Раптове зміцнення єни викликало підозри щодо інтервенції, але дані Банку Японії свідчать: у середу втручання не було!

Курс єни різко коливався у середу, і на ринку поширилися чутки про можливе повторне втручання японської влади, проте дані рахунків Банку Японії показали, що за цим зростанням не стояла офіційна рука.

За даними Bloomberg, різниця між прогнозним значенням поточного рахунку Банку Японії у четвер та оцінкою валютних брокерів значно менша, ніж потрібно для висновку про "масове купівлю єни" як втручання. Тим часом міністр фінансів Японії Satsuki Katayama увечері у четвер ще раз наголосила, що влада залишається дуже пильною та продовжуватиме перешкоджати подальшому знецінюванню єни. Очікування підвищення ставки Банком Японії у вересні продовжують посилюватися і є основною рушійною силою нинішніх коливань єни.

Як повідомили обізнані джерела Bloomberg, Банк Японії дійсно схиляється до підвищення ставки на 25 базисних пунктів на вересневому засіданні, зберігаючи гнучкість за подальшим темпом підвищення. Міністр фінансів США Бесенте неодноразово натякав на необхідність підвищення ставки Банком Японії, ще більше зміцнюючи очікування ринку щодо посилення грошово-кредитної політики.

Дані рахунків центробанку: масштаб втручання не відповідає

Дані рахунків Банку Японії є важливим орієнтиром для визначення можливості втручання влади на ринку.

Аналіз відповідних даних Bloomberg показує, що Банк Японії прогнозує зменшення поточного рахунку на 410 мільярдів єн через фінансові фактори, тоді як середнє оцінювання трьох валютних брокерів — Central Tanshi, Ueda Yagi Tanshi та Tokyo Tanshi Research — становить приблизно 700 мільярдів єн. Різниця між ними набагато менша за 729 мільярдів єн — це найменша сума втручання з 2022 року.

Yuichiro Takai, дослідник Totan Research, зазначив: "Судячи з цих даних, можна обґрунтовано вважати, що втручання цього разу не було."

Коливання курсу: наслідок перестановок трейдерів

У середу курс долара до єни знизився більш ніж на 1 єну, що викликало швидкі припущення на ринку щодо можливого повернення японської влади. Проте історичний досвід показує, що коливання понад 2 єни зазвичай пов'язані з напруженістю навколо ризику втручання, а не з реальними діями влади Японії.

У четвер долар до єни продовжив падіння та вже наближався до позначки 156.

Ця волатильність курсу в першу чергу відображає перегляд позицій трейдерами відповідно до очікувань щодо подальшого підвищення ставки Банком Японії. Серія заяв посадовців Японії та США посилили впевненість ринку у вересневому підвищенні ставки і викликали припущення щодо ще швидшого темпу посилення, а також ймовірного "значного підвищення ставки".

Міністр фінансів повторює позицію щодо втручання

Попри відсутність ознак втручання цього тижня, японські чиновники з валютних питань все ще чітко демонструють жорстку позицію.

Katayama, повернувшись до Японії після зустрічі міністрів фінансів "Групи двадцяти", заявила: "З моменту координації втручання ми підтримували однакову ступінь терміновості, і ця позиція залишається незмінною сьогодні. Я хочу підкреслити, що це також позиція прем’єр-міністра."

Вона також додала, що Бесенте під час зустрічі не висував Японії жодних категоричних вимог — ні щодо вжиття дій, ні щодо їх припинення.

Минулий раунд втручання був рекордним

У якості довідки: приблизно місяць тому Японія завершила безпрецедентний раунд втручання на ринку, використавши близько 15.4 трильйона єн (приблизно 98.5 мільярда доларів), і вперше за 28 років США підтримали єну у координації. При кожному втручанні влада зазвичай намагається у першому раунді вплинути на курс приблизно на 5 єн, після чого слідують кілька менш масштабних заходів.

Коливання курсу у середу, що було менше ніж на 1 єну, сильно відрізняється від зазначеної моделі втручання, і з боку підтверджує сигнал даних рахунків центробанку: збурення на ринку спричинені діями трейдерів, а не рішеннями Токіо.