Ціни на літій знову охолоджуються: JPMorgan знизив прогноз прибутку та цільову ціну для Albemarle (ALB.US) до 140 доларів США

За даними Jinse Finance APP, через тривале падіння цін на літій JPMorgan значно знизила прогноз прибутку та цільову ціну для американського літійового гіганта Albemarle (ALB.US). Під впливом цього у вівторок акції Albemarle закрилися зі зниженням на 5,89%, ставши одним із найгірших компонентів S&P 500 цього дня.

Аналітик JPMorgan Джеффрі Зекаускас (Jeffrey Zekauskas) у своєму звіті зберіг "нейтральний" рейтинг для Albemarle, але знизив цільову ціну акції з 160 доларів до 140 доларів. Банк заявив, що прогноз скоригованої EBITDA на 2026 рік знижено з 3,37 мільярда доларів до 2,88 мільярда доларів, тобто зниження становить 14,4%; прогноз скоригованої EBITDA на 2027 рік — з 3,59 мільярда доларів до 2,93 мільярда доларів, зниження на 18,4%.

Прогноз скоригованого прибутку на акцію також зменшено. Прогноз на 2026 рік знижено з 14,20 долара до 12,05 долара за акцію; на 2027 рік з 15,35 долара до 11,65 долара за акцію.

Банк зазначив, що ці коригування відображають насамперед погіршення перспектив цін на літій. Згідно з даними, середня ціна на карбонат літію в Китаї у другому кварталі становила 24 810 доларів за тонну, але середня ціна в третьому кварталі вже знизилася до приблизно 21 625 доларів за тонну. JPMorgan нині прогнозує, що ціна на літій залишатиметься на рівні трохи понад 20 доларів за кілограм, тоді як у попередній моделі припускали середнє значення 20 доларів за кілограм.

JPMorgan вважає, що зміна ціни на літій дуже сильно впливає на прибутковість Albemarle. За оцінками банку, кожна зміна ціни на літій на 1 долар за кілограм призводить до зміни річної EBITDA компанії приблизно на 250 мільйонів доларів. Це означає, що зміна припущення щодо ціни з середнього рівня 20 доларів за кілограм до трохи понад 20 доларів цілком пояснює багатомільярдне зменшення довгострокового прогнозу EBITDA.

JPMorgan також прогнозує, що скоригована EBITDA Albemarle за третій квартал становитиме 668 мільйонів доларів, що менше ніж у другому кварталі (858 мільйонів доларів), але значно більше за аналогічний період минулого року (226 мільйонів доларів). Банк також очікує, що обсяги продажу літієвої продукції в третьому кварталі будуть нижчими порівняно з другим кварталом, а структура продукції стане менш вигідною.

Крім того, Albemarle все ще стикається із затримками на заводі Greenbushes CGP3 в Австралії, після пожежі в червні. Завод відновив роботу 1 серпня, однак JPMorgan передбачає, що повернення до повної потужності виробництва відбудеться лише наприкінці першого кварталу 2027 року.

З точки зору довгострокових перспектив Albemarle й далі отримує вигоду від зростаючого попиту на літій через розвиток електромобілів та систем зберігання енергії. Інвестиції компанії у технології можуть підвищити ефективність виробництва літію та збільшити масштаби. Водночас прибутковість залишається дуже залежною від волатильних цін на літій, а проблеми роботи на ключових виробничих майданчиках можуть і надалі впливати на прибуток і рентабельність.

JPMorgan вважає, що поточна ціна акцій Albemarle вже близька до цільової, а їхня оцінка є справедливою для високоякісного, але достатньо волатильного виробника літію.