Уеда Кадзуо дає яструбині сигнали про можливе підвищення ставки у вересні: грошово-кредитні умови залишаються м’якими, ми хочемо і далі підвищувати ставки

Голова Банку Японії Kazuo Ueda виступив перед ЗМІ в місті Ешвілл, Північна Кароліна, після зустрічі міністрів фінансів та голів центральних банків G20, чітко вказавши на підвищення ставок у вересні. Він заявив: «Фінансові умови залишаються м’якими, тому ми прагнемо продовжувати підвищення ставки. Будемо обговорювати монетарну політику з урахуванням ризиків підвищення цін.»

Kazuo Ueda також додав: «Ми до цього часу вже п’ять разів підвищували базову ставку, тому нам потрібно ретельно оцінити, як накопичений ефект вплине на економіку. Сподіваюся, на наступному засіданні обговорити, чи підвищилася ймовірність реалізації економічних сценаріїв і чи збільшилися ризики інфляції.»

Це був останній публічний виступ Kazuo Ueda перед політичним засіданням 17-18 вересня. За даними Bloomberg, індексні свопи овернайт показують, що ринок майже на 100% прогнозує підвищення ставки у вересні, і Kazuo Ueda не заперечив ці очікування.

Водночас яструбиний табір Федеральної резервної системи також активно подає сильні сигнали. Після того, як Waller попередив про інфляційні ризики, член Ради директорів Barr чітко заявив, що якщо інфляція не охолоне достатньо, Fed має діяти рішуче й підвищити ставку.

Щодо реакції ринку, сьогодні дохідність 10-річних японських державних облігацій на певний час зросла до 3,004%, 30-річних — до 4,197%, обидва показники оновили майже 30-річний максимум. Індекс Nikkei 225 відкрився падінням понад 2,53%, склав 64678,49 пункту, денне зниження перевищило 1700 пунктів. Південнокорейський KOSPI впав синхронно на 2,19%.

Прискорений темп підвищення ставки: злам багатомісячної традиції

Якщо Банк Японії оголосить про підвищення ставки 18 вересня, це буде найкоротший за всю каденцію Ueda інтервал між підвищеннями, що порушить попередню приблизно шестимісячну нормалізацію темпу.

Kazuo Ueda також зазначив, що економічні дані загалом збігаються з прогнозами липневого «Outlook Report» Банку Японії. «Щодо основної стратегії монетарної політики після цього, суттєвих змін не відбулося», — додав він. Він також наголосив, що інфляційний тренд вже дуже близький до цілі Банку Японії у 2%.

За прогнозами економістів Bloomberg, ключові цінові індикатори Японії можуть повернутися до 3% на початку наступного року.

Найбільш яструбиного члена Комітету Банку Японії Hajime Takata під час виступу в місті Саппоро, Хоккайдо, ще більше зміцнив ці очікування. Посилаючись на свою липневу позицію на підтримку послідовного підвищення ставок, він підкреслив, що японська економіка увійшла в нову фазу, частково завдяки вибуховому зростанню попиту на AI. На його думку, Японія вже не є «аномалією» в монетарній політиці й має адаптуватися до різних змін, включаючи глобальні тренди.

Підтримка міністра фінансів США: Besent рішуче підтримує підвищення ставки в Японії

Як повідомляє Міністерство фінансів США, під час зустрічі з Kazuo Ueda у неділю, міністр фінансів Besent підкреслив важливість здорової розробки та комунікації монетарної політики для стабілізації інфляційних очікувань та уникнення надмірних коливань обмінного курсу, а також висловив рішучу підтримку «рішучих ринкових і монетарних заходів», які Японія вживає для усунення суттєвої недооцінки ієни.

Besent також заявив, що очікує, що Kazuo Ueda «зробить правильний вибір» у монетарній політиці, та зазначив, що останній рух ієни «контролюється досить добре».

Станом на ранок середи за токійським часом, курс ієни становить 160,37 до 1 долара США; зростання, що настало після спільної інтервенції на валютному ринку США і Японії 31 липня, вже фактично було втрачено.

Фіскальне розширення та монетарне звуження: напруженість у політичних напрямках

Тим часом різні урядові відомства Японії подають заявки на рекордні бюджети для наступного фінансового року, що підкреслює наміри прем’єр-міністра Sanae Takaichi розширити фіскальні витрати.

За даними Bloomberg, масштаб бюджетних заявок суттєво збільшився, частково через зміну методики обліку — Sanae Takaichi прагне припинити багаторічну практику складання додаткових бюджетів окремо від основного бюджету.

Міністр фінансів Satsuki Katayama після зустрічі G20 заявила, що жоден з учасників не висловив занепокоєння щодо фінансової ситуації Японії. Kazuo Ueda, зі свого боку, охарактеризував зростання дохідності облігацій як «відповідь на глобальний тренд».

Однак спрямовані розбіжності між фіскальним розширенням і шляхом підвищення ставки Банком Японії стають новою змінною, на яку звертає увагу ринок.