Долар США слабшає: ринки оцінюють викупні заходи Міністерства фінансів США та напруженість з Іраном

UkrDaily 21 серпня—— Навіть коли ринковий ефект зворотного викупу облігацій Міністерством фінансів США поступово згасає, долар знову починає падати; на тлі зростання цін на нафту через напруженість між США та Іраном, золото все ще прориває позначку 4500 доларів; очікування підвищення процентної ставки Банком Японії зростає, але це не змогло підтримати єну; коливання на ринку облігацій і геополітичні ризики тягнуть американські акції вниз.

У п’ятницю (21 серпня) під час європейської торгової сесії, навіть якщо ринковий ефект зворотного викупу облігацій Міністерством фінансів США поступово згасає, долар знову починає падати; на тлі зростання цін на нафту через напруженість між США та Іраном, золото все ще прориває позначку 4500 доларів; очікування підвищення процентної ставки Банком Японії зростає, але це не змогло підтримати єну; коливання на ринку облігацій і геополітичні ризики тягнуть американські акції вниз.

У четвер долар намагався стабілізуватися, відновившись щодо франка та єни, і зупинивши падіння щодо євро. Однак проти валют з високим ризиком, таких як австралійський, новозеландський та канадський долар, долар США залишався слабким; сьогодні долар знову ослаб щодо всіх основних торгових валют-партнерів.

Ця тимчасова стабілізація долара могла бути викликана короткостроковим ринковим ефектом від заяви Міністерства фінансів США про щонайменше подвоєння обсягів зворотного викупу довгострокових держоблігацій. Зростання цін на довгострокові американські облігації незабаром вичерпалося, прибутковість 10- і 30-річних облігацій почала відновлюватися.

Незважаючи на це, міністр фінансів США Бессент заявив минулої ночі, що для стримування швидкого зростання прибутковості, США можуть ще більше розширити програми зворотного викупу облігацій. Це, ймовірно, причина сьогоднішнього зниження долара, навіть якщо очікування підвищення ставки Федеральною резервною системою у вересні трохи зросли. Згідно з даними ф'ючерсів на федеральні фондові ставки, ймовірність підвищення ставки у вересні зросла до 35%, ринок прогнозує, що до кінця 2027 року сукупне підвищення ставки може скласти 40 базисних пунктів.


Легке підвищення очікувань щодо підвищення ставки ФРС може бути пов’язане з погіршенням ситуації на Близькому Сході та конфліктною риторикою між США і Іраном. Тимчасова угода про перемир’я між США і Іраном закінчилася у понеділок, і обидві сторони не мають наміру відновлювати переговори щодо проходу через Ормузьку протоку.

Минулої ночі Трамп заявив: “Ніхто не давав Ірану такого гарного шансу для переговорів”, але Іран втратив цю можливість. Він пообіцяв посилити санкції проти Ірану й попередив, що будь-яка країна, яка підтримає Іран, зіткнеться з “надзвичайно важкими” економічними наслідками. Міністр фінансів Бессент також підтвердив, що США запровадять суворі обмеження проти Ірану та зазначив, що ці заходи можуть знизити потребу у військових діях.


Ціни на нафту продовжують зростати, хоча сьогодні це зростання сповільнилося. Тривала напруга підсилює занепокоєння щодо постачання енергоносіїв. Однак зростання цін на нафту не підтримало долар і не знизило ціну золота. Причина в тому, що якщо не буде великого військового конфлікту, малоймовірно, що знову виникне паніка щодо інфляції, і слабкі дані щодо інфляції за липень це підтверджують.

На тлі слабкого долара, обережних очікувань щодо підвищення ставки та прагнення Міністерства фінансів США стримати зростання прибутковості довгострокових облігацій, можливі витрати на утримання золота знизились, і сьогодні ціна золота продовжила зростати.

Сьогодні ціна золота успішно подолала ключову позначку 4500 доларів, і на ринку очікують, що вона зможе атакувати максимум 29 травня близько 4600 доларів. Якщо ціна ще більше виросте, це стане сильним сигналом на купівлю, і вона навіть може досягти максимуму 4775 доларів, встановленого 12 травня.



Єна продовжила падати вчора. Це свідчить про те, що навіть після спільної валютної інтервенції США та Японії наприкінці липня, трейдери долар/єна все ще схильні відновлювати довгі позиції по долару.

Минулої ночі були оприлюднені дані, які показали пришвидшення базової інфляції у Японії за липень, що підсилило очікування ринку на підвищення ставки Банком Японії на наступному засіданні. Японський overnight index swap (OIS) показує ймовірність підвищення ставки на поточному засіданні Банку Японії до 67%, а інвестори очікують, що до кінця 2027 року Японія підвищить сукупну ставку приблизно на 100 базисних пунктів.

Однак ринок вважає, що різниця в монетарній політиці між ФРС та Банком Японії вже досягла максимуму, що і є причиною продовжуваного зростання долара щодо єни. За нинішньою ситуацією, Банку Японії буде важко надалі посилювати жорстку позицію. Прем’єр-міністр Японії Каімі Санемі прагне стимулювати економіку шляхом збільшення бюджетних витрат, а для фінансування цих витрат необхідно зберігати низькі процентні ставки, щоб зробити облігації привабливими. Прем’єр може навіть призначити політика-«голуба» у політичний комітет Банку Японії, щоб впливати на політику центрального банку.



Напруженість на ринку облігацій не зменшується, американські акції завершили вчорашній день зниженням, причому Dow Jones втратив найбільше. Жорстка риторика щодо конфлікту на Близькому Сході також негативно впливає на фондові ринки.

Хоча ф’ючерси на індекси американських акцій свідчать про можливе зростання на відкритті сьогодні, інвестори все ще мають занепокоєння щодо оцінки. Зростання цін на нафту поки що не викликало нову паніку щодо інфляції і підвищення ставок; але якщо ситуація погіршиться, очікування підвищення ставок зростуть і це знизить оцінку високорослих технологічних компаній — їх оцінка сильно залежить від дисконтування майбутніх грошових потоків.