Європейські циклічні акції можуть відновити зростання! Citigroup робить гучну заяву: найгірший період, імовірно, вже позаду, осінь – найкращий час для інвестування

За даними Smart Finance APP, керівниця європейської стратегії акцій Citi Beata Manthey заявила, що після складного періоду європейські циклічні акції, які тісно пов’язані зі станом економіки, зараз пропонують досить привабливу точку входу, оскільки покращення економічних даних і політична підтримка свідчать про те, що найгірші часи для деяких із найбільш постраждалих секторів регіону вже позаду.

Останнім часом економіка єврозони демонструє несподівану стійкість. З одного боку, деякі азійські конкуренти зазнали сильнішого впливу через блокування Ормузької протоки, що призвело до перенесення частини замовлень і ланцюгів постачання до Європи. З іншого боку, багатьма країнами впроваджуються безперервні заходи бюджетного стимулювання, які разом підтримують динаміку зростання.

За даними, нещодавно опублікованими S&P Global, у серпні цього року композитний PMI єврозони зріс до 52,1, перевищивши очікування ринку у 51,7 та встановивши новий максимум за останні 9 місяців. Це вже другий місяць поспіль, коли показник перебуває в зоні розширення вище критичної межі. Зокрема, PMI у виробничому секторі піднявся з 51,9 у липні до 52,8, досягнувши найвищого рівня з травня 2022 року; індекс виробничого випуску навіть сягнув 53,4, що є найвищим показником за 54 місяці.

З боку попиту темпи зростання нових замовлень у єврозоні у виробництві були найшвидшими за останні 40 місяців, особливо експортні замовлення вперше з лютого 2022 року продемонстрували зростання. За цими показниками стоїть стрімке збільшення попиту на продукцію, пов’язану з технологіями штучного інтелекту, а також розширення витрат на оборону в Європі, які стали основним двигуном зростання виробничих замовлень. Німеччина, яка виступає “локомотивом” економіки єврозони, у серпні підняла PMI у виробництві з 52,2 до 54,1, що є найвищим показником за 51 місяць і свідчить про потужне відновлення німецької промисловості у певних секторах.

Водночас, індекс несподіваних економічних змін Citi, корекції очікувань прибутків у ширшому спектрі індустрій, а також відновлення бізнес-активності протягом літа – все це свідчить про те, що європейська економіка рухається у правильному напрямку. Beata Manthey зазначила: “Осінь — дуже вдалий час для інвестування у циклічні акції.” Втім, вона водночас закликає інвесторів діяти вибірково. Вона додала: “У цілому можна стверджувати, що, ймовірно, найгірші часи вже позаду”. Beata Manthey зауважила, що інвесторам варто бодай розглянути можливість скасування недооцінки цих акцій у своїх портфелях.

Щодо інвестиційного розподілу, Beata Manthey повідомила, що Citi віддає перевагу вітчизняним акціям, а не експортерам, які значною мірою залежать від міжнародних ринків, і не акціям споживчого сектору, попри нещодавню стійкість останніх.

Beata Manthey зазначила, що європейські законодавці впроваджують дієві заходи для захисту галузей, які перебувають “між молотом і ковадлом”. Як приклад вона навела автомобільну та хімічну промисловість, які раніше переживали значний тиск, але зараз, схоже, найважчий період вже позаду. Вона зазначила, що нещодавно запроваджена система тарифів на сталь, що базується на прикладі заходів у США, вже підвищила ціни на сталь у Європі на внутрішньому ринку, а також дала змогу тим виробникам сталі, які можуть обійти цей тариф, отримати вигоду, і назвала це “гарним прикладом того, як протекціонізм насправді може бути вигідним для Європи”.

Ширша стратегічна логіка, яку пропонує Beata Manthey, полягає у тому, що Європа може посилити економічну стійкість за допомогою пріоритетних закупівель — “купуй європейське”, — а також цілеспрямованих тарифних заходів. Основний ризик цієї інвестиційної стратегії, як і раніше, полягає у цінах на енергоносії: для промислових галузей, що знаходяться під тиском, справжній попутний вітер з’явиться тільки за умов стійкого зниження цін на енергію, але наразі геополітична ситуація не дозволяє цьому тренду реалізуватися.