Великі власники Bitcoin контролюють найменшу частку пропозиції за дев’ять місяців

Великі власники Bitcoin зараз контролюють найменшу частку пропозиції з кінця травня 2025 року. Згідно з повідомленнями, гаманці китів і акул, які тримають від 10 до 10 000 BTC, впали до мінімуму за дев’ять місяців. Ці адреси разом складають 68,04 відсотка від загальної пропозиції Bitcoin.

За даними Santiment, ці великі тримачі скинули 81 068 BTC всього за вісім днів. Bitcoin впав з $90 000 до $65 000 за цей самий період. Криптовалюта знизилася приблизно на 27 відсотків за ці вісім днів. На момент публікації Bitcoin торгується на рівні $64 792 після досягнення 24-годинного мінімуму вище $60 000.

Генеральний директор CryptoQuant Кі Янг Джу опублікував, що всі аналітики Bitcoin стали ведмежими. Індекс страху та жадібності Crypto впав до 9 зі 100 у п’ятницю. Згідно з повідомленнями, це найнижчий показник з середини 2022 року. Тоді ринок оговтувався від краху блокчейну Terra.

Акумуляція рітейлу створює ведмежий ринковий патерн

Роздрібні інвестори активно акумулювали Bitcoin під час розпродажу. Santiment вказує, що поєднання продажу великими гравцями та покупок рітейлом історично створює ведмежі цикли. Гаманці-«креветки», що тримають менше 0,1 Bitcoin, досягли 20-місячного максимуму з червня 2024 року. Ці менші власники зараз складають 0,249 відсотка пропозиції Bitcoin.

Дивергенція між великими та малими власниками відображає тривожну структуру ринку. Великі тримачі зазвичай продають поблизу піків циклу, коли настрій стає негативним. Роздрібні інвестори часто купують під час падіння ціни, сподіваючись зловити дно. Такий патерн передував попереднім ведмежим ринкам у 2018 та 2022 роках.

Ми раніше документували, як національні резерви Bitcoin стали стабілізуючою силою для довгострокової динаміки цін. Інституційне прийняття та запаси урядів потенційно можуть зменшити вплив розподілу китів. Проте поточні дані показують, що лише акумуляція рітейлу не може компенсувати продажі великих власників.

Цикл ринку відходить від традиційних моделей

Поточний розподіл китів кидає виклик традиційному чотирирічному циклу Bitcoin. Аналіз показує, що інституційне прийняття змінило ринкову динаміку з 2024 року. Спотові ETF та корпоративні скарбниці зараз тримають понад 8 відсотків пропозиції Bitcoin. Ці суб’єкти поводяться інакше, ніж учасники попередніх циклів.

У попередніх циклах кити акумулювали під час ведмежих ринків, а потім розподіляли поблизу піків. Патерн 2025 року показує, що великі власники продають, поки Bitcoin залишається вище попередніх максимумів циклу. Це свідчить або про зміну ринкової структури, або про потенційно глибшу корекцію попереду. Зниження на 17,7 відсотка у 2025 році контрастує з історичними падіннями на 60–86 відсотків.

Традиційні фінансові інститути зараз розглядають Bitcoin як макроактив, корельований з акціями. Політика Федеральної резервної системи та глобальна ліквідність все більше впливають на рух цін. Вплив халвінгу зменшився, оскільки інституційні потоки домінують у динаміці пропозиції. Чи є це новою парадигмою чи тимчасовим відхиленням, поки що залишається невизначеним для учасників ринку.