Головний економіст Goldman Sachs заявив: Індекс споживчих цін буде поміркованим, зайнятість вже знизилася, підвищення ставок не є необхідним

Ukrainian Exchange 12 серпня новини—— Головний економіст Goldman Sachs Газус прогнозує помірний CPI за липень, загальний показник приблизно 0,05%, базовий приблизно 0,19%, що відповідає тенденції уповільнення у червні. Він відзначив, що такі тимчасові фактори, як тарифи та ціни на нафту, поступово зникають, і Goldman Sachs прогнозує, що підвищення процентних ставок у поточному році не потрібне.

Середа, 20:30 за пекинським часом (UTC+8), дані CPI США за липень будуть оприлюднені, і цей звіт має значно більшу вагу, ніж зазвичай — він може стати "вододілом" для рішення щодо ставки ФРС у вересні.

Головний економіст і керівник глобальних інвестиційних досліджень Goldman Sachs Газус у інтерв'ю заявив, що очікує показники CPI за липень схожими на помірний виступ у червні, загальний CPI зросте приблизно на 0,05%, базовий CPI — приблизно на 0,19%, що відповідає або трохи нижче очікувань ринку.

Газус чітко заявив, що Goldman Sachs прогнозує, що підвищення ставок у цьому році не потрібно, і вважає, що природні сили зниження, такі як постійне охолодження цін на оренду та зарплату, роблять подальше затягнення непотрібним. Хоча голова ФРС Волш натякнув на можливу зміну головного інфляційного індикатора, Газус все одно очікує, що базовий PCE залишиться основним фокусом для ФРС.

Прогноз CPI: помірний показник закріпить тенденцію уповільнення з червня

Газус очікує, що липневий CPI покаже помірний показник: загальний приблизно 0,05%, базовий приблизно 0,19%, що відповідає або трохи нижче консенсусу ринку. Це зміцнить його уявлення про тенденцію уповільнення інфляції, що почалася з червня. Якщо це підтвердиться, це зменшить тиск на ФРС перед вересневим засіданням.

Газус пов'язує перевищення інфляції за перші п'ять місяців 2026 року з кількома тимчасовими факторами: ефектом передачі тарифів, впливом цін на нафту на загальний індекс, а також впливом чемпіонату світу.

Він зазначає, що місячний ефект передачі тарифів вже практично завершився, але річний ефект все ще додає приблизно 0,7 процентного пункту до базового PCE — базовий PCE наразі становить 3,3% на рік.

Він прогнозує, що цей вплив тарифів поступово зведеться до нуля протягом наступних 6-12 місяців.

Ринок праці: Goldman Sachs різко знизив прогноз зайнятості

Звіт про зайнятість у несільському господарстві за липень показав зниження зайнятості на 23 тисячі, що набагато нижче прогнозованого зростання на 80 тисяч, змусивши Goldman Sachs різко знизити оцінку тренду місячного приросту зайнятості з приблизно 75 тисяч до приблизно 5 тисяч людей.

Газус пояснює, що це число розраховано як середньозважене з даних про середню заробітну плату за останні три місяці і зайнятость за даними домашніх опитувань за останні дев'ять місяців — обрано більш довге вікно, оскільки домашні опитування більш шумні — щоб виділити тренд із місячних коливань. Це різке зниження підкреслює, що ринок праці швидко слабшає під поверхнею місячних флуктуацій.

Політика: у цьому році підвищення ставок не потрібно

Газус чітко заявляє, що Goldman Sachs прогнозує відсутність додаткового підвищення ставок у поточному році.

Він вважає, що природні сили зниження, включаючи зменшення інфляції цін на оренду і зарплату, роблять подальше затягнення непотрібним, хоча визнає, що можливість підвищення ставок все ще залишається.

Щодо можливості зміни інфляційного індикатора ФРС, Газус каже, що все одно очікує, що базовий PCE залишиться головним фокусом ФРС навіть у 2027 році та пізніше.

Він вважає, що заяви Волша щодо можливої зміни індикаторів "залишають відкритий простір для інтерпретації і потребують уточнення".

Щодо самої цілі 2% інфляції, Газус погоджується з твердою позицією Волша, вважаючи, що 2% — "правильне число", і заявляє, що довготривале відхилення на кілька процентних пунктів — як, наприклад, середнє значення інфляції перед пандемією за двадцять років у 1,6%-1,7% — не стане серйозною проблемою.

Економічні перспективи: зростання стабільне, але інфляція залишається негаразом

На запитання про загальний стан економіки США Газус зазначив: "Досить добре" — прогнозує зростання ВВП у найближчі 1-2 роки на 2%-2,5%, що приблизно відповідає стійкому довгостроковому тренду, рівень безробіття низький і стабільний.

Однак він визнає, що інфляція все ще залишається головною проблемою після надмірного зростання цін за останні п’ять років, і висловлює впевненість, що економіка США й надалі рухатиметься до кращої інфляційної ситуації у 2027 році, хоч це займає більше часу, ніж спочатку очікувалось.

Підсумок

Головний економіст Goldman Sachs Газус прогнозує помірний липневий CPI — загальний темп приблизно 0,05%, базовий приблизно 0,19% — відповідно до тенденції уповільнення у червні.

Він пояснює перевищення інфляції в перші п’ять місяців 2026 року тимчасовими факторами такими як передача тарифів, ціни на нафту і ефект чемпіонату світу, що поступово зникають. Goldman Sachs різко знизила місячний тренд зайнятості до близько 5 тисяч, підкреслюючи швидке охолодження ринку праці.

Газус чітко заявляє, що Goldman Sachs прогнозує, що підвищення ставок у цьому році не потрібне, вважаючи, що постійне зниження інфляції цін на оренду та зарплати робить подальше затягнення непотрібним. Він має оптимістичний погляд на загальний стан економіки США, проте визнає, що інфляція залишається важливою проблемою останніх п’яти років. Дані CPI підтвердять або скорегують цей висновок.