так называемые быстрые деньги, такие как хедж-фонды, уже владеют около 2,6 трлн долларов казначейских бумаг США, что составляет более 8%. Уход традиционных долгосрочных стабильных инвесторов делает рынок более подверженным сильным колебаниям из-за использования кредитного плеча и краткосрочных операций. В настоящее время рынок государственных облигаций во всем мире переживает самое резкое падение за последние десятилетия, а изменения в структуре собственности могут усилить неожиданные потрясения.⑶ На этой неделе цена фьючерсов на нефть Brent вновь превысила 95 долларов за баррель. Обострение ситуации на Ближнем Востоке снова вернуло нефтяные котировки в центр внимания инвесторов, при этом американских избирателей гораздо больше волнует динамика цен на бензин. До промежуточных выборов осталось менее 10 недель, и если топливные цены продолжат расти, они станут реальным якорем для инфляционных опасений.⑷ В среду Broadcom, один из ведущих производителей чипов в США, опубликовал финансовый отчет: несмотря на превышение прогнозов по выручке в третьем квартале и повышение прогноза по доходам от AI-чипов к 2027 году, ожидания по четвертому кварталу оказались ниже консенсуса аналитиков, что привело к падению цен на акции. В эпоху искусственного интеллекта ожидания рынка от технологических компаний стремительно растут, поэтому любые сигналы, не соответствующие ожиданиям, немедленно отражаются в котировках.⑸ В целом, структурные трещины на долговом рынке, возвращение геополитических премий и испытание высокой прибыли на фоне повышенных ожиданий от технологических акций вместе формируют более чувствительный и сложный рыночный настрой. В ближайшие недели определяющим фактором для динамики цен на активы по-прежнему останется противостояние основных центральных банков в вопросе процентных ставок.