Fitch "залишає поле для маневру" і зберігає рейтинг Франції на рівні A+, але попереджає про можливе зниження через неконтрольований дефіцит.

Згідно з інформацією від Smart Finance APP, Fitch Ratings нещодавно оголосило про збереження суверенного кредитного рейтингу Франції на рівні «A+» зі «стабільним» прогнозом, попри чергове попередження агентства: в умовах посилення політичної невизначеності подальше розширення бюджетного дефіциту та зростання державного боргу й надалі можуть призвести до зниження рейтингу в майбутньому.

Як друга за розміром економіка єврозони Франція цього разу уникла зниження рейтингу. Fitch також зазначає, що поточна оцінка схиляється до збереження існуючого кредитного рівня. Наразі рейтинг Франції знаходиться на шість рівнів вище «сміттєвого» статусу — на рівні таких країн, як Бельгія і Словенія.

У заяві Fitch підкреслено: «Якщо Франція не досягне суттєвого прогресу у скороченні дефіциту — наприклад, через постійний політичний поділ — перспектива рейтингу може бути змінена на “негативну”. Якщо державний борг ще суттєвіше зросте, це також може спровокувати зниження рейтингу».

Попри те, що ринок в цілому очікував незмінності рейтингу, рішення Fitch дає президентові Макрону певний перепочинок. Наразі державні фінанси Франції перебувають під подвійним тиском з боку глобального зростання прибутковості облігацій та внутрішнього політичного глухого кута — міжнародна увага до французької ситуації лише посилюється.

Нагадаємо, рік тому Fitch знижувало рейтинг Франції, попереджаючи, що зростання боргу послаблює спроможність країни реагувати на нові шоки.

Відтоді війна в Ірані знову прискорила інфляцію і послабила економічне зростання — економіка Франції опинилася на межі рецесії. Французький уряд вже визнав, що нинішня макроекономічна ситуація ускладнює виконання мети з незначного скорочення дефіциту з 5,1% до 5% ВВП у порівнянні з минулим роком.

Тим часом парламентські баталії довкола бюджету на наступний рік лише посилюють фінансову складність. За останні два роки роздроблена Національна Асамблея неодноразово скидала прем'єр-міністра через фінансові питання, а до президентських виборів залишилось вісім місяців — ймовірність компромісу з боку малочисельного уряду стає дедалі меншою.

Останнім часом хвиля розпродажу на світовому ринку облігацій призвела до відчутного зростання вартості французьких позик. Політична та фінансова вразливість Франції робить її особливо чутливою: спред дохідності 10-річних державних облігацій Франції та Німеччини — ключовий індикатор країнових ризиків — уже сягнув близько 85 базисних пунктів, що лише трохи нижче найвищого рівня із 2012 року.

Fitch вважає: «Президентські вибори 2027 року та можливі подальші парламентські вибори стануть важливими чинниками, що впливатимуть на політичний курс і фінансові перспективи Франції. Наш базовий сценарій передбачає збереження політичної фрагментованості після виборів, що й надалі обмежуватиме процес скорочення дефіциту».

Fitch прогнозує, що фінансова збалансованість Франції не покращиться, передбачаючи дефіцит на рівні 5,2% ВВП у 2026 році, 5,5% у 2027 році та 5,2% у 2028 році. Ці прогнози погіршилися порівняно з попередньою оцінкою — здебільшого через уповільнення економічного зростання, збільшення витрат на погашення боргу та зростання оборонного бюджету.

Fitch наголошує: «Високий бюджетний дефіцит і значна заборгованість залишаються головними факторами, що обмежують рейтинг Франції».

У відповідь на оцінку Fitch французьке Міністерство фінансів заявило, що уряд і надалі буде «загально мобілізований», щоб контрольовано й збалансовано утримувати дефіцит і державний борг.

Цей звіт Fitch є першим із серії оглядів, які відбудуться протягом найближчих тижнів паралельно з обговоренням бюджету на 2027 рік. Нагадаємо, під час торішньої фінансової кризи у Франції один з урядів пішов у відставку менш ніж за 24 години після призначення, а S&P Global Ratings та DBRS Morningstar також переглядали і знижували рейтинг Франції.