Під час аукціону з продажу довгострокових державних облігацій Південної Африки ставка досягла 9,44%, а сильний коефіцієнт покриття вказує на зростання толерантності інституційних інвесторів до премій.

⑴ Міністерство фінансів Південної Африки у вівторок завершило три аукціони з фіксованою процентною ставкою: ставка за облігаціями з погашенням у 2033 році становила 8,53%, за облігаціями з погашенням у 2039 році – 9,26%, а довгострокові облігації з погашенням у 2042 році – 9,44%. Обсяг емісії для кожного терміну складав 850 мільйонів рандов.⑵ Кратність покриття заявок на трьох аукціонах була різною: для облігацій з погашенням у 2033 та 2042 роках вона становила 3,7 рази, а для облігацій з погашенням у 2039 році – 4,5 рази, що вказує на високу довіру ринку до цін на довгострокові облігації з високою ставкою. Інституційні інвестори активно брали участь, коли дохідність перевищувала 9%.⑶ На тлі глобального продажу суверенних облігацій, дохідність південноафриканських облігацій зростала синхронно, але попит на аукціонах не погіршився суттєво. Висока ставка частково компенсувала тиск на оцінку, викликаний глобальними очікуваннями щодо жорсткої монетарної політики, але наближення ставки по довгострокових облігаціях до позначки 9,5% також відображає передачу впливу підвищення ставок у розвинених економіках на фінансові витрати країн з ринком, що розвивається.⑷ Надалі варто звернути увагу на коливання курсу ранду та зміну частки іноземних інвесторів; якщо дохідність американських облігацій продовжить зростати, різниця між південноафриканськими державними облігаціями та іншими облігаціями з високою дохідністю може ще більше скоротитися. Додатково геополітичні ризики можуть збільшити вартість імпорту енергоресурсів, тож ризик довгострокового підвищення вартості фінансування бюджету не слід недооцінювати.