Стратеги Bank of America: оптимістично налаштовані щодо окремих акцій на ринку США, але не щодо індексів

Джерело: Global Market Report

Керівник відділу акцій США та стратегій кількісного аналізу Bank of America Савіта Субраманіан у своєму інтерв'ю 28 травня знову підтвердила свою обережну позицію, яку дотримується вже кілька місяців. Вона висловила оптимізм щодо окремих акцій, але не щодо поточних індексів.

Субраманіан зазначила: “Я позитивно оцінюю окремі акції, але зараз не підтримую індекси.”

Занепокоєння Субраманіан спричинені не макроекономікою, а зміною структури самого індексу. Зараз S&P 500 домінують провідні компанії в сфері штучного інтелекту. Ринок обирає ці компанії переважно через їхні перспективи розвитку, а не поточну прибутковість. Вона очікує, що у 2026 році ринкова оцінка зазнає корекції, а премія в оцінці таких акцій скоротиться.

Проблема концентрації окремих акцій у ринку стає особливо гострою. Згідно з даними First Trust Group, у третьому кварталі 2025 року сім найбільших технологічних компаній США забезпечили близько 54% зростання індексу S&P 500. Це означає, що результати діяльності кількох каліфорнійських компаній сьогодні майже визначають прибутки пенсійних рахунків по всій Америці.

На початку цього року Bank of America докладно обґрунтував свій песимізм: згідно з їхніми спостереженнями за 20 показниками оцінки, в 18 випадках S&P 500 перебував у стані перекупленості.

У цьому контексті Субраманіан рекомендує інвесторам уникати секторів із надмірною конкуренцією та звертати увагу на дешевші та стабільніші сектори. Вона радить передусім інвестувати у сектор охорони здоров'я, нерухомості, а серед споживчих товарів віддавати перевагу товарам першої необхідності, а не товарам не першої необхідності.

Крім питань оцінки, є ще одна загроза. На її думку, якщо технології штучного інтелекту повністю втіляться та розвиватимуться згідно з очікуваннями, це замінить величезну кількість робочих місць. Після скорочення робочих місць споживчий попит, що підтримує економіку, також послабиться. Тепер інвестори змушені приймати рішення.

Ризики індексного інвестування, які стосуються пенсійних рахунків США

Не лише професійний аналіз, а й це судження прямо стосується звичайних інвесторів. Десятки мільйонів американців включили індексний фонд S&P 500 у свої пенсійні рахунки 401(k), але сьогодні володіння цим фондом вже не прирівнюється до інвестування у весь ринок, а означає пасивно зосереджувати більшу частину коштів у невеликого числа лідерів штучного інтелекту.

Наприклад: якщо інвестор володіє 100 тисячами доларів у фонді S&P 500, понад 30 тисяч доларів із цієї суми фактично вкладені тільки в кілька гігантів сфери штучного інтелекту – компанії з найбільшими вагами в індексі. Якщо ці декілька лідерів почнуть коливатися, інші складові акції навряд чи зможуть компенсувати падіння.

Це і є суть позиції Субраманіан. Вона радить обирати індивідуальні акції і з обережністю ставитись до індексів, головна ідея – нагадати інвесторам про необхідність диверсифікації ризиків. Несвідомо інвестори концентрують свої ресурси лише у декількох акціях, і варто переорієнтовуватися на більш раціональні прогнози ринкових секторів.