Яке майбутнє у компаній, що займаються зберіганням bitcoin?
Той, хто першим перетворить BTC з активу на прибутковий актив, зможе знову отримати стійку премію.
Хто першим перетворить BTC у портфелі на актив, що приносить дохід, той знову отримає стійку премію.
Автор: Yue Xiaoyu
Нещодавно компанія MicroStrategy, яка володіє біткоїн-скарбницею, може бути виключена зі світового індексного фонду. Це означає можливий відтік у розмірі 8.8 billions доларів, що стане величезним ударом по ціні біткоїна. Тож, яке майбутнє чекає на компанії з біткоїн-скарбницею? Яке майбутнє чекає на модель DAT?
Модель DAT — це не просто те, що традиційні компанії беруть кредити для купівлі токенів, а найважливіше те, що інтереси традиційних компаній тісно пов’язані з екосистемою цього токена.
На відміну від уявлень багатьох, вже багато компаній з біткоїн-скарбницею активно просувають розвиток екосистеми біткоїна. Активне будівництво екосистеми біткоїна наразі є одним із небагатьох надійних шляхів, які можуть знову запалити премію до ринкової капіталізації DAT-компаній. У періоди слабкого ринку цей підхід навіть ефективніший за бездумне накопичення BTC для створення стійкої премії. Ринок уже підтвердив це реальними грошима. Нижче наведено таблицю з прогресом екосистемного розвитку деяких провідних компаній з біткоїн-скарбницею.
Розірвати замкнене коло пасивного володіння
Для компаній, що просто накопичують токени, якщо BTC не зростає або канали фінансування заблоковані, CPS (додатковий біткоїн) більше не може забезпечити премію, і ціна неминуче впаде до нуля. Розвиток екосистеми — це, по суті, встановлення для себе другої чи навіть третьої "турбіни", що забезпечує додаткові можливості, технологічні бар’єри та нові наративи зростання.
Перетворити мертві активи на живий дохід
Наприклад, Hut 8, Core Scientific, Bitdeer перетворюють свої BTC та обчислювальні потужності на HPC-ресурси, які здають в оренду компаніям великих моделей, таким як OpenAI, xAI, отримуючи річний дохід 8-15% у доларах США. Оцінка ринку змінюється на: BTC у портфелі (1.0x) + додатковий дохід (ще 0.5-1.0x премії).
Схопити новий наративний цикл
Екосистема біткоїна все ще підтримує нові наративи — від протоколу Ordinals до Bitcoin Layer2, BTCFi тощо. Якщо компанія готова вкладати гроші, команду, бренд і стати лідером нового циклу, роздрібні інвестори та інституції готові знову надати 2-3-кратну премію, як це зробили MARU та Blockchain Group.
Від капіталістичної гри до відкритої платформи
Стара логіка: премія → додаткова емісія → купівля BTC → зростання ціни акцій (замкнене, рефлексивне, дуже вразливе) Нова логіка: BTC у портфелі + портфель екосистемних проєктів + зовнішні розробники / приплив капіталу → цінність платформи → стійка премія
Підсумок
Ринок дедалі менше вірить, що просте накопичення токенів може підтримувати премію.
Єдиний спосіб знову запалити mNAV — це компанії, які перетворюють біткоїн із "мертвого золота" на живу екосистему. Хто першим перетворить BTC у портфелі на актив, що приносить дохід, той знову отримає стійку премію.
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
Kioxia розпочинає "масштабний викуп" — чи наближається "бичачий ринок викупів" у гігантів зберігання даних?
Японський гігант NAND Kioxia у першому кварталі збільшив операційний прибуток у 28 разів у порівнянні з аналогічним періодом минулого року, а т акож оголосив про викуп акцій на суму до 800 мільярдів єн і цільовий показник загальної віддачі у 50%, що стало першим подібним випадком в галузі. Підтриманий попитом на AI, Kioxia продемонструвала вибухове зростання прибутків; водночас Nomura прогнозує, що і південнокорейські гіганти акцій також переживуть найбільшу хвилю зворотного викупу в історії, а сектор зберігання пам'яті розпочинає "бичачий ринок", де переформатування крос-ринкових оцінок стимулюється саме викупом компаній.
Під час цього сезону фінансової звітності на фондовому ринку США зростання прибутків перевищило очікування, а у технологічних гігантів одночасно зріс як капітальні видатки, так і доходи від AI.
Goldman Sachs зазначає, що фінансові результати американських акцій за другий квартал були сильними: прибуток на акцію S&P 500 без урахування разових факторів виріс на 26% у річному вимірі, причому інфраструктура штучного інтелекту забезпечила близько третини зростання прибутку. Зростання хмарного бізнесу гігантів хмарних технологій прискорилося до 48%, а інвестиції в основні засоби до 2027 року, ймовірно, перевищать 1 трильйон доларів. Міцна фундаментальна база підтримує розвиток ринку штучного інтелекту.
Свято IPO єдинорогів AI призупинено! OpenAI, за чутками, відкладає лістинг до 2027 року, SpaceX різко впав і став найяскравішим попередженням
За повідомленнями, після невдалого дебюту SpaceX, OpenAI розглядає можливість відкласти IPO до 2027 року.
"Чорний липень" завершується "двома підряд зростаннями", чи досягло "AI-торгівля" дна?
Більшість аналітиків вважають, що після значної корекції акцій із високою динамікою та часткового відновлення оцінки лідерів AI, найбільш інтенсивна фаза ротації вже позаду. Водночас наголошується, що це не означає точного підтвердження дна. JPMorgan радить збільшити частку якісного фактору, а Goldman Sachs попереджає про ризик довгострокових ставок і рекомендує утримувати високоліквідні й низькоскладні позиції.
Ціни на криптовалюти
Більше
