Wood из ARK прогнозирует, что дефляционный технологический бум и инверсия кривой доходности не приведут к экономической рецессии, а bitcoin сыграет все более важную роль.
Вкратце
Cathie Wood из ARK Invest заявила, что искусственный интеллект, робототехника, блокчейн и технологии хранения энергии могут повысить производительность на 5–6%, способствуя дефляционному процветанию, благоприятному для акций и Bitcoin.
Cathie Wood, главный информационный директор и управляющий инвестиционным портфелем ARK Invest, считает, что пять объединённых инновационных платформ — искусственный интеллект, робототехника, хранение энергии, блокчейн и мультиомика — способны увеличить устойчивый рост производительности в США до 5–6%, что значительно выше уровня 2–3%, к которому инвесторы привыкли с эпохи промышленной революции. В своем последнем письме инвесторам Wood отметила, что реальный годовой рост ВВП может превысить 7%. По её мнению, такая ситуация ближе к длительной экспансии, ознаменованной «ревущими двадцатыми», чем к любому другому периоду последних ста лет.
Wood описала текущие условия как «назад в будущее»: после того как процентные ставки достигли почти нулевых значений в период пандемии, теперь они растут по схеме, напоминающей времена до возникновения Федеральной резервной системы США, когда краткосрочные ставки совпадали с ростом номинального ВВП, а долгосрочные отражали дефляционные технологические тенденции. Во времена индустриальной революции вероятность инвертирования кривой доходности превышала 60%, но это не предвещало рецессии. По мнению ARK, аналогичная инверсия сегодня будет благоприятным сигналом для фондового рынка, а не предупредительным.
Wood отметила, что ключевым фактором является резкое снижение издержек на технологии. С момента появления облачных вычислений и прорывов в глубоком обучении за последние десять лет, стоимость вывода искусственного интеллекта ежегодно снижалась более чем на 99%, а стоимость полного геномного секвенирования снизилась с $270 миллионов в 2003 году до менее чем $100. Такое «благоприятное снижение цен» уже проявляется в макроэкономических показателях: по оценкам ARK, к 2025 году спрос на AI-инференцию увеличится примерно в 25 раз, а годовой доход Anthropic с декабря прошлого года по июль этого года вырос с $9 миллиардов до $65 миллиардов. ARK считает, что этот рост убедительно опровергает утверждения о пузыре на рынке искусственного интеллекта.
Инфляция, нефть и аргументы в пользу инвестиций в акции
Что касается инфляции, Wood указала, что другие данные свидетельствуют о преувеличении официальной статистики. В июле правительство США опубликовало значения общего и базового индекса потребительских расходов (PCE) — 3,7% и 3,3% соответственно, тогда как индекс Truflation, отслеживающий более 16 миллионов цен ежедневно, показал общий PCE на уровне 2,5%, а базовый PCE — 2,1%, что очень близко к целевому уровню ФРС в 2%. По мнению Wood, часть разницы связана с ценами на энергоносители: в результате войны в Иране, цены на бензин выросли на 33% по сравнению с прошлым годом, однако она ожидает, что после окончания конфликта цены на нефть резко снизятся, возможно до $30–35 за баррель, вследствие резкого увеличения объёмов добычи странами такими, как ОАЭ и другие производители, нарушившие квоты.
Wood считает, что денежно-кредитная политика укрепляет этот прогноз. С назначением Кевина Уоша председателем Федеральной резервной системы, она ожидает, что ФРС будет придерживаться политики, подобной дисциплине Волкера, что приведёт к снижению инфляции. По мере роста производительности и укрепления доллара возможно снижение цен на золото — хотя она также отмечает, что Bitcoin может использоваться вместе с золотом в качестве инструмента хеджирования контрагентских рисков на фоне рыночной нестабильности.
Этот прогноз сопряжён с определёнными рисками. Если краткосрочные ставки, как прогнозирует ARK, поднимутся до 6–8%, примерно $16 триллионов в частном капитале и частном кредитовании (большая часть которых финансируется за счёт плавающих ставок) могут подвергнуться серьёзному стрессу; одновременно выплаты по федеральному долгу в такой ситуации резко увеличатся примерно на $8 миллиардов.
В заключение Wood призывает к изменениям в структуре портфеля: она считает, что классическая стратегия размещения 60/40 подходит для эпохи снижения ставок с 1981 по 2021 годы, но в условиях технологического дефляционного бума необходимо увеличивать долю акций — и, особенно для инвесторов, ориентированных на криптовалюты, увеличивать долю вложений в Bitcoin.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
BUZZ — Динамика американского фондового рынка — SpaceX, Humana, Delta Air Lines
Строка поиска для отслеживания динамики отдельных акций: STXBZ «Today's Outlook» информационный бюллетень: https://refini.tv/3LI4BU7 «Morning News Brief»: https://refini.tv/3dKUyB8 Reuters, 9 октября — В пятницу фьючерсы на американские фондовые индексы выросли после снижения цен на нефть, вызванного ослаблением опасений по поводу поставок с Ближнего Востока. Однако сделка SpaceX по приобретению спектра вызвала тревогу относительно конкуренции в телекоммуникационной отрасли, вследствие чего акции телекоммуникационных компаний остаются под давлением. T-Mobile US Inc TMUS.O: Тема дня — после сделки SpaceX с частотами европейские телекоммуникационные акции падают. SpaceX SPCX.O: Тема дня — акции растут после соглашения о приобретении набора частот по всей стране. Humana Inc HUM.N: Тема дня — рост акций благодаря повышению рейтинга «Medicare Advantage». Definium Therapeutics Inc DFTX.O: Оживлённый рынок — акции растут после того, как JPMorgan присвоил рейтинг «Overweight» терапии на основе LSD. UnitedHealth Group Inc UNH.N: Рыночная динамика — TD Cowen снижает целевую цену перед публикацией отчёта за третий квартал. Newmont Mining Corp NEM.N, Gold Fields Ltd GFI.N, Harmony Gold Mining Co Ltd HMY.N, AngloGold Ashanti Ltd AU.N: Рыночная динамика — благодаря ослаблению доллара и росту цен на золото котировки золотодобывающих компаний повышаются. Delta Air Lines DAL.N: Рыночное обновление — акции падают после существенного снижения годового прогноза прибыли. Apple AAPL.O: Тема дня — акции снижаются из-за сообщений о сокращении производства iPhone. Crescent Energy Company CRGY.N: Тема дня — акции падают после привлечения 1 billions долларов для приобретения Devon Energy. (Для удобства пользователей, не владеющих английским, Reuters автоматически переводит свои материалы на несколько других языков. Автоматический перевод может содержать ошибки или недостаточно учитывать контекст. Reuters не гарантирует точность автоматического перевода; он предоставляется исключительно для удобства. Компания не несёт ответственности за ущерб или потери, возникшие вследствие использования данной функции.)
Обновлённая версия 1 — Сделка SpaceX с частотами вызвала потрясение в отрасли, акции телекоммуникационных компаний США и Европы снизились.
В ходе утренних торгов акции S&P 500 показали снижение, наибольшие потери зафиксировали T-Mobile и Verizon. Европейский телекоммуникационный сектор упал до минимального уровня с января. По мере того как SpaceX приобрела низкочастотный спектр, усилились опасения усиления конкуренции в сфере спутниковых мобильных услуг, что привело к существенному снижению котировок телекоммуникационных компаний в США и Европе. T-Mobile US, Verizon и AT&T упали на 5,5–7,4% в премаркете, а STOXX Europe 600 Telecommunication Index снизился более чем на 2%, достигнув минимума с 30 января. Deutsche Telekom, крупнейший европейский оператор по рыночной стоимости, потерял 6,5%, Vodafone — 4,1%, Orange — 2,3%, а Telefonica — 3,9%. Причиной падения стало сообщение, что SpaceX согласилась приобрести спектр частот 800 MHz у частной инвестиционной компании Grain Management примерно за 8.0 billions долларов, что укрепит позиции компании в области спутниковой связи с сотовыми сетями. Аналитики JPMorgan отметили, что сделка с Grain ясно демонстрирует намерение SpaceX действовать более активно в вопросах приобретения спектра. Они добавили, что потенциальные угрозы для существующих операторов будут проявляться постепенно, начиная с сельских районов. Низкочастотный спектр обеспечивает более дальнюю передачу и лучшее проникновение через здания и другие препятствия, что открывает возможности для развития Starlink Mobile. Хотя финансовые условия сделки не раскрывались, Wall Street Journal со ссылкой на источники сообщает, что её стоимость составляет 8.0 billions долларов. После объявления о приобретении акции SpaceX выросли на 4%, однако для завершения сделки необходимы одобрения регуляторов. Акции операторов связи выросли на фоне общего снижения сектора — инвесторы делают ставку на то, что амбиции SpaceX приведут к росту спроса на инфраструктуру. American Tower, Crown Castle и SBA Communications прибавили 6,7–8,3%. JPMorgan считает, что сделка положительно скажется на операторах коммуникационных башен, поскольку даже спутниковые сети требуют размещения башен, крыш и малых станций, а широкий городской рынок — значительных ресурсов наземной инфраструктуры и спектра. (Для удобства пользователей Reuters автоматически переводит свою статью на несколько языков. Однако машинный перевод может содержать ошибки или не соответствовать контексту и не гарантирует точность текста; предоставляется исключительно в ознакомительных целях. Reuters не несет ответственности за любые убытки или ущерб, возникшие в результате использования автоматического перевода.)
BUZZ-Crescent Energy падает в цене после привлечения 1.1 миллиарда долларов в виде акционерного капитала для приобретения Devon
9 октября — Акции Crescent Energy (CRGY.N) перед открытием торгов упали на 1%, до $12.88, после того как компания завершила размещение дополнительных акций на сумму 1.1 миллиарда долларов, связанное с приобретением. Эта компания, базирующаяся в Хьюстоне, штат Техас и занимающаяся добычей сланцевой нефти и газа, объявила в четверг вечером, что разместит 80 миллионов акций по цене $12.50 за акцию — с дисконтом 3.9% к последней цене сделки. CRGY использует чистую сумму от размещения для финансирования сделки по приобретению нефтегазовых активов Eagle Ford у Devon Energy (DVN.N) за 4.2 миллиарда долларов. Аффилированная компания KKR (KKR.N), владеющая примерно 7.9% акций CRGY, подпишется на 40 миллионов новых акций. JPMorgan, KKR Capital Markets, Raymond James, Evercore и Wells Fargo Securities выступят ведущими андеррайтерами размещения. Количество свободно обращающихся акций CRGY составляет около 330.4 миллионов, рыночная капитализация — 4.3 миллиарда долларов. В четверг акции упали на 3.4%, рост с начала года сократился до 55%. По данным London Stock Exchange Group (LSEG), 13 из 16 аналитиков рекомендуют “сильно покупать” или “покупать” акции, 2 — “держать”, 1 — “продавать”; медианная целевая цена составляет $18.50. Акции DVN перед открытием торгов снизились на 1.4%, до $48.22. В четверг бумаги выросли на 2.2%, в результате чего совокупный рост в 2026 году расширился примерно до 34%.
BUZZ - Сообщается о сокращении производства iPhone, акции Apple снижаются.
9 октября – Согласно сообщению Nikkei Asia, из-за снижающегося спроса Apple попросила поставщиков сократить производство новых моделей iPhone 18 Pro. На этом фоне акции Apple (AAPL.O) в предварительных торгах упали на 1,8% до 334,21 долларов. В отчете отмечается, что на фоне резкого роста расходов на микросхемы памяти и повышения цен, заказы на комплектующие в октябре были снижены как минимум на 15% от первоначально запрошенного объёма. Apple пока не дала немедленного ответа на запрос Reuters о комментарии. В настоящее время цена акций примерно на 1% ниже исторического внутридневного максимума, достигнутого 22 сентября на уровне 345,34 долларов. Согласно данным, собранным London Stock Exchange Group (LSEG), средний рейтинг “покупать” среди 43 аналитиков, отслеживающих акции; медианная целевая цена составляет 330 долларов. (Для удобства неродоначальных английского пользователей Reuters автоматически переводит свои отчеты на несколько других языков. Поскольку автоматические переводы могут быть неточны или не содержат необходимого контекста, Reuters не гарантирует точность автоматического перевода и предоставляет его только для удобства читателей. Reuters не несет ответственности за возможный ущерб или потери, возникшие в результате использования автоматической функции перевода.)
Цены на крипто
Далее
