Високі процентні ставки нависають над європейськими акціями нерухомості, стратеги: надмірний песимізм може сприяти драматичному розвороту
Ринок все більше проявляє песимізм щодо європейських акцій у сфері нерухомості. Деякі стратеги вважають, що це створює умови для драматичного розвороту в цьому секторі.
Додаток Zhìtōng Caijīng APP повідомляє, що зважаючи на постійне зростання ставок, песимістичні настрої щодо європейських акцій нерухомості стають все більш вираженими. Деякі стратеги вважають, що це створює умови для драматичного розвороту у секторі нерухомості.
Європейський індекс Stoxx 600 Real Estate у 2026 році скоротився приблизно на 7%, і ймовірно відстане від ринку в третій рік поспіль. Хоча цей сектор залишався в боковику, його відставання від індексу Stoxx 600 вже перевищило рівні часів світової фінансової кризи.
Європейський сектор нерухомості значно відстає від ринку
Песимізм поширюється, очікування щодо ставок змінюються з зниження на підвищення
Стратеги Morgan Stanley, Мислав Матейка та його команда, зазначили: "Очікування щодо ставок змінилися з зниження на потенційне підвищення, погіршуючи труднощі для інвестування в нерухомість, адже зростання вартості запозичень і більш жорстка фінансова ситуація чинять тиск на вартість активів і настрої інвесторів. Сектор нерухомості дуже корелірує з облігаціями, часто вважається альтернативою облігаціям, тому схильний до негативного впливу підвищення доходності облігацій."
Песимізм триває деякий час і влітку лише посилюється. За даними вересневого опитування керівників фондів Bank of America, європейська нерухомість є одним із найбільших секторів з недостатньою вагою, з чистими 36% інвесторів, які мають позиції нижчі за допустимі відповідно до бенчмарка. Це найвищий показник мінімум за два роки і майже втричі більше, ніж у липні.
Сектор нерухомості тісно пов'язаний з облігаціями, і його ігнорування має причини. Центральні банки посилюють монетарну політику через інфляцію, і поки ціни на нафту залишаються високими, а економіка стійкою, в політиці змін не буде. Зараз ринок свопів очікує від Європейського центрального банку ще три підвищення ставки до кінця червня наступного року, а від Банку Англії — чотири підвищення до кінця липня.
Перспективи ставок як підкидання монети, розворот може бути різким
Однак агресивне ціноутворення ставок, яке підштовхує прибутковість облігацій, може швидко змінитися у зворотний бік. Від початку війни Ірану ціна на нафту є головним драйвером для облігацій і акцій. Попри те, що мирні переговори малорезультативні, будь-який прорив може докорінно змінити ситуацію. Саме тому перспективи ставок непередбачувані як підкидання монети, і при таких песимістичних настроях різкі зміни напряму можуть призвести до сильної реакції на ринку.
Тривале погіршення сектору нерухомості спонукає деякі інституції думати, що песимізм вже надмірний. Стратеги Deutsche Bank та Bank of America рекомендують "збільшити частку" у нерухомості. Сильно просіли ціни можуть бути додатковою підтримкою, при цьому абсолютна та відносна оцінка сектору значно нижча за історичний середній рівень.
Оцінка європейського сектору нерухомості нижча за історичний середній рівень
Для Bank of America частково причина оптимізму щодо нерухомості полягає у тому, як "більш високі і тривалі" ставки вплинуть на економіку та ризикові активи.
Команда стратегів Bank of America на чолі з Себастіаном Редлером зазначила: "Враховуючи недавню слабку динаміку ринку нерухомості, ми прогнозуємо, виходячи із прибутковості німецьких держоблігацій та індексу менеджерів закупівель (PMI), що у наступні місяці ціни на нерухомість мають потенціал для зростання приблизно на 15%. З огляду на локальну специфіку нерухомості, коли PMI Єврозони перевищує світовий PMI, сектор зазвичай демонструє кращі результати, ніж очікування щодо прибутковості."
Різна динаміка в регіонах: негатив для Німеччини, каталізатор для Великобританії
Результати акцій нерухомості значно різняться залежно від регіону, а також від місцевої політики. Наприклад, у Берліні знову актуалізували агресивну пропозицію щодо конфіскації великих житлових портфелів, що несе додаткову загрозу для сектору. Німецькі акції нерухомості — одні з найгірших серед європейської нерухомості.
Натомість британські забудовники отримали певне полегшення. Лейбористський уряд готовий відновити програму "Help to Buy" — для стагнуючого будівельного сектору це потужний стимул, адже цього тижня затвердили мінімальний обсяг іпотечних кредитів за 32 місяці. Сильна реакція ринку на цю новину чітко показує ефект, який можуть мати зміни в політиці.
"Британські акції нерухомості були раніше сильно недооцінені. Зараз у них з'явився каталізатор," — зазначає Клайв Біґлз, співкерівник фонду UK Equity Income від JO Hambro Capital Management Ltd. "Нова урядова програма кредитування надає шанси для відновлення активності у будівництві, підвищення прибутковості та зміну перспектив галузі. Ми вважаємо, що це може стати переможним фактором для британського фондового ринку і активних інвесторів."
Попри це, британські ризики залишаються — в короткій перспективі інвестори можуть бути обережними. Доходність британських держоблігацій зараз на багаторічних вершинах і це підвищує вартість рефінансування; очікується, що у наступні два роки багато сімей зіткнуться з більш високими ставками за іпотечними кредитами. Тим часом, аналітики Goldman Sachs зазначають, що темпи зростання вартості будівництва перевищують динаміку цін, чинячи тиск на прибутковість.
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
Премія 42% і лише через п'ять років зрівняння з вартістю капіталу: Schneider Electric рекордно купує PTC за 23 мільярди, акції різко падають
Schneider Electric придбала індустріальну софтверну компанію PTC — це останній крок європейських промислових корпорацій у напрямку активного використання AI. Хоча стратегічна логіка отримала схвалення аналітиків, фінансова ціна угоди є високою. Очікується, що операційний прибуток PTC до 2031 року складе лише близько 1,5 мільярда доларів, а прогнозована економія витрат через три роки зможе додатково принести лише 280 мільйонів доларів.
Spacex зріс на 7,6%, досягнувши найвищого рівня з червня, що допомогло Маску "відновити" статус мільярдера з трильйонним статком
У понеділок акції SpaceX різко зросли майже на 8%, а чистий капітал Ілона Маска знову перевищив 1 трильйон доларів, досягнувши близько 1,03 трильйона доларів, що повернуло його на перше місце у списку найбагатших людей світу. Morgan Stanley опублікував позитивний звіт, встановивши цільову ціну 300 доларів та зазначивш и, що вартість компанії недооцінена. Зростання спричинене кількома каталізаторами, включаючи очікуваний запуск і повернення Starship, розширення діяльності у сфері AI та оборонні контракти на понад 12,7 мільярдів доларів.
Цього року лише технологічні мільярдери заробляють гроші: сплеск інтересу до AI збільшив їхній статок на 845 мільярдів доларів, майже 40% з яких контролює Ілон Маск.
Згідно з індексом мільярдерів Bloomberg, близько 100 мільярдерів технологічної галузі зі списку 500 найбагатших людей світу за перші дев’ять місяців цього року сумарно збільшили своє багатство на 845 мільярдів доларів, що є найвищим показником за відповідний період в історії. Тим часом, статки мільярдерів поза технологічною сферою за цей же період загалом скоро тилися на 62 мільярди доларів. Лише Ілон Маск за дев’ять місяців збільшив свої статки на 310 мільярдів доларів, що становить близько 40% від загального приросту індексу.
Після спільного вивільнення резервів країнами G7, Трамп планує знову вжити заходів для зниження цін на нафту перед виборами: повідомляється, що планується пом'якшити обмеження на використання податково-вільного "червоного дизеля".
Згідно з повідомленнями, адміністрація Трампа очікує оголосити відповідний план вже цього понеділка, і сфера використання «червоного дизеля» може бути розширена до дорожніх транспортних засобів. Минулої п’ятниці G7 оголосила про виділення 100 мільйонів барелів з нафтових резервів і значні поставки дизеля протягом перших 20 дні в. Після цього Трамп заявив, що США більше не будуть запроваджувати заборону на експорт дизеля, Європа має великі запаси дизеля, а США також збільшать постачання.
Ціни на криптовалюти
Більше
