Ризик підвищення ставок Федеральною резервною системою тисне на ринкові настрої, а падіння облігацій поширюється на ринки, що розвиваються.

За інформацією Golden Ten Data, основною причиною домінуючих настроїв на ринку стала занепокоєність щодо можливого підвищення ставки Федеральної резервної системи цього місяця, що переважило вплив конфлікту на Близькому Сході та коливань, пов’язаних із штучним інтелектом (AI), на ринкові емоції. Світові розпродажі облігацій поширилися на ринки, що розвиваються — від Південної Африки до Південної Кореї та Польщі, дохідність десятирічних державних облігацій зросла.

Серед них, Південна Африка, яку вважають індикатором активів ринків, що розвиваються, у вівторок очолила падіння серед основних ринків. Дані показують, що дохідність десятирічних державних облігацій Південної Африки зросла на 9 базисних пунктів до 8,83%, досягнувши найвищого рівня з 24 липня. Дохідність облігацій схожого терміну Південної Кореї, Індонезії та Латвії також піднялася на 5 базисних пунктів.

У той же час, за даними JPMorgan, спред ризику доларових облігацій ринків, що розвиваються, у понеділок зріс на 6 базисних пунктів — до 235 базисних пунктів. Ціни credit default swap (CDS) суверенних емітентів 30 країн, що розвиваються, зростали четвертий день поспіль, що стало найдовшою серією підвищення з квітня.

Згідно з даними валютного ринку, наразі ймовірність того, що Федеральна резервна система підвищить базову ставку на 25 базисних пунктів 16 вересня, становить майже 70%. Таке ціноутворення пояснюється тим, що голова Федеральної резервної системи Кевін Волш минулого тижня на щорічній конференції центральних банків у Джексон-Хоул подає сигнали жорсткої політики. Волш заявив, що інфляція у США не уповільнюється суттєво, і регулятору, ймовірно, доведеться вжити заходів.

З моменту встановлення історичного максимуму 25 серпня, облігації ринків, що розвиваються, у національній валюті постійно знижуються. Занепокоєність щодо стійкої високої інфляції та жорсткої позиції Федеральної резервної системи послаблює інтерес інвесторів до ризикових активів. Попри те, що акції AI все ще зростають і інвестори залишаються оптимістами щодо перспектив carry trade на ринках, що розвиваються, облігації у місцевій валюті падають. Однак деякі керуючі активами зазначають, що глобальні інвестори стимулирують диверсифікацію портфелів з доларових активів, і це незабаром знову приверне приплив коштів, підтримаючи ціни облігацій.

Песимістичні настрої поширюються також на валютний ринок — більшість валют ринків, що розвиваються, знижуються. Індійська рупія та новий тайванський долар трохи піднялися, а південнокорейський вон, угорський форинт, малайзійський рінггіт та ізраїльський шекель були серед валют, що демонстрували найгірші результати.

Simon Quijano-Evans, старший стратег ринків, що розвиваються, Macro Hive, у звіті написав: “Валютні ринки ринків, що розвиваються, залишаються у режимі відносної вартості та реагують на заяви Волша минулої п’ятниці.” “Насправді ринок самостійно виконує функції центрального банку. Але чи почне тепер ринок очікувати нових закупівель облігацій від Федеральної резервної системи чи інших центральних банків?”

Акції ринків, що розвиваються, продовжили зростання. Індекс MSCI Emerging Markets у вівторок зріс на 0,3%, а в серпні показав найбільше місячне зростання з 2004 року. TSMC забезпечила 66% зростання цього індексу. Після того, як NVIDIA інвестувала 3,5 мільярда доларів у MediaTek — це найбільша пряма інвестиція NVIDIA за межами США — впевненість інвесторів у тайванських компаніях AI зміцнилася.

З початком вересня відновлюється активність з випуску нових облігацій. Саудівська Аравія рекламує масштабні ісламські облігації у доларах з термінами 5 та 10 років. Пакистан також проводить телеконференцію для інвесторів, готуючись до випуску довгострокових облігацій на 5 та 10 років. У вівторок Центральний банк Ізраїлю зустрінеться з непростим вибором щодо ставки: економісти розділилися, чи зробить регулятор третє поспіль зниження ставки, чи залишить її незмінною. Ізраїльські політики прагнутимуть балансувати між поміркованою інфляцією та сильним шекелем — завдяки тому, що прямий конфлікт між Ізраїлем і Іраном тимчасово припинився — і фіскальним тиском, який може наростати перед жовтневими виборами.