Від Hugging Face до роботів Figure: як NVIDIA робить ставку на майбутнє екосистеми штучного інтелекту, інвестуючи мільярди доларів
Гуа́н Женьсюнь особисто керував угодою з придбанням Hugging Face за 12,9 мільярдів доларів і веде переговори про додаткові інвестиції у Figure робота на суму 1 мільярд доларів. Щоб зменшити ризик, пов'язаний із тим, що три основні клієнти забезпечують 44% доходу, Nvidia здійснює трансформацію через операції на понад 140 мільярдів доларів, роблячи значні ставки на гуманоїдних роботів і локальний AI. Основна ідея полягає в тому, щоб за допомогою капіталу сприяти появі «епохи тисячі моделей», підтримувати масові сценарії для подолання монополії гігантів і остаточно пов'язати майбутній попит на обчислювальні потужності.
Nvidia переосмислює карту AI-індустрії з безпрецедентною швидкістю та масштабом. Цей чиповий гігант за останні місяці здійснив понад 140 млрд доларів угод і володіє інвестиційним портфелем приблизно на 100 млрд доларів, його стратегічні наміри вже далеко перевищують просто продаж чипів — Дженсен Хуанг намагається за допомогою капіталу створити екосистему з тисяч AI-моделей, щоб мінімізувати ризики залежності від невеликої групи основних клієнтів.
7 жовтня технологічне медіа The Information повідомило, що наступний етап інвестування Nvidia буде зосереджений на гуманоїдних роботах, технологіях автономного водіння та AI-моделях, які можуть працювати на місцевих пристроях, що підтвердили кілька банкірів, юристів та інвесторів, які співпрацюють з Nvidia. Зокрема, Nvidia вже веде переговори щодо додаткової інвестиції у Figure у розмірі приблизно 1 млрд доларів, перед цим раундом оцінка Figure становила близько 38 млрд доларів.
За цією інвестиційною атакою стоїть постійна тривога Дженсена Хуанга щодо позиції Nvidia на ринку. Nvidia розкриває, що за шість місяців до липня цього року три клієнти забезпечили 44% її сукупних продажів. Надмірно концентрована клієнтська структура — ключовий мотив для розподілу капіталу у розмірі сотень мільярдів. Тим часом спред кредитного дефолтного свопу Nvidia у серпні збільшився, частина інвесторів висловила занепокоєння щодо фінансових ризиків компанії.
Поглинання Hugging Face: гра швидкості і довіри
Поглинання Hugging Face компанією Nvidia — один з найяскравіших прикладів цього інвестиційного штурму.
Hugging Face — це платформа відкритих AI-моделей із десятирічною історією, яка довгий час приваблювала інтерес з боку інших компаній щодо поглинання. На початку літа цього року OpenAI, після вторгнення в систему Hugging Face, негайно почала переговори про інвестування, плануючи внести 100 млн доларів; також такі конкуренти як Salesforce висловили наміри щодо купівлі.
Переломний момент настав, коли співзасновник Hugging Face Клем Деланг зв'язався з Дженсеном Хуангом. Як повідомляють поінформовані джерела, Хуанг швидко просунув угоду і пообіцяв Делангу, що Nvidia — єдиний партнер, здатний гарантувати безперервну роботу спільноти відкритих моделей Hugging Face. Врешті-решт, Nvidia придбала Hugging Face за 12,9 млрд доларів — це понад 80 разів більше, ніж річний дохід Hugging Face (близько 150 млн доларів).
Деланг заявив на прес-конференції:
"За весь час розвитку Hugging Face ми отримували багато пропозицій щодо інвестування та поглинання, ми завжди відмовлялися, але цього літа прийшов час."
Екосистемна логіка: протидія ризику концентрації клієнтів, ставка на "епоху тисячі моделей"
Інвестиційна логіка Nvidia ґрунтується на чіткому розумінні вразливості власної бізнес-моделі.
Nvidia має близько 99 млрд доларів готівки та цінних паперів і потужний грошовий потік. Дженсен Хуанг сподівається використати цю фінансову силу для диверсифікації екосистеми AI — щоб тисячі моделей обслуговували тисячі сценаріїв, а не лише були під контролем небагатьох гігантів.
За словами джерела, знайомого з операціями Nvidia у сфері інфраструктури AI, "Якби я був у стратегічній кімнаті Дженсена Хуанга, я б зробив усе можливе, щоб схилити баланс до світу з тисячами моделей, що обслуговують тисячі цілей."
На рівні моделей Nvidia вже інвестувала в Anthropic, xAI Ілона Маска та в компанію відкритих моделей Reflection AI. Крім того, Nvidia уклала угоду на 6 млрд доларів щодо ліцензії програмного забезпечення та залучення талантів із Poolside, частково для просування розробки власної відкритої моделі Nemotron — співробітники Poolside цього року вже випустили відкриту AI-модель Laguna.
За попередніми даними The Information, Nvidia також веде переговори щодо інвестування 25 млрд доларів у AI-лабораторію Thinking Machines Lab, створену екс-главним технологом OpenAI Мірою Мураті.
Локальний AI та граничні обчислення: наступна арена
З поширенням AI Agentів зростає попит на локальні обчислення, Nvidia активно освоює ринок кінцевих пристроїв поза дата-центрами.
Цього року AI Agent, здатні виконувати багатоступеневі завдання на локальних пристроях, швидко поширюються, стимулюючи зростання попиту на обладнання для локальних обчислень. Nvidia вже представила комп'ютери серії DGX Spark, спеціально створені для локального запуску AI Agent.
У червні інженери компанії Perplexity, яка розробляє AI-пошуковий двигун, показали Nvidia, як запускати їх програмне забезпечення AI Agent на двох DGX Spark, що справило на Дженсена Хуанга сильне враження і призвело до інтенсивних літніх переговорів між компаніями.
За повідомленнями джерел, співзасновник і CEO Perplexity Аравінд Срінівас пропонував Хуангу повністю придбати Perplexity, а сторони також обговорювали технологічну ліцензію та рекрутинг талантів на суму не менше 20 млрд доларів.
Зрештою, наприкінці серпня сторони оголосили про укладення угоди. Perplexity випустила нову оптимізовану для DGX Spark програму Portable Computer, а Nvidia планує інвестувати приблизно 3 млрд доларів у новий раунд фінансування Perplexity, перед початком раунду оцінка становила близько 35 млрд доларів.
Велика ставка на дата-центри: прояв фінансового ризику
Масштабні гарантії на великі дата-центр-проекти від Nvidia викликають занепокоєння частини інвесторів щодо ризиків.
За даними джерел, у проекті будівництва великого дата-центру на федеральних землях у штаті Огайо компанією SB Energy (SoftBank), Nvidia початково обговорювала з SoftBank ймовірність кредитної підтримки у розмірі до 250 млрд доларів для OpenAI щодо оренди дата-центру та запуску/навчання моделей. Дженсен Хуанг у блозі зазначив, що парк дата-центрів міг би розмістити близько 600 млрд доларів потужностей Nvidia.
Однак у серпні спред кредитного дефолтного свопу Nvidia виріс, Хуанг часто цікавився його динамікою у колег. Зрештою, перший етап гарантій було зменшено до 105 млрд доларів, а проект розділено на етапи, щоб залишити час на подальші рішення. Також Nvidia пообіцяла інвестувати 3 млрд доларів перед і після IPO SB Energy.
Крім того, Nvidia брала участь у недавньому раунді фінансування OpenAI, вклавши до 30 млрд доларів, останні 10 млрд переведені 1 жовтня.
Щоб розподілити тягар фінансування, на початку серпня Дженсен Хуанг зібрав шість установ із Волл-Стріт, включаючи Blackstone, Apollo Global Management і Goldman Sachs, для спільної підтримки фінансування апаратних засобів на 500 млрд доларів; Nvidia зазначила, що може надати до 25% гарантії для частини цих угод.
На вересневій технологічній конференції Goldman Sachs у Сан-Франциско Хуанг відповів на зовнішні запитання щодо ризику:
"Люди починають розуміти, що в усіх місцях, де я інвестую, немає поганих інвестицій, бо я - обізнаний інвестор. Ми не беремо на себе жодних ризиків — мені потрібна тільки визначеність."
Механізм роботи інвестиційного апарата: Дженсен Хуанг діє особисто
Інвестиційною системою Nvidia керує команда корпоративного розвитку під керівництвом колишніх топ-менеджерів HPE та Oracle — Вішала Бгхаваті, але сам Дженсен Хуанг глибоко залучений у переговори щодо ключових угод.
У випадках великих поглинань, таких як Hugging Face, Дженсен Хуанг особисто визначає ціну і веде переговори. Він також регулярно зустрічається із засновниками стартапів, інвесторами та менеджментом компаній із приватним капіталом, дізнається про використання продуктів та потенційні можливості співпраці — такий неформальний формат збору інформації схожий на методи інших лідерів індустрії, таких як CEO Microsoft Сатья Наделла.
Варто зазначити, що Nvidia не завжди першою отримує доступ до можливостей. У липні Nvidia планувала взяти участь у конкурсі за поглинання платформи OpenRouter для AI-моделей, але пропустила шанс через необхідність більшого часу для оцінки угоди — врешті-решт, Stripe придбала платформу за 8 млрд доларів. Після цього Nvidia переключила увагу на інші цілі та за наступні два місяці здійснила понад 140 млрд доларів угод.
Станом на кінець липня цього року Nvidia володіє акціями приблизно на 100 млрд доларів та ще має 25 млрд доларів обіцяних майбутніх інвестицій. За словами поінформованих джерел, ще більше угод перебуває на стадії підготовки.
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
Звітність Delta Air Lines (DAL.US) показала, що авіаційна галузь “поглинає прибутки через енергоносії”! Дохід за Q3 досяг рекордного рівня, але високі ціни на нафту знижують перспективи прибутків
Кориговані витрати на паливо Delta Air Lines у третьому кварталі зросли на 62% у порівнянні з аналогічним періодом минулого року, а коригована операційна маржа знизилася з 11,1% до 9,4%. Таким чином, цей фінансовий звіт та прогноз на майбутнє демонструють стійкість цього авіаційного гіганта в умовах високих цін на нафту, але ще не сигналізують про повторне розширення маржі прибутку.
Morgan Stanley оптимістично оцінює SpaceX: потенціал “Tera’Merica” недооцінений, корпоративний штучний інтелект і розширення обчислювальної потужності відкривають простір для зростання
Morgan Stanley вважає, що логіка зростання SpaceX переходить від аерокосмічної сфери та супутникового зв’язку до корпоративного штучного інтелекту та інфраструктури обчислювальних потужностей, а відновлення передової промисловості США може відкрити ще ширші д овгострокові перспективи. Комерціалізація корпоративного AI та розширення обчислювальних потужностей забезпечують безпосередню підтримку зростання, а виробничі можливості, які уособлює “Tera’Merica”, створюють для компанії додатковий довгостроковий потенціал зростання.
Delta Airlines знизили очікування прибутку через те, що вартість пального зросла сильніше, ніж ціни на квитки.
Delta Air Lines через зростання витрат на пальне на 6 мільярдів доларів знизила прогноз річного прибутку. Значне підвищення цін на квитки випробовує споживацьку стійкість пасажирів. Очікується, що нафтопереробний бізнес принесе 700 мільйонів доларів прибутку, що пом'якшить удар від високих цін на пальне. Delta Air Lines у п’ятницю знизила середній прогноз річного прибутку майже на чверть, оскільки різке зростання витрат на пальне нівелювало позитивний вплив сильного попиту на подорожі й підвищення цін на квитки. Це підкреслює погіршення ситуації, з якою стикаються американські авіакомпанії: якщо ціни на пальне залишаться високими, чи зможуть пасажири витримати подальше зростання цін на квитки. Авіакомпанії вже різко підвищили ціни цього року, і аналітики попереджають, що подальше їхнє підвищення може відлякати пасажирів від подорожей. Delta Air Lines прогнозує, що цьогорічні витрати на пальне зростуть приблизно на 6 мільярдів доларів порівняно з минулим роком. За третій квартал витрати на пальне зросли на 62% до 4,1 мільярда доларів, що на понад 500 мільйонів доларів перевищує прогнози липня. Як зазначив фінансовий директор Delta Air Lines Ерік Снелл, "причиною перегляду прогнозу є винятково пальне" — з літа зросли ціни як на нафту, так і на авіапаливо. Тепер Delta Air Lines очікує скоригований річний прибуток на акцію у межах 5,10–5,60 доларів (проти 6,50–7,50 доларів у липні). Нова медіанна оцінка в 5,35 долара нижча за середній прогноз аналітиків у 5,46 долара. У 2026 році очікується скоригований прибуток до оподаткування на рівні 4,5 мільярда доларів. За даними LSEG, скоригований прибуток на акцію у третьому кварталі становив 1,72 долара (порівняно з очікуванням у 1,76 долара), а операційна маржа знизилась із 11,1% до 9,4%. Delta Air Lines стала першою великою американською авіакомпанією, що оприлюднила звітність за третій квартал. Її конкуренти, такі як United Airlines, American Airlines та Southwest Airlines, оприлюднять фінансові результати наприкінці місяця. Зростання цін на квитки За даними Бюро статистики транспорту США, витрати американських авіакомпаній на пальне для регулярних рейсів за перші вісім місяців 2026 року склали 42,9 мільярда доларів — на майже 13,2 мільярда більше, ніж за аналогічний період минулого року, хоча споживання пального трохи скоротилося. Сильний попит у поєднанні з обмеженим зростанням пропозиції дозволили авіакомпаніям перекласти зростання витрат на пальне на пасажирів. За індексом споживчих цін Бюро статистики праці США за п’ять місяців до серпня середнє зростання цін на авіаквитки сягнуло близько 25% у річному вимірі. З огляду на стабільно високі ціни на пальне та плани галузі щодо нарощування потужностей у четвертому кварталі, аналітики уважно стежать за тим, чи зможуть авіакомпанії, включно з Delta Air Lines, ще більше підвищити ціни, не приглушуючи при цьому попит на подорожі. Аналітики Deutsche Bank прогнозують, що в четвертому кварталі частка витрат на пальне, яку галузь зможе компенсувати підвищенням доходів, знизиться. Повністю компенсувати пальне очікується не раніше початку 2027 року. Delta Air Lines заявляє, що попит залишається сильним. За словами Снелла, за умови, що рівень бронювання квитків на четвертий квартал вже досяг майже 60%, компанія прогнозує зростання доходу на 20% у річному вимірі. За даними LSEG, компанія очікує скоригований прибуток на акцію в четвертому кварталі на рівні 1,15–1,65 долара (медіана — 1,40 долара, що відповідає середньому прогнозу аналітиків у 1,39 долара). Перевага нафтопереробного заводу Delta Air Lines має перевагу відносно інших великих американських авіакомпаній — власний нафтопереробний завод біля Філадельфії, який, за прогнозами Снелла, цього року принесе 700 мільйонів доларів прибутку. "Це хеджування, якого більше не має жодна інша компанія", — зазначає він. Завод Monroe придбано у 2012 році для виробництва авіапального й інших продуктів. Хоча Delta Air Lines і надалі купує пальне за ринковими цінами для свого авіабізнесу, прибуток від переробки залишається всередині компанії. Коли різниця між ціною на сиру нафту та нафтопродукти зростає, це допомагає компанії зменшити витрати порівняно з тими, хто купує пальне на ринку. Однак це захист лише доти, поки маржа переробки залишається високою — у разі її падіння діяльність заводу може бути збитковою. Все ж такий захист лише частково пом’якшує вплив зростання вартості пального. Навіть якщо переробний завод дасть 40 центів вигоди на галоні, Delta Air Lines все одно очікує, що собівартість пального зросте з 3,61 долара за галон у третьому кварталі до 4,25 долара у четвертому. Снелл вважає, що витрати на пальне залишатимуться високими ще певний час. "Зрештою ціни впадуть. Але коли це станеться — ми не знаємо", — коментує він.
Розвінчання теорії "кінця епохи SaaS"? Autodesk (ADSK.US), Intuit (INTU.US) зростають всупереч тренду, Уолл-стріт переоцінює наратив "AI поглинає програмне забезпечення"
На цьому тижні, Autodesk та Intuit мають шанси зафіксувати найсильніше тижневе зростання за останні місяці, йдучи проти тенденції загального тиску на технологічний сектор, що демонструє новий оптимізм на ринку щодо перспектив зростання індустрії SaaS (програмне забезпечення як послуга).
Ціни на криптовалюти
Більше
