[Англійський довгий тред] Уроки та підсумки криптоіндустрії 2025 року: куди рухатиметься наступний цикл?

Chainfeeds Вступ:

Наразі ринок переживає необхідний «період очищення»: лише після усунення бульбашок і надмірних спекуляцій криптоіндустрія зможе стати у 10 разів кращою, ніж раніше.

Джерело статті:

Автор статті:

Poopman

Думка:

Poopman: Нині ринкові настрої різко погіршилися, багато хто вважає, що ринок досяг вершини, а дехто навіть називає цей цикл злочинною бульбашкою. Проекти з високим FDV, але без реального впровадження, виснажили ринкову ліквідність, а шалений випуск мем-токенів завдав шкоди репутації криптоіндустрії в очах громадськості. Ще серйозніше те, що ці проекти майже не реінвестують кошти в розвиток екосистеми. Тим часом більшість airdrop-ів зрештою перетворюються на схеми «скидання токенів і виходу», а TGE стає приводом для продажу з боку ранніх учасників і команд, а не створенням цінності. Справжні довгострокові холдери та будівельники зазнають значних втрат, більшість альткоїнів так і не повернулися до своїх максимумів. Зараз бульбашка лопається, ціни токенів падають разом, а ринковий гнів накопичується. Але навіть так, 2025 рік не є повністю негативним — цього року з’явилася низка проектів, які дійсно прагнуть будувати: Hyperliquid, MetaDAO, Pump.fun, Pendle та FomoApp, які доводять, що у криптосфері досі існує довгострокова цінність. Можливо, ця хвиля очищення ринку є необхідною для відсіву спекулянтів і порожніх наративів. Щоб залучити більше користувачів і капіталу, крипторинок потребує реального впровадження, справжніх бізнес-доходів і механізмів, які дійсно можуть підтримати цінність токенів — і це, ймовірно, напрямок, у якому індустрія має рухатися у 2026 році. Оглядаючись на 2025 рік, стейблкоїни, DEX з перпетуальними контрактами (PerpDex) і DAT стали ключовими наративами. Регуляторна політика сприяла зрілості стейблкоїнів, традиційний фінансовий капітал почав масово заходити, а завдяки перевагам кроскордонних платежів, прозорих розрахунків і 24-годинної ліквідності цього року чистий приплив стейблкоїнів перевищив 100 billions доларів, а обсяг прибуткових стейблкоїнів (YBS) у загальній пропозиції також подвоївся. Тим часом ринок перпетуальних контрактів став одним із найшвидше зростаючих напрямків: обсяги торгів на ланцюгу зросли з кількох мільярдів доларів на день до десятків мільярдів, з’явилися викуп, конкуренція, airdrop-ігри, що навіть загрожує позиціям централізованих бірж. Успіх Hyperliquid довів, що високоприбуткові моделі, механізми викупу та реальні доходи можуть підтримувати високу оцінку, що й спричинило новий тренд на ціннісне закріплення. DAT як спосіб входу інституцій на крипторинок також швидко зростав цього року, загальний обсяг позицій перевищив 137 billions доларів, хоча згодом бульбашка лопнула і відбулася корекція, але це стало важливим сигналом зміни структури капіталу. З цього циклу ми винесли уроки: блокчейни мають знаходити реальне застосування у світі; інвестори більше готові платити за доходи, розподіл цінності та стійкі структури; нові L1 та проекти без диференціації будуть відсіяні у майбутньому. Дивлячись у 2026 рік, основні напрями індустрії зосередяться на ринках прогнозів, платежах стейблкоїнами, мобільних додатках і реальних моделях доходу. Бум ринків прогнозів уже підтверджено: платформи на кшталт Polymarket, Kalshi постійно б’ють рекорди продажів і залучають інституції та користувачів, а з виходом IPO, $POLY і розширенням каналів розповсюдження ринки прогнозів стануть одним із ключових наративів. Платежі стейблкоїнами продовжать зростати: з підключенням Visa, Stripe, Mastercard до платіжних мереж Web3 і Web2 поступово інтегруються, особливо на нових ринках, де відкривається величезний потенціал. Мобільний досвід постійно вдосконалюється, зростання соціального трейдингу, мобільних гаманців і нативних DApps доводить, що нові користувачі охочіше заходять у Web3 саме з мобільних пристроїв. Нарешті, індустрія має повернутися до логіки реальних доходів — нині понад 60 протоколів генерують понад 1 million доларів щомісячного доходу, а торгівля, прибутковість і платежі залишаються найсильнішими сценаріями застосування. Зі зростанням кількості протоколів, що впроваджують викуп прибутку, розподіл доходу та механізми закріплення цінності токенів, це підштовхне індустрію до зрілішої стадії. Майбутні переможці — це не наративи, а проекти з доходом, користувачами та механізмами руху цінності. 【Оригінал англійською】