Квартальний дзвінок Lowe's (LOW.US) за другий квартал: K-поділ у DIY-споживанні, ставка на Pro та онлайн-бізнес для хеджування тиску

APP "Фінансові новини України" повідомляє, що Lowe's (LOW.US) у середу оголосила змішані результати за другий квартал 2026 фінансового року і знизила прогноз на весь рік, що демонструє, як тривалий застій на ринку нерухомості США впливає на перспективи цього роздрібного продавця товарів для дому. Після цього компанія провела телефонну конференцію з фінансовими результатами.

Звіт показує, що виручка Lowe's у другому кварталі зросла на 8,3% до 25,96 млрд доларів, що на 150 млн доларів менше середнього прогнозу аналітиків; чистий прибуток склав 2,399 млрд доларів, майже без змін порівняно з аналогічним періодом минулого року; скоригований прибуток на акцію склав 4,40 долари, що на 0,18 долара більше від середнього прогнозу аналітиків.

Зниження прогнозу на весь рік розчарувало інвесторів. Компанія наразі очікує, що сукупний обсяг продажів у 2026 році складе 92 млрд доларів, що менше середнього прогнозу аналітиків у 92,94 млрд доларів (раніше прогнози були у діапазоні 92–94 млрд доларів); очікує стабільний рівень порівнянних продажів, раніше прогнозували від стабільності до зростання на 2%; прогнозує скоригований операційний маржинальний прибуток 11,6%, раніше прогнозували 11,6–11,8%; скоригований прибуток на акцію – 12,25 долара, що менше середнього прогнозу аналітиків у 12,45 долара, раніше прогноз був у діапазоні 12,25–12,75 долара.

Нижче подано український переклад телефонної конференції щодо фінансових результатів Lowe's за другий квартал:

Учасники компанії

Shelly Hubbard – віце-президент з відносин з інвесторами

Marvin Ellison – президент, генеральний директор і голова ради директорів

William Boltz – виконавчий віце-президент з товарів

Joseph McFarland – виконавчий віце-президент з роздрібної торгівлі

Brandon Sink – виконавчий віце-президент і головний фінансовий директор

Аналітики, що брали участь у конференції

Steven Forbes – Guggenheim Securities

Katharine McShane – Goldman Sachs

Christopher Horvers – J.P. Morgan

Simeon Gutman – Morgan Stanley

Gregory Melich – Evercore ISI

Brian Nagel – Oppenheimer & Co.

Seth Sigman – Barclays

Christopher Nardone – BofA Securities

Виступи керівників компанії

Модератор конференції:

Доброго ранку, вітаємо на телефонній конференції Lowe's щодо фінансових результатів за другий квартал 2026 року. Мене звуть Rob, сьогодні я модератор цієї конференції. Нагадаю, що конференція записується.

Зараз передаю слово віце-президенту з відносин з інвесторами Shelly Hubbard.

Віце-президент з відносин з інвесторамиShelly Hubbard 

Дякую, доброго ранку всім. Сьогодні разом зі мною присутні голова ради директорів і генеральний директор Marvin Ellison; виконавчий віце-президент з товарів Bill Boltz; виконавчий віце-президент з роздрібної торгівлі Joe McFarland; а також виконавчий віце-президент і головний фінансовий директор Brandon Sink.

Хочу нагадати, що заява про перспективні оцінки вже міститься у ранковому прес-релізі, доступному на сайті Lowe's для інвесторів. Під час конференції ми озвучимо прогнози, зокрема щодо очікувань на 2026 фінансовий рік. Фактичні результати можуть суттєво відрізнятися від прогнозів через різноманітні ризики, невизначеність і важливі фактори — це включає ризики, зазначені у нашому річному звіті за формою 10-K і інших документах, поданих до SEC, а також розділи про обговорення і аналіз управління (MD&A).

Крім того, ми будемо говорити про певні фінансові показники, що не відповідають GAAP. Порівняння цих показників з GAAP можна знайти у розділі квартального доходу на нашому сайті для інвесторів.

Тепер передаю слово Marvin'у.

Президент, генеральний директор і голова ради директорівMarvin Ellison 

Дякую, Shelly. Доброго ранку всім. У другому кварталі ми досягли продажів на 26 млрд доларів, порівняльні продажі зросли на 0,2%. Незважаючи на зростання конкуренції — суперники у другій половині кварталу застосували зниження цін через відшкодування мит — ми все ж бачимо позитивні результати нашої стратегії "Цілісний дім". Сильна динаміка бізнесу для професіоналів (Pro), онлайн і сфери послуг допомогла компенсувати макроекономічний тиск, слабкий дискреційний попит серед DIY і несприятливу погоду на вихідних Memorial Day. Я задоволений здатністю нашої команди ефективно керувати бізнесом і бути гнучкими в такому середовищі.

Наша команда блискуче впоралася цього кварталу: ми забезпечили конкурентну цінність, підтримували рівень запасів і сервісу, а також суворо контролювали витрати. Ця дисципліна дозволила нам справитися з ростом витрат на паливо, перевезення, енергію та інші ресурси (навіть без митних повернень) і досягнути кращої прибутковості, ніж очікувалося. Далі Bill докладно розповість про реакцію клієнтів на наш асортимент товарів, цінності та сезонну продукцію.

Почну із Pro-бізнесу: ми знову зафіксували зростання. Клієнти Pro цінують наш відмінний асортимент, наявність запасів, спеціалізований рівень сервісу, виконання замовлень і кастомізований цифровий досвід. Пізніше Joe розкаже більше про те, що сприяє цій динаміці. Також ми задоволені інтеграцією Foundation Building Materials (FBM) і Artisan Design Group (ADG). Наші команди активно співпрацюють, діляться best practices і створюють рішення для клієнтів. Зважаємо, що ці придбання дозволять нам зростати разом з великими клієнтами Pro і розширити участь у планових витратах Pro.

Далі — онлайн-бізнес. Онлайн-продажі зросли у кварталі на 15,7%, що відображає постійний позитивний ефект від інвестицій у цифровий досвід: кастомізовані функції на Lowes.com і у мобільному додатку, розширені візуалізації та розвиток marketplace. Покращений UX і вигідна пропозиція в программах лояльності підвищують конверсію і дозволяють враховувати змінні потреби клієнтів. Наш онлайн AI-асистент Mylow й надалі додає цінність цифровим клієнтам, допомагаючи їм вирішувати питання щодо проектів, характеристик і рішень для ремонту.

З моменту запуску Mylow (що також підтримує наше внутрішнє AI-додаток для співробітників) опрацював понад 25 млн запитів від клієнтів і працівників, демонструючи високу прихильність і ефективність. Насправді, конверсія серед онлайн-користувачів, що використовують Mylow, утричі вища, ніж у тих, хто ним не користується — це підтверджує, що добре організований AI-асистент є важливим драйвером купівлі.

Далі — сфера домашніх послуг. Ми знову зафіксували зростання: клієнти формату "зробіть за мене" (Do-It-For-Me) й далі цінують зручний досвід, особливо під час заміни продукції. Покращення підвищили конверсію, скоротили термін виконання і збільшили задоволення клієнтів, даючи нам упевненість у збільшенні частки ринку серед власників, які планують масштабні проекти.

Тепер до макроекономічного середовища. Хоча базові чинники для ремонту дому в довгостроковій перспективі стабільні, у короткій перспективі у середовищі багато змінних. Вартість пального та загальна економічна невизначеність впливають на сімейні бюджети. Нам клієнти й надалі кажуть, що обережно витрачають гроші й обирають коли і як інвестувати у свій дім. Тому дискреційна DIY-потреба залишається під тиском. Проте напрямки Pro та "зробіть за мене" зберігають стійкість і мають результати, що демонструють успіх "цілісної домашньої" стратегії.

До складу наших клієнтів входить велика частка DIY, тому динаміка і стан DIY-попиту — важливий драйвер усіх показників. Хоча зовнішні чинники невизначені, ми залишаємося фокусованими на тому, щоб бути найкращим місцем роботи для співробітників, забезпечувати якісний досвід для покупців і просувати стратегічні інвестиції. Це призвело до п'яти кварталів позитивної динаміки порівняльних продажів поспіль, що демонструє стійкість нашої стратегії у різному економічному середовищі.

Не менш важливий фактор — наша програма сталого підвищення продуктивності (PPI). Суворий контроль витрат і оптимізація ресурсів дозволяють інвестувати у стратегічні пріоритети — таким чином компанія буде готова перевершити ринок, як тільки умови покращаться.

На завершення хочу подякувати нашим співробітникам, які кожного дня роблять все для клієнтів. Відвідування магазинів щотижня — одна з найцінніших частин моєї роботи, і я завжди відчуваю їх ентузіазм, професіоналізм і відданість. Їх ідеї допомагають покращувати досвід клієнтів, і це буде нашим ключовим конкурентним фактором.

Передаю слово Bill'у.

Виконавчий віце-президент з товарівWilliam Boltz 

Дякую, Marvin, доброго ранку всім. За квартал у 9 з 13 категорій товарів ми показали позитивну динаміку порівняльних продажів, що ознаменувало ефективне виконання, орієнтацію на цінність і дисципліну управління у нинішніх складних умовах. У категорії будівельної продукції ми показали широке зростання: rough plumbing, двері й вікна, електрика і деревина дали позитивні порівняльні продажі. Це — результат інвестицій у Pro-бізнес і стабільності ремонтних та обслуговуючих проектів.

У rough plumbing ми просували продажі HVAC, водонагрівачів і систем циркуляції повітря за підтримки A.O. Smith і SharkBite, що пропонують рішення для швидкої й простої установки. Також ми маємо позитивні продажі у деревині, особливо у захищеній деревині, панелі і композитних покриттях — бренди Trex, TimberTech і Deckorators. В електриці — зростання в кабелях, ландшафтному освітленні і протипожежних продуктах. Цього кварталу ми завершили розширення ламп Cree у Lowe's, вперше ексклюзивно для нашого каналу. Серед хітів — нова лампа Cree на 6 режимів, де можна регулювати температуру світла прямо на лампі або на стіні.

У сфері декору вдома ми успішно показали хороші результати: позитивні продажі у побутовій техніці, фарбах і кухні/санвузлі. Особливо у побутовій техніці — вже 7 квартал поспіль стабільне зростання, лідерство за комплексним омніканальним досвідом, швидким і надійним виконанням, а також широкою пропозицією топ-брендів LG, GE, Bosch, Whirlpool, що робить нас пріоритетною точкою для планових і термінових звернень.

Також ми пропонуємо клієнтам нові інноваційні продукти — наприклад, новий холодильник GE Profile з функцією Kitchen Assistant і вбудованим сканером штрих-коду. Він сканує повсякденні продовольчі товари, додає їх до цифрового шопінг-листа, який потім синхронізується з Instacart для швидкої доставки. В умовах, коли доставка техніки у разі аварії важлива, Lowe's забезпечує найбільш широкі опції швидкої доставки та встановлення у США, майже на наступний день по всім поштовим кодам. Це — найшвидший сервіс у галузі.

Крім техніки, ми бачимо зростання попиту на оновлення кухонь/ванн — шафи, ванни і унітази. Фарби залишаються точкою зростання — позитивна динаміка у внутрішніх фарбах, додаткових продуктах і фарбі у відрах.

У категорії "hardlines" ми маємо позитивну динаміку у товарах для газонів і садів, інструментах і кріпленнях. Сезонні категорії весни працювали добре, клієнти відзначали цінність живих рослин, ландшафтних і твердої продукції. Кредитні пропозиції стимулюють попит на зовнішню техніку, а широкий вибір провідних брендів John Deere, Toro, Ariens, EGO — ключова перевага.

Інструменти і кріплення також мають добрі результати — зокрема у металевих шафах для зберігання і фурнітурі ми маємо одну з найсильніших лінійок брендів у галузі: відомі національні бренди і наші власні. CRAFTSMAN продовжує пропонувати цінність і інновації, наприклад, спеціальна версія верстату до 250-річчя США. Клієнти відзначили широкий вибір кольорів Kobalt у металевому зберіганні, що допомагає персоналізувати робочий простір.

Дивлячись вперед, попит DIY залишається під тиском, економіка типу "К" впливає на споживання, але ми маємо амбіційні плани на другу половину року для стимулювання попиту — і для цінових, і для преміальних клієнтів. Наприклад, ми розширили преміальний асортимент побутової техніки на Lowes.com, що дає більше опцій по різних цінових рівнях і дозволяє розширити продажі у найбільших категоріях. Аналогічні методи — у patio, де ми розширюємо асортимент преміальних зовнішніх меблів як онлайн, так і в магазинах на рік.

Ці розширені комбінації дизайн-інновацій допоможуть нам залучати більше клієнтів різних цінових сегментів. Ми зміцнюємо бренд-лінійку і підтримуємо високі запаси у ключових категоріях. Продовжуємо розширювати електроінструменти, ручні інструменти і зберігання — сотні нових продуктів для DIY і Pro, зокрема понад 150 новинок DEWALT, топ-бренд серед Pro. У Bosch і Kobalt додамо нові 4-вольт "lifestyle" продукти для ефективного виконання домашніх завдань.

Щоб допомогти клієнтам восени у ландшафтних проектах, ми використовуємо свої outdoor переваги, пропонуємо конкурентну цінність і преміальний асортимент для підтримки відновлення газонів, посадки і сезонного прибирання, особливо у регіонах, де були посухи влітку. Також вітаємо Traeger у нашому і так сильному асортименті грилів — один з лідерів outdoor grill, який буде доступний вибірково у магазинах і онлайн вже цієї осені, зміцнюючи наш асортимент грилів, пелет і аксесуарів, і даючи клієнтам ще більше причин обирати Lowe's для outdoor-проектів. З цими клієнтами ми й надалі просуваємо MyLowe's Rewards, програму лояльності, що має понад 30 млн учасників, які роблять покупки частіше і на більші суми ніж неучасники. Ми винагороджуємо їх ексклюзивними пропозиціями, спеціальними подіями і розширеними опціями виконання замовлень.

На завершення хочу сказати про ще один драйвер наших результатів — програма сталого підвищення продуктивності (PPI). Команда досягає значущих результатів у підтримці "цілісної домашньої" стратегії — спрощує процеси, покращує виконання і дозволяє співробітникам більше часу приділяти клієнтам. Наприклад, автоматичні поливані для рослин ми впровадили у понад 700 магазинах — це звільняє працівників MST від щоденного поливу, знижує втрати рослин і дозволяє сфокусуватися на обслуговуванні та поповненні запасів.

Крім цього, ми інвестуємо у нові цифрові інструменти для MST, що пріоритизують найважливіші зони, покращують продуктивність у розрахунку на квадратний фут і створюють кращий досвід для клієнтів. Ми просуваємо розширення асортименту тварин і робочого одягу до всіх магазинів до кінця року — це частина програми підвищення просторової продуктивності. Ці інвестиції роблять магазини зручнішими для покупок і простішими в управлінні.

Підсумовуючи, ми зосереджені на нашій основній силі: приваблива цінність, інноваційні продукти й бренди, відмінний шопінг-експеріенс. Дякую закупівельникам, команді MST і партнерським постачальникам за співпрацю, відданість, працьовитість і відмінне виконання. Їхній труд неоціненний для надання клієнтам досвіду, що виділяє Lowe's на ринку.

Тепер передаю слово Joe.

Виконавчий віце-президент з роздрібної торгівліJoseph McFarland 

Дякую, Bill, доброго ранку всім. Перш за все хочу подякувати нашій лінійці співробітників за роботу у важливий продажний сезон весни й літа. У найнапруженіший період року вони фокусуються на одному: допомогти клієнтам легше завершити їхні проекти. Їхня відданість має суттєвий вплив у наших магазинах.

Цього кварталу наша послуга виконання замовлення в день покупки зберегла позитивну динаміку, все більше клієнтів використовують наші опції доставки для швидкого завершення своїх проектів. Надання альтернативних швидких і зручних способів отримання широкого асортименту продуктів робить виконання в день покупки все важливішим для омніканального досвіду Lowe's.

Ще один спосіб покращення досвіду — активне використання співробітниками Mylow Companion. Як зазначав Marvin, цей AI-ресурс широко прийнятий нашими командами. Все більше співробітників щоденно використовують цей інструмент, адже він дозволяє впевненіше допомагати клієнтам, швидше відповідати на питання і більше часу присвячувати найважливішому — обслуговуванню клієнта.

Тепер щодо результатів другого кварталу. Почну з Pro-бізнесу — ми знову показали зростання, яке забезпечили малі та середні клієнти Pro. Ми знаємо, що Pro-клієнти найбільше цінують три речі: час, доступність і цінність. Саме на це ми інвестуємо. Завдяки технічним рішенням ми надаємо Pro-клієнтам безшовний шопінг-експеріенс, що відповідає їхнім потребам. Наш цифровий Pro-бізнес інструментарій і програма лояльності MyLowe's Pro Rewards збільшують цінність для Pro-клієнтів. Розширені інструменти дозволяють Pro-клієнтам планувати, розраховувати, керувати і розвивати свої проекти на платформі Lowe's.

З результатів нашого останнього опитування, ключові Pro-клієнти відзначають стабільну кількість замовлень, але бачать, що власники житла стали більш обережними у витратах. Це приводить до того, що проекти стають меншими і фокусуються на ремонті й обслуговуванні, а не на великих реконструкціях.

Щодо продуктивності: ми задоволені прогресом за PPI у другому кварталі. Програма сталого підвищення продуктивності показала ефективність, успішно перевівши всі магазини та співробітників на новий централізований комунікаційний портал, що об'єднує кілька каналів у одну платформу. Це знижує складність, забезпечує чіткість і пріоритетність, а також покращує продуктивність заробітної плати.

У другій половині року зберігаємо фокус на продуктивності — просуваємо впровадження Freight Flow 3.0 і Full Shelf Replenishment, щоб підвищити точність і рівень запасів, спростити потік продуктів від вантажівки до полиці. Це підвищує ефективність праці і обслуговування, гарантує, що клієнти отримають потрібний товар в потрібному місці і час.

На завершення дякую всім співробітникам за професіоналізм, турботу і відданість — їхня відкритість до нових технологій при незмінному фокусі на обслуговуванні клієнтів робить Lowe's особливим. Вдячний за все, що вони роблять для клієнтів, один для одного і для спільнот.

Слово — Brandon'у.

Виконавчий віце-президент і головний фінансовий директор Brandon Sink

Дякую, Joe, доброго ранку всім. У другому кварталі ми зафіксували зростання продажів і значний вільний грошовий потік, що відображає гнучкість і стійкість нашої операційної моделі — стале підвищення продуктивності й фокус на виконанні та контролі витрат дозволили нам ефективно пройти цей квартал і виконати план прибутковості.

По-перше, результати другого кварталу. GAAP розведений прибуток на акцію — 4,27 долара. Цього кварталу ми врахували 96 млн доларів передподаткових non-GAAP витрат (амортизація нематеріальних активів з придбань). Без цього скоригований розведений прибуток на акцію — 4,40 долара. GAAP і скоригований прибуток включають 0,11 долара прибутку від митних повернень (IEEPA). Навіть без цього скоригований прибуток перевищив очікування.

Далі всі мої коментарі міститимуть порівняння non-GAAP і виключення non-GAAP витрат де доречно. Квартальна виручка — 26 млрд доларів, плюс 8,3% рік до року. Порівняльні продажі +0,2%: у травні —0,4%, у червні +1,7%, у липні —1,2%. Зверніть увагу, що зміна сезонних дат святкування 4 липня дала близько 75 б.п. позитивної динаміки в червні, але аналогічну негативну у липні. Попри прогрес у Pro, онлайн і послугах, ми і далі працюємо у складному середовищі й під тиском слабкого DIY-попиту.

Порівняльний середній чек +2,3%, через помірну інфляцію і стійкий Pro; кількість транзакцій —2,1% через тиск на вуличні й сезонні категорії, особливо чутливі до погоди. Маржа валового прибутку — 33%, на 80 б.п. менше аналогічного скоригованого рівня минулого року, включає розведення від FBM і ADG, компенсоване частково позитивним кредитним доходом. Маржа також включає близько 80 млн доларів (30 б.п.) митних повернень, що майже повністю було з'їдено ростом витрат на паливо та перевезення.

Операційні витрати (SG&A) — 17,2% від продажів, покращення скоригованого leverage на 14 б.п. Порівняльна скоригована операційна маржа — 14%, на 62 б.п. менше аналогічного рівня за минулий рік.

Як вже зазначали Marvin, Bill та Joe, програма PPI й надалі дає явний ефект, сувора модель управління витратами дозволила утримати прибутковість навіть при низьких продажах. Ефективна ставка податку — 24,4%. На кінець кварталу запаси — 17,7 млрд доларів (+1,4 млрд доларів до минулого року), зростання через нормалізацію тимчасових митних ефектів у минулому році, інвестиції у рівень запасів і близько 0,5 млрд доларів придбання FBM.

Щодо розподілу капіталу. Квартал приніс 3,1 млрд доларів вільного cash flow, капітальні витрати — 542 млн доларів, що означає постійну підтримку ключових програм стратегії "Цілісний дім". Ми виплатили 673 млн доларів дивідендів, 1,20 долара на акцію, підтверджуємо зобов'язання до повернення капіталу і статус "дивідендного аристократа" (понад 50 років підвищення дивідендів). На кінець кварталу leverage adjusted debt/EBITDA — 3,0x, рухаємося до цілі 2,75x до середини 2027 року. На балансі — 3,2 млрд доларів cash та cash equivalents; ROIC — 25,5%.

Сьогодні оновлюємо фінансовий прогноз на весь 2026 рік на основі результатів першої половини і актуальних тенденцій споживчого попиту та житлового будівництва. У всій галузі роздрібного ремонту дому макроекономічний тиск (ставки, інфляція, ціни на бензин) впливає на попит DIY. Високі ставки і далі обмежують нове будівництво і тиснуть на великі підрядники та residential builders, але ми зберігаємо фокус на інвестиціях у "Цілісний дім" і ріст FBM і ADG.

Ми й надалі вважаємо, що ці інвестиції ставлять нас у вигідну позицію для середньострокових і довгострокових можливостей у ремонті дому і будівництві житла. Тим часом ми концентруємося на діях, що зміцнюють показники у будь-яких умовах. Bill і Joe розказали про програми для стимулювання продажів у другій половині року, які підтримують наше зобов'язання пропонувати цінність для Pro та DIY. Також ми інвестуємо у продуктивність, суворо керуємо витратами і здійснюємо інтеграцію, що буде посилювати бізнес при відновленні ринку.

Відповідно цьому оновлюємо прогноз на нижню межу попереднього діапазону: очікуємо виручку близько 92 млрд доларів, порівняльні продажі приблизно стабільні; скоригована операційна маржа — 11,6%; скоригований розведений прибуток на акцію — 12,25 долара. Не очікуємо капітальних витрат понад 2,5 млрд доларів. Прогноз включає митний дохід з II кварталу, не включає можливий новий у другій половині року. У наступних conference call будуть деталі щодо митних повернень та їх застосування.

Прогноз враховує триваючий тиск на FBM і ADG у кінцевих житлових ринках — слабкість нового будівництва викликає короткостроковий тиск. Для третього кварталу очікуємо порівняльні продажі у діапазоні року, скоригований розведений прибуток на акцію — на 7% менше порівняно з аналогічним скоригованим рівнем минулого року.

На завершення, ми фокусуємося на сервісі, продуктивності і подальших інвестиціях для побудови сильнішого бізнесу, орієнтованого на довгостроковий ріст і акціонерну цінність.

Готові відповісти на ваші питання.

Сесія "Питання-відповідь"

Модератор:

Перше питання від Steven Forbes з Guggenheim Securities.

Steven Forbes, Guggenheim Securities

Marvin, ви згадували зростання конкуренції наприкінці кварталу. Можете детальніше розповісти: чи ці тиски проявилися у конкретних регіонах, категоріях чи каналах з урахуванням липневої динаміки продажів? Чи є плани пасивної чи активної реакції на ці тиски у другій половині року?

Президент, генеральний директор і голова ради директорів Marvin Ellison

Дякую за питання, Steve. Як я вже зазначав, ми спостерігали зростання конкуренції у липні. Суперники поводились дуже агресивно у цінах, особливо у сезонних категоріях — грилі, patio, живі рослини могли забезпечити обсяги і продажі, але не прибуток. Якщо подивитися на наші липневі результати — це помітно. Тим не менш, наша мета — бути чесними щодо конкурентного середовища і чітко озвучити наші заходи для майбутнього розвитку бізнесу.

Bill докладно розкаже про наші зусилля щодо цінності, інновацій, платформи лояльності та інших факторів.

Виконавчий віце-президент з товарів William Boltz

Так, Marvin, дякую. Steve, щодо другої половини року, ми залишаємося фокусованими. По-перше, акцентуємо на Labor Day, на успішних промоціях до цього свята, активностях для MyLowe's Rewards. Ми зберігаємо динаміку у результативних напрямках — особливо серед малих і середніх Pro, у rough plumbing, дверях і вікнах, електриці, фарбах і деревині. Для Labor Day маємо гарні плани — як я казав, це відновлення газонів та осіння посадка. Магазини уже підготовані до Halloween, а наприкінці кварталу швидко перейдемо до Christmas decor.

Заплановано багато новинок: інновації Kobalt, CRAFTSMAN, DEWALT. По техніці ми впевнені (7 квартал позитивної динаміки), прагнемо реалізувати потенціал преміальних опцій (Bosch, KitchenAid, LG SIGNATURE, Cafe, ZLINE, Forno — для клієнтів, що шукають якість). У flooring завершимо розширення Daltile, ми цьому раді, старт був на початку року, активна реалізація у Q3 — це hard surfaces.

Я згадував грилі: вхід Traeger у наш асортимент — великі переваги, додає до Char-Broil, Pit Boss, Weber. Traeger надає ще більшу довіру у цій категорії. Чудові плани на онлайн і офлайн, ми активно готуємось до весняного сезону після Q4.

Президент, генеральний директор і голова ради директорів Marvin Ellison

Steve, додам — ми орієнтуємося на операційну дисципліну, як я і Brandon говорили, справились з ростом витрат на паливо, перевезення тощо. При цьому зберігаємо фокус на прибутковості і ефективності — це наша головна відмінність, незалежно від макроекономічних змін.

Steven Forbes, Guggenheim Securities

Може Brandon додасть щодо FBM і ADG: як вони показали себе цього кварталу? Чи враховане зниження прогнозу у скороченні органічного зростання з цих бізнесів?

Виконавчий віце-президент і головний фінансовий директор Brandon Sink

Так. Steve, щодо FBM і ADG: високі ставки мають помітний вплив на будівництво житла — це обмежує нове будівництво і попит. FBM і ADG реагують на цей тиск. ADG повністю залежить від будівництва житла, у FBM цей сегмент — 45% бізнесу (одно- і багатосімейне житло), і ця галузь зараз на мінімальному рівні за багато років. У FBM ми задоволені комерційним напрямком (55% бізнесу).

Але прогноз на другу половину року передбачає збереження тиску на нове житло, це впливає на дохід і прибутки FBM і ADG. Команди працюють над інтеграцією. Ми шукаємо нові можливості для придбання і віримо, що при відновленні ринку станемо більш масштабними — наша довгострокова мета — скористатися з 14 млн нових будинків, які потрібні наступного десятиліття.

Модератор:

Наступне питання від Kate McShane з Goldman Sachs.

Katharine McShane, Goldman Sachs

Ваш коментар про посилення промо-активності і вплив на липневі продажі — це, напевно, найбільший ефект за останній час. Можете прокоментувати промо-ситуацію в Q3 до сьогодні? Як ви маєте намір її управляти? Чи стане це новою нормою?

Президент, генеральний директор і голова ради директорів Marvin Ellison

Kate, це Marvin. Ми не вважаємо це новою нормою — це тимчасове явище. Суперники отримали митні повернення і використовували їх для стимулювання продажів. Не очікуємо фундаментальних змін. Історично ремонтна галузь характеризується раціональним і прогнозованим промоцінуванням. Чекаємо повернення до стабільної ситуації у другій половині року.

Ми діємо дуже дисципліновано. Одна з причин DIY loyalty program — можемо пропонувати цінність лояльним клієнтам у сталій, прибутковій і послідовній формі. На II півріччя маємо цікаві плани. Bill докладно розкаже про заходи для збереження конкурентності і цінності, щоб нас обирали.

Виконавчий віце-президент з товарів William Boltz

Дякую, Marvin. Kate, частину прикладів я вже навів у відповіді на перше питання, але в II половині року ми розширюємо асортимент у категоріях "pet" і "workwear" у всіх магазинах, це частина програми продуктивності. Ми цьому раді. 150+ нових інструментів, багато брендів, що допоможе у сезоні подарунків (gift). Наш holiday assortment матиме багато новинок, це стимулює трафік, нові декор ролі для yard (front yard), ми цим пишаємося. У Pro сфокусувались на дверях і вікнах, ці напрямки вже кілька кварталів позитивної динаміки.

У rough plumbing позитивна динаміка вже шість кварталів, фарби, електрика, двері та вікна — чотири-п'ять кварталів. Продовжуємо цей тренд. Як згадувалось, Labor Day — ключова дата: допомога тим, хто садить в осені, декорує дім до сезону.

Виконавчий віце-президент і головний фінансовий директор Brandon Sink

Kate, додам — під час промо ми бачимо ріст конверсії, бо клієнти шукають і реагують на цінність. Ми інвестували у backstage promo tools, які вже допомагають формувати промостратегію. Як Marvin і Bill казали, максимально використовуємо member-offers, in-store events, розширені можливості виконання — і це все відображено у плані по II половині року по продажах, трафіку і маржі.

Модератор:

Питання від Christopher Horvers, J.P. Morgan.

Christopher Horvers, J.P. Morgan

Питання щодо регіонів: багато рітейлерів кажуть про сильний coastal housing, а південь — слабший. Ви бачите це також у цінах житла та відносних результатах? Чи це має вплив на вашу позицію щодо конкурентів?

Президент, генеральний директор і голова ради директорів Marvin Ellison

Chris, це Marvin. Ми уважно слідкуємо за регіонами кожний тиждень. Якщо не брати погодний фактор, суттєвих відмінностей між регіонами немає. У окремих місцях США були посухи, у Midwest — екстремальна погода. Але серед інших housing-факторів, це не принципове. Погода — основний регіональний драйвер.

Christopher Horvers, J.P. Morgan

Дякую, це хороший перехід. Memorial Day weekend був складним для всіх, багато дощів. Минулого року у Q2 був "bathtub effect" (позитивний вплив), у липні це помітно. Чи можете розказати про погодну динаміку рік до року? Як погода вплинула на липень і річний тренд (навіть після корекції)? Чи видно поліпшення у двохрічному тренді?

Виконавчий віце-президент і головний фінансовий директор Brandon Sink

Chris, це Brandon. Основний погодний фактор — Memorial Day weekend, найбільша DIY-активність року, тягнув down весь квартал. Навіть у two-year stack, минулого року Memorial Day також був складним. Ви згадали про two-year trend — у травні це негативний, через фактор свята, але у червні й липні позитив, динаміка прискорюється по кварталу. У липні по two-year trend — +3,4%. Тобто, після корекції на погоду, бізнес показує позитив, готуючись до Q3.

Модератор:

Питання від Simeon Gutman, Morgan Stanley.

Simeon Gutman, Morgan Stanley

Питання щодо outlook на II половину року. Що змінилось? У первісному прогнозі було очікування позитивної динаміки, зараз її немає? Чи погіршився стан споживача? Або і те, і інше?

Виконавчий віце-президент і головний фінансовий директор Brandon Sink

Simeon, це Brandon. Прогноз базується на результатах I півріччя, ситуації у II півріччі, актуальній DIY-динаміці і тиску будівництва житла. Ми чекаємо, що тренд "цілісний дім" збережеться — Pro, онлайн, loyalty, домашні послуги залишаються перевагою. Якщо розділити, Q3 очікується flat (стабільно), подібно до Q2. Q4 — прогнозуємо negative growth (спад). Основна відмінність — минулого року у січні була winter storm, що цьогоріч у Q4 дасть 50 б.п. drag. Прогноз базується на нормальному погодному сценарії без додаткових подій, Q4 — лише base effect vs минулий рік.

Президент, генеральний директор і голова ради директорів Marvin Ellison

Simeon, додам: ми не чекаємо додаткових макро-труднощів, окрім погодних факторів у Q4, як зазначив Brandon. Діємо обережно — переносимо I півріччя на II, якщо будуть позитивні зміни чи додаткові драйвери, будемо раді, але наразі дотримуємось самодисципліни.

Simeon Gutman, Morgan Stanley

Добре. Follow-up: при алокації капіталу між DIY і Pro, які зміни? Чи стан стагнації житлового ринку впливає на ваш пріоритет? Чи схиляєтесь до інвестицій у напрямки з продажами, чи більше у Pro (ваша частка зараз менша)?

Президент, генеральний директор і голова ради директорів Marvin Ellison

Я відповім. З філософської точки зору ми маємо сильний баланс, тому завжди інвестуємо у майбутнє, а не оперуємо кварталами чи короткостроковими результатами. Знаємо, що згідно John Burns Real Estate Consulting backlog deferred проектів у ремонтному секторі — 20–50 млрд доларів. Поточна ситуація циклічна: є downturn і буде upturn. Це логіка придбання ADG і FBM. Ситуація з будівництвом дуже складна, але не триватиме вічно.

Рано чи пізно будуть нові будинки. Тоді ми будемо у найкращій позиції за всю історію компанії. Капітал алокуємо, де бачимо найкращу віддачу для акціонерів, і пишаємося одним з найкращих ROIC у ритейлі. Це буде довгострокова перевага для наших акціонерів.

Модератор:

Питання від Greg Melich, Evercore ISI.

Gregory Melich, Evercore ISI

Два питання. Перше — щодо мит. Ви очікуєте більше? Яка оцінка масштабу у порівнянні з поточним кварталом? Follow-up — щодо порівняльних продажів.

Виконавчий віце-президент і головний фінансовий директор Brandon Sink

Greg, це Brandon. Ми вже відзначали: II квартал — 80 млн доларів або 0,11 на акцію від мит, основна частина з'їдена паливом і перевезеннями. Ми подали на додаткову компенсацію, але через невизначеність term не включили це у прогноз II половини року. II квартал — тільки невелика частка total IEEPA duties, сплачених за 18 місяців. Ми прагнемо повернути все, на що маємо право, і майбутні доходи реінвестувати у програми для клієнтів для підсилення цінності. Як і Marvin, будемо стежити за конкуренцією, боротися за частку ринку, але зберігати маржу.

Надалі буде більше деталей про застосування митних повернень у наступних квартальних звітах.

Gregory Melich, Evercore ISI

Добре. Follow-up: онлайн-продажі зросли на 16% — це дуже добре. Що основний драйвер? Швидкість, асортимент? Що конкретно вплинуло? Якщо транзакції -2%, це зростання Pro чи спад DIY? Як співвідносяться онлайн і офлайн?

Президент, генеральний директор і голова ради директорів Marvin Ellison

Greg, я відповім про онлайн, Brandon — про транзакції. Онлайн — результат комплексних факторів, але основне: ми задоволені — вже два квартали додаткових +15% порівняльних продажів. Зростає і Pro, і DIY, як traffic, так і conversion. Покращення digital experience: кастомізація, візуалізація, нові опції виконання замовлень получили гарну реакцію. Клієнти позитивно відгукнулися на free shipping і same day delivery, що суттєво стимулює онлайн. AI-асистент Mylow, як вже згадувалось, дав понад 25 млн питань — conversion у тих, хто використовує Mylow, утричі вища. Marketplace — рано, але вже видно adoption, клієнти мають добрі цінові опції (і value, і premium). Як Bill казав, K-shaped economy видно онлайн — тут присутні клієнти обох сегментів. Це лише початок, онлайн буде драйвером.

Brandon додасть щодо транзакцій.

Виконавчий віце-президент і головний фінансовий директор Brandon Sink

Greg, щодо зниження транзакцій: це концентрується у DIY. Стиснення — це weather-sensitive categories, особливо outdoor, що найбільш тиснули на півдні в Memorial Day.

Модератор:

Питання від Brian Nagel, Oppenheimer.

Brian Nagel, Oppenheimer

Щодо митних повернень і цінових рішень: можете деталізувати? Які конкуренти — великі чи дрібні? Чи правильно, що ви не повторювали ці цінові рішення і тимчасово втратили частку ринку? Чи будете зберігати цю стратегію, якщо конкуренти продовжать?

Президент, генеральний директор і голова ради директорів Marvin Ellison

Brian, найбільш чесна відповідь та сама: це тимчасове явище, кілька суперників отримали митні повернення і вирішили (а) стимулювати продажі, (б) позбутися сезонних запасів. Це видно у їхніх цифрах — зміни митних повернень vs маржа у порівнянні з минулим роком. Ми вирішили не повторювати промо, бо це не входить у наш фінансовий план і не є фінансово розважливим. Легко побачити, хто що робив — зіставте митні повернення з маржою.

Ми задоволені своєю дисципліною. Це дозволяє нам вирішувати ті ж самі проблеми, як і у конкурентів, і використовувати PPI для правильних дій по прибутковості. Ми будемо конкурентні, але раціонально. Знову — це тимчасово. У II половині року такого не буде, бо не буде нових повернень мит для агресивних цінових рішень. Це вплинуло на липень, ми чесно ділимося тим, що бачимо.

Brian Nagel, Oppenheimer

Дуже корисно, Marvin. Follow-up: щодо динаміки попиту. Чи поліпшились, погіршились чи не змінилися тенденції? Як охарактеризували б потенційну динаміку?

Президент, генеральний директор і голова ради директорів Marvin Ellison

Коментар, а потім Brandon про фінанси. Brian, ми вважаємо, що стан споживача незмінний. Ми задоволені загальною ситуацією — наш базовий клієнт середнього доходу, власник житла, має сильний особистий баланс, реальний disposable income зростає, будинок старіє, equity зростає. Але клієнти стали обережнішими, не лише через fuel cost (який — тільки 2% витрат), а через комбінацію fuel, geopolitics, макро-невизначеності. Це призводить до обережності у дискреційних витратах.

Як вже казав — це циклічно і тимчасово. Ми уже п'ять кварталів маємо позитивну динаміку порівняльних продажів, DIY penetration — понад 60%. Тобто, ми задоволені тим, як керуємо бізнесом у складному DIY-середовищі. Якщо буде макро-попутний вітер — бізнес відповідно зросте, бо ми багато чого зробили правильно. Не бачимо погіршення — базовий клієнт залишився здоровим, просто став більш обережним.

Виконавчий віце-президент і головний фінансовий директор Brandon Sink

Brian, додам: споживачі й надалі мають сильний баланс і стабільне працевлаштування, але affordability (доступність) — головна турбота (ставки, ціни, страховка, податки). Це веде до пріоритету на ремонт і обслуговування, обережності під час великих витрат. Ми це бачимо останні кілька років, це видно у I половині, а прогноз на II — продовження цього тренду.

Модератор:

Питання від Seth Sigman, Barclays.

Seth Sigman, Barclays

Питання про маржу. Якщо виключити митні повернення і вплив придбань, базова маржа Lowe's незначно знижується попри зовнішній тиск. Як цей тиск вплинув на бізнес і як управляли? Також, Brandon, щодо прогнозу EPS у Q3, можете деталізувати вплив маржі?

Виконавчий віце-президент і головний фінансовий директор Brandon Sink

Так, Seth. Маржа у Q2 — основні чинники митні повернення і прибуток від кредиту (через резерви). Якщо дивитися на зміну операційної маржі за квартал: у II половині року є унікальні чинники. Митні повернення — тільки у Q2, їх не буде у прогнозі на II половину. Основний чинник — тиск витрат на паливо і перевезення, що у Q2 майже повністю компенсували митні повернення. Чекаємо цей тиск і у II половині року — очікуємо, що з новим cost layer він посилиться. Це основна нова динаміка у II половині року vs початковий прогноз.

Seth Sigman, Barclays

Ясно. Follow-up: у вас ще буде багато повернень мит у II половині року. Все піде на reinvestment чи є upside до прогнозу через потенційні доходи, враховуючи всі headwinds?

Виконавчий віце-президент і головний фінансовий директор Brandon Sink

Seth, ми будемо деталізувати цей процес надалі. Зобов'язуємося аналізувати можливості і реінвестувати у програми для клієнтів для посилення цінності, як вже зазначав. Більше деталей буде у II половині року.

Президент, генеральний директор і голова ради директорів Marvin Ellison

Rob, маємо час для останнього питання.

Модератор:

Останнє питання від Chris Nardone, BofA Securities.

Christopher Nardone, BofA Securities

Одне короткострокове і одне довгострокове питання. Короткостроково — у прогнозі Q3: окрім base effect FBM, чи є інші чинники для покращення маржі у Q4, особливо по supply chain cost?

Виконавчий віце-президент і головний фінансовий директор Brandon Sink

Ні. Chris, supply chain, fuel, transportation pressure вже враховані у II половині року. Єдина зміна у маржі — у Q4, порівнюємо base effect discretionary bonus, сплачену у Q4 минулого року. Це головна відмінність Q3/Q4.

Christopher Nardone, BofA Securities

Чітко. Marvin, щодо довгострокових перспектив після тривалого застою на housing market: чи це потенційно посилить довгостроковий апсайд при відновленні? Ви казали про мід-сингл digit, але при зростаючому backlog, чи бачите додаткову elastic recovery?

Президент, генеральний директор і голова ради директорів Marvin Ellison

Chris, слушно запитали. Коротко — ми очікуємо поступове відновлення housing market, але цінність старого житла величезна. Як ви знаєте, у нас найстаріший житловий фонд за всю історію, клієнти живуть у одному будинку найдавніше. Знос неминучий. Але макро- і геополітична невизначеність змушує клієнтів бути обережними. Добре, що ці клієнти економічно здорові. Ми оптимістично дивимось на сильний ріст у наступні роки — абсолютно.

Ми, разом з Brandon, інвестуємо, використовуючи баланс, у short- і long-term проекти. Lowe's набагато сильніша під час спаду housing, ніж була раніше. Просто поки немає змоги це продемонструвати, оскільки бізнес сильно залежить від DIY. Це наразі може бути drag, але коли ринок почне cyclic recovery — навіть поступово — це буде великий плюс, DIY стане першим сегментом з ростом, а всі інвестиції у ecommerce, loyalty, fulfilment і сервіс почнуть давати плоди.

Ми оптимістичні, але це буде поступово — ми готові до будь-якого відновлення.

Віце-президент з відносин з інвесторами Shelly Hubbard

Дякуємо всім за участь. Чекаємо на наступний дзвінок у листопаді, щодо фінансових результатів за третій квартал.

Модератор:

Дякую. Дзвінок щодо фінансових результатів Lowe's за другий квартал 2026 року завершено. Можете класти слухавку.